sejournal.io

Вот перефразированная новость на русском языке:

Публичные компании, занимающиеся майнингом биткоина, всё чаще переориентируют свои энергетические ресурсы и дата-центры на нужды искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений. Этот тренд набирает обороты на фоне роста капиталовложений в сферу ИИ и увеличения спроса на площадки с доступом к электроэнергии.

Как сообщает Reuters, 15 июня компания Nvidia разместила облигации на 25 миллиардов долларов, хотя первоначальный спрос достиг примерно 85 миллиардов. Эта сделка не связана напрямую с финансированием дата-центров, но она наглядно демонстрирует огромный интерес инвесторов к инфраструктуре вокруг ИИ, где графические процессоры Nvidia остаются ключевым оборудованием.

Nvidia снова вышла на долговой рынок

Это размещение стало первым выпуском корпоративных облигаций для Nvidia с 2021 года. Изначально компания планировала привлечь около 20 миллиардов долларов, но увеличила сумму из-за высокого спроса.

Выпуск был разделен на семь траншей со сроками погашения в 2028, 2029, 2031, 2033, 2036, 2046 и 2056 годах. Купонные ставки варьируются от 4,25% по двухлетним бумагам до 5,625% по облигациям с погашением в 2056 году.

Полученные средства Nvidia направит на общекорпоративные нужды, включая погашение и рефинансирование существующих облигаций. Организаторами сделки выступили Goldman Sachs, J.P. Morgan и Morgan Stanley.

По словам источника Reuters, эта сделка нужна компании скорее для повышения ликвидности и создания кредитного ориентира, чем для финансирования капитальных затрат. В отличие от Meta и Alphabet, Nvidia не строит собственные крупные дата-центры, но поставляет для них ключевое оборудование.

По состоянию на 26 апреля 2026 года у Nvidia было 13,237 миллиарда долларов денежных средств и их эквивалентов. С учетом рыночных долговых бумаг ликвидная позиция компании составляла 50,3 миллиарда долларов, согласно квартальному отчету.

Майнеры продают доступ к энергии

Спрос на ИИ-инфраструктуру меняет экономику майнинговых компаний. Для заказчиков вычислений дефицитными стали не только графические процессоры, но и земельные участки, подключение к электросетям, системы охлаждения и готовые дата-центры. Всё это уже есть у крупных майнеров.

В мае компания Hut 8 заключила 15-летний договор аренды на 352 МВт ИТ-мощностей в кампусе Beacon Point в Техасе. Базовая стоимость контракта составила 9,8 миллиарда долларов, а при использовании всех опций продления может достигнуть 25,1 миллиарда. Кампус рассчитан на 1 ГВт подключенной мощности. По данным компании, первая очередь будет использовать архитектуру Nvidia DSX для создания ИИ-инфраструктуры гигаваттного масштаба.

TeraWulf в августе 2025 года подписала два 10-летних соглашения с ИИ-облачной платформой Fluidstack на обслуживание более 200 МВт ИТ-нагрузки. Контракты предполагают около 3,7 миллиарда долларов выручки за базовый срок и до 8,7 миллиарда с учетом опций продления. В мае 2026 года майнер купил площадку в Восточном Кентукки для развития HPC-инфраструктуры с потенциалом более 1 ГВт мощности.

CleanSpark в феврале сообщила, что развивает многогигаваттную ИИ-инфраструктурную платформу и получила доступ к мощности до 890 МВт в районе Хьюстона. Компания также расширила портфель площадок в Техасе и Джорджии, пригодных для ИИ-дата-центров.

> «Мы ведем переговоры с арендаторами дата-центров параллельно с усилиями по обеспечению площадок и электроэнергии, что поддерживает устойчивый спрос со стороны ИИ и высокопроизводительных вычислений», — заявил глава CleanSpark Мэтт Шульц.

Почему майнеры уходят в HPC

Переход майнеров в сферу ИИ связан не только с ростом спроса на вычисления. После халвинга и увеличения сложности добычи прибыльность биткоин-майнинга снизилась, поэтому компании ищут более стабильные источники дохода.

Для ИИ-заказчиков майнинговые компании интересны как владельцы энергетической и дата-центровой инфраструктуры. Однако переход в HPC требует дополнительных вложений: дата-центры для графических процессоров отличаются от майнинговых площадок по требованиям к надежности, охлаждению, сетям и обслуживанию клиентов.

Это означает, что не каждую майнинговую площадку можно быстро переоборудовать под ИИ-нагрузки. Однако компании с крупными энергомощностями и доступом к капиталу получают возможность диверсифицировать свой бизнес за пределами добычи биткоина.

Напомним, что в ноябре 2025 года семь из десяти крупнейших по хешрейту публичных майнеров сообщили о получении дохода от деятельности в области ИИ или HPC.

