Переформулированная новость:

Аналитики Delphi Digital предполагают, что расхождение в динамике цен на золото и биткоин может быть связано с ситуацией на рынке облигаций Японии.

В то время как золото продолжает дорожать, цена биткоина застопорилась. Обычно рост доходности облигаций давит на золото, увеличивая альтернативные издержки его хранения. Однако текущий одновременный рост и доходности, и цены золота указывает на то, что рынок оценивает не экономический рост, а риски политического давления и уязвимости балансов.

Японские 10-летние гособлигации сейчас находятся в экстремальной зоне — их доходность более чем на 3,65 стандартных отклонения превышает долгосрочную среднюю. Японские банки в силу структуры своих активов имеют огромный долгосрочный риск, связанный с этими облигациями. Золото, по мнению аналитиков, выступает в роли актива, поглощающего это рыночное давление.

В то же время цена биткоина демонстрирует обратную корреляцию с доходностью японских гособлигаций и исторически испытывает давление в периоды их продолжительного роста. Если Банк Японии вмешается для стабилизации рынка гособлигаций, премия за риск, учтенная в цене золота, может снизиться, что потенциально откроет пространство для роста биткоина.