Главный инвестиционный директор Arca: настоящий риск для Strategy заключается в резком росте BTC без отражения в цене акций

Главный инвестиционный директор Arca Джефф Дорман заявил на платформе X, что рынок ошибочно оценивает риски, связанные с компанией Strategy (MSTR). По его мнению, реальные угрозы иные.

* Исключение из индекса MSCI: Не окажет существенного влияния (слегка негативно для акций, практически не повлияет на BTC).
* Сильное падение Bitcoin: Не критично для MSTR (компания не будет вынуждена продавать монеты, имеет денежный резерв более чем на 2 года и не имеет долговых обязательств, принуждающих к продаже активов).
* Главный риск: Резкий рост BTC, за которым не последует рост курса акций MSTR.

Дорман подчеркнул, что если акции MSTR перестанут повторять динамику Bitcoin и их цена упадет значительно ниже скорректированной чистой стоимости активов (mNAV), то это положит конец текущему позитивному нарративу вокруг компании. В случае, если mNAV станет заметно отрицательной, компания потеряет возможность привлекать финансирование через ATM-программы и может быть вынуждена рассмотреть продажу части биткойнов для выкупа собственных акций.