В мае 2026 года отчет Nvidia подтолкнул акции майнинговых компаний к росту. Главным драйвером для них стало подтверждение устойчивого спроса на ИИ-инфраструктуру.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Биткоин укрепился выше отметки в 66 000 долларов после того, как США и Иран достигли предварительного соглашения о перемирии. Президент Дональд Трамп сообщил, что основной документ будет подписан сторонами 19 июня.

Вечером 15 июня первая криптовалюта кратковременно поднялась до локального максимума чуть выше 67 000 долларов, но затем немного скорректировалась. На момент написания заметки актив торгуется около 66 500 долларов.

Большинство монет из первой десятки по рыночной капитализации также показывают положительную динамику. Эфириум (ETH) преодолел отметку в 1750 долларов (плюс 3% за сутки), Solana (SOL) вернулась к 75 долларам (плюс 4%), а HYPE достигла 72 долларов (плюс 10%).

По информации Associated Press, сделка между Вашингтоном и Тегераном предусматривает открытие Ормузского пролива и снятие американской блокады с иранских портов. После этого стороны проведут 60 дней переговоров по ядерной программе Ирана и возможному ослаблению санкций.

Тем не менее, наблюдатели сохраняют сдержанный оптимизм, так как уже появились признаки возможных будущих сложностей.

Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху заявил, что израильские войска останутся в Ливане. Иран также опроверг заявления администрации Трампа о бесплатном проходе через пролив — власти намерены взимать «сборы».

Слабая активность

На фоне неопределенности вокруг сделки аналитики Swissblock отметили низкую вовлеченность покупателей биткоина. Индикатор ценового импульса и балансовый объем (OBV) демонстрируют слабость.

Импульс цены держится на уровне минус 1, а балансовый объем упал до многолетнего минимума — минус 1,7 миллиона.

В Swissblock считают, что в медвежьей фазе сначала ослабевает импульс, затем падает OBV, и только после этого цена уходит вниз. Более уверенный сигнал на восстановление появится, когда оба индикатора вернутся в положительную зону. До этого момента сохраняется риск формирования нового дна.

Параллельно в Glassnode обратили внимание на снижение давления продавцов и рост уверенности у трейдеров опционами.

«Учитывая слабые объемы торгов, открытый интерес и приток капитала, это движение больше похоже на стабилизацию, чем на подтвержденный разворот», — отметили аналитики.

Напомним, что в Galaxy Research пришли к выводу, что текущий рыночный цикл биткоина еще не достиг своего минимума, и цена может упасть в диапазон 40 000–46 000 долларов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

С 8 по 14 июня компания Strategy приобрела 1587 биткоинов на сумму 100 миллионов долларов. Средняя цена покупки составила 63 024 доллара за монету. После этой сделки общий объем криптовалютных резервов фирмы достиг 846 842 BTC. Рыночная стоимость портфеля оценивается в 56,6 миллиарда долларов, что составляет 4% от общего объема эмиссии актива.

Для покупки биткоинов компания использовала средства, полученные от продажи своих акций класса А. Strategy реализовала ценные бумаги на 209 миллионов долларов. В рамках текущей программы у фирмы остается возможность продать акции еще на 25,75 миллиарда долларов. Компания также увеличила свои долларовые резервы с 1 миллиарда до 1,1 миллиарда долларов.

Эксперты Sygnum Bank обратили внимание на риски изменения стратегии: ранее Strategy обещала не продавать биткоины, но теперь может использовать их для обеспечения выплат. По их мнению, стоимость бумаг компании напрямую зависит от долгосрочных показателей первой криптовалюты. Ранее фирма раскрыла продажу 32 BTC — это была первая небольшая продажа за несколько лет.

Тем временем компания BitMine Immersion Technologies увеличила объем Ethereum в резервах до 5,62 миллиона ETH. Сейчас она контролирует 4,66% от общего рыночного предложения актива. Общая стоимость криптовалютных активов и денежных средств BitMine достигла 10,4 миллиарда долларов. Фирма застейкала 4,7 миллиона ETH через собственную инфраструктуру MAVAN. Ожидаемый годовой доход от этой деятельности составит около 269 миллионов долларов.

Кроме того, BitMine объявила о листинге привилегированных акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Торги под тикером BMNP начнутся 16 июня. Вырученные от размещения 273,8 миллиона долларов направят на расширение операций и покупку криптовалюты.

Напомним, в начале июня аналитики Grayscale назвали первую за долгое время продажу биткоинов компанией Strategy «стресс-тестом» ее финансовой модели.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Сотрудники исследовательского отдела Galaxy Research заявили, что биткоин пока не достиг нижней точки текущего рыночного цикла. В своем отчете они предположили, что стоимость актива может упасть до $40 000–46 000.

Эксперты отметили, что четырехлетний цикл, связанный с халвингами, сохраняется, но размах колебаний становится меньше. Каждый новый максимум менее «эйфоричен», а падения — не такие глубокие.

