Переформулированная новость:

Несмотря на всплеск спроса на опционы на рост в последнее время, на рынке сохраняется асимметричный риск снижения.

23 января аналитики Glassnode сообщили, что во время роста биткоина в середине января недельный индикатор 25D Skew резко сместился из глубоко «медвежьей» зоны к нейтральным значениям. Одновременно соотношение объёмов торговли опционами пут/колл упало с 1 до 0.4, что указывает на высокую активность покупателей опционов на рост.

Однако ключевой вопрос не в том, покупали ли эти опционы, а в том, насколько краткосрочным был этот спрос. Более долгосрочные индикаторы рисуют иную картину: месячный 25D Skew лишь незначительно снизился с 7% до 4%, оставаясь в «медвежьем» диапазоне, а трёхмесячный показатель изменился менее чем на 1.5% и прочно закрепился в зоне, указывающей на ожидание снижения. Это говорит о том, что, несмотря на недавний ажиотажный спрос на опционы колл, рынок в целом продолжает оценивать риски как смещённые в сторону падения.

Такое расхождение показывает, что спрос на рост реален, но сконцентрирован на очень коротких сроках. Объёмы есть, но переоценки рисков на всех временных горизонтах не произошло.

Кроме того, волатильность опционов «при деньгах» (ATM) продавалась во время роста цены, а продавцы гаммы фиксировали прибыль. Такое поведение волатильности не характерно для устойчивого прорыва. Для здорового и устойчивого роста необходимы приближение цены к ключевым уровням, уверенный сдвиг индикаторов Skew в сторону роста на всех сроках и покупка волатильности. Прошлая неделя этим условиям не соответствовала.