Максимум октября 2025 года на уровне $124 824 аналитики назвали самым спокойным за всю историю. По их словам, это объясняется преобладанием институциональных инвесторов и запуском спотовых биткоин-ETF, которые снизили волатильность по сравнению с прошлыми розничными всплесками.

Где искать дно

Чтобы оценить возможный минимум, специалисты взяли за основу реализованную цену (среднюю стоимость покупки биткоинов всеми владельцами). Сейчас этот показатель составляет около $53 000.

В предыдущие циклы цена биткоина обычно уходила ниже этого уровня на 25–44%. На данный момент лишь 4 из 13 ключевых индикаторов дна указывают на достижение минимума.

Сценарии от Galaxy выглядят так:
— Базовый: снижение до $40 000–46 000.
— Пессимистичный: при сильной панике цена может упасть до $30 000–37 000.
— Оптимистичный: поддержка на уровне себестоимости около $51 000–54 000.

Сроки и риски

Исторически дно формируется через 12–13 месяцев после достижения исторического максимума. Значит, окно для появления минимума откроется в четвертом квартале 2026 года.

Исследователи предупредили: расчеты основаны на стоимости покупки монет. Если начнется паническая распродажа, этот показатель снизится, что может сдвинуть уровни поддержки еще ниже.

Напомним, в мае аналитики уже прогнозировали выход биткоина из медвежьей фазы.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Компания BlackRock подала в SEC заявку по форме 8-A для регистрации нового биржевого фонда iShares Bitcoin Premium Income (BITA), основанного на биткоине. Этот продукт дает доступ к спотовому рынку первой криптовалюты и включает механизм получения дохода: фонд планирует продавать колл-опционы, в основном на свои акции IBIT, а иногда — на индексы спотовых биткоин-ETP.

Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас предположил, что запуск BITA может состояться уже на следующей неделе. Он отметил, что подача формы 8-A обычно означает скорое одобрение инструмента.

Ранее BlackRock внесла четвертую поправку в заявку на BITA, указав комиссию спонсора в размере 0,65% — это ниже, чем у конкурентов среди биткоин-ETF, использующих стратегию продажи покрытых колл-опционов.

Традиционный биткоин-фонд BlackRock IBIT остается лидером с момента запуска в январе 2024 года. На момент написания объем активов под управлением составляет $48,6 млрд.

Напомним, что в первом квартале 2026 года институциональные инвесторы, подающие декларации по форме 13F, сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Текущее соотношение цены биткоина и сложности его добычи повторяет модели предыдущих медвежьих циклов. Об этом заявил аналитик под псевдонимом Killa. Он считает, что фаза капитуляции майнеров является самым чётким сигналом для покупки первой криптовалюты. Эксперт допускает, что окончательное дно текущего цикла биткоин обновит позже, на фоне коррекции фондовых рынков, и ожидает формирования минимума к концу этого года.

Основатель фонда Capriole Investments Чарльз Эдвардс подтвердил, что биткоин сейчас торгуется на уровне себестоимости добычи. По его данным, средняя маржа майнеров упала ниже 5%. Он оценил общую стоимость производства одного BTC в $61 200, из которых около $48 965 приходятся на электроэнергию. Когда рыночная цена приближается к этим значениям, это часто указывает на формирование долгосрочного дна.

29 мая сложность майнинга биткоина выросла на 1,72% после очередного перерасчёта, достигнув отметки 138,96 T.

Напомним, что в мае акции биткоин-майнеров выросли после публикации отчёта Nvidia, которая сообщила о рекордной выручке в $81,6 млрд за первый финансовый квартал 2027 года — на 85% больше, чем годом ранее.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Инвесторы массово отказываются от защитных стратегий: средства уходят не только из биткоин-ETF, но и из фондов, обеспеченных золотом. К такому выводу пришли эксперты JPMorgan.

С 1 по 5 июня биржевые фонды на базе драгоценных металлов потеряли около 20 миллиардов долларов. Что касается биткоин-фондов, отток капитала наблюдается уже четвёртую неделю подряд, и его темпы постоянно увеличиваются.

По словам представителей банка, наблюдается масштабный отказ от такой стратегии как со стороны частных, так и институциональных инвесторов. Эта тенденция сохраняется для золота и усилилась для биткоина за последние недели.

Под «защитной стратегией» в JPMorgan понимают интерес к альтернативным активам как способу защиты от обесценивания фиатных валют. Аналитики отмечают, что в последнее время этот тренд ослабевает не только в ETF, но и на рынках фьючерсов, а также в позиционировании инвесторов.

Спад интереса к золоту продолжается с конца февраля. Что касается биткоина, разворот произошёл в начале мая — после краткосрочного роста, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке.

JPMorgan также оценил долю вложений небанковских инвесторов в золото и криптовалюту по сравнению с акциями, облигациями и наличными. После стабильного роста, который шёл с середины 2022 года, этот показатель резко снизился.

В банке отметили, что корреляция биткоина с реальной доходностью десятилетних казначейских облигаций США недавно стала отрицательной, как и у золота ранее в этом году. При этом связь драгметалла с индексом S&P 500, наоборот, стала положительной. По оценке банка, в последние месяцы оба актива вели себя скорее как рисковые.

Тем не менее, в компании не исключают, что слабые рыночные настроения в будущем могут стать «бычьим сигналом контртренда».

Напомним, что ранее в Bitwise указали на то, что консультанты всё чаще переключают интерес с биткоина на стейблкоины и токенизированные активы.

Вот перефразированная версия новости на русском языке:

Старые биткоин-адреса формата P2PK, использующие открытые публичные ключи, станут уязвимыми для квантовых атак. Под угрозой находятся около 1,7 миллиона BTC, включая средства создателя криптовалюты Сатоши Накамото. Об этом говорится в отчете Консультативного совета Coinbase по квантовым технологиям, посвященном миграции цифровых активов.

В общей сложности риск может затронуть до 7 миллионов BTC. Эксперты предложили три возможных пути решения:

1. Сжигание активов. Установить крайний срок для перевода средств на защищенные кошельки, после чего доступ к старым адресам будет заблокирован.
2. Сохранение прав. Не вмешиваться в работу сети. Это защитит права собственности, но создаст угрозу для стабильности рынка.
3. Компромиссные варианты. Например, ограничить скорость вывода средств со старых адресов или внедрить специальные доказательства владения.

В качестве компромисса совет предложил несколько механизмов:

* Hourglass: лимитирует объем вывода средств со старых адресов в одном блоке, чтобы избежать обвала рынка.
* BIP-361: использует ZK-доказательства для подтверждения владения старыми ключами без их раскрытия.
* PACTs: позволяет создать защищенные обязательства по переводу средств еще до появления квантовой угрозы.

В совете подчеркнули, что техническая сторона перехода на постквантовую криптографию уже понятна. Основные сложности связаны с управлением и достижением консенсуса в сообществе.

Авторы отчета рекомендуют разработчикам начинать подготовку протоколов миграции уже сейчас, даже несмотря на то, что квантовые компьютеры пока не представляют реальной опасности.

Напомним, что в декабре 2025 года аналитик Вилли Ву заявил: в случае квантовой атаки биткоин-ветераны начнут скупать монеты Сатоши Накамото.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Команда проекта Botanix объявила о постепенном сворачивании своего L2-решения на базе биткоина и попросила пользователей вывести средства до 9 июля 2026 года.

Разработчики объяснили это решение низким спросом на возможность программирования биткоина. По их мнению, рынок ещё не созрел: большинство участников DeFi-сектора предпочитают использовать «обёрнутую» версию первой криптовалюты в сети Ethereum, а активность всё больше сосредотачивается на крупных платформах вроде Hyperliquid и Robinhood.

В Botanix отметили, что пользователи в основном воспринимают биткоин как средство для накопления, а не как актив для частых торговых операций. Из-за этого комиссионные доходы сети не покрывали расходы на инфраструктуру.

После 9 июля все оставшиеся в сети активы перейдут под управление группы валидаторов Federation. Средства, которые пользователи не выведут до указанного срока, будет невозможно восстановить.

Botanix позиционировался как L2-решение для биткоина, совместимое с EVM. Основная сеть проекта была запущена 1 июля 2025 года, разработчики обещали сократить время формирования блоков с 10 минут до 5 секунд и внедрить DeFi-инструменты в экосистему первой криптовалюты.

В мае 2024 года Botanix Labs привлекла $8,5 млн, доведя общий объём финансирования до $11,5 млн. В раунде участвовали Polychain Capital, Placeholder Capital, Valor Equity Partners и ABCDE.

Напомним, что в том же году аналитики Galaxy Digital предположили, что к 2030 году в L2-решения на биткоине может перейти более $47 млрд ликвидности.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Компания Strategy, владеющая биткоинами на десятки миллиардов долларов, всё чаще привлекает деньги розничных инвесторов через выпуск ценных бумаг.

ForkLog разобрался в бизнес-модели компании Майкла Сэйлора: почему одни называют её финансовой пирамидой, а другие — примером грамотного управления рисками, и что стоит за недавней продажей части криптовалютных резервов.

Что происходит со Strategy сейчас

Strategy — крупнейший корпоративный держатель биткоина. На 9 июня 2026 года у неё на балансе более 845 000 BTC. Идея проста: привлекать капитал на рынке и покупать биткоин. Сложность — в инструментах, которые для этого используются, и в том, кто участвует в сделках.

В последней сделке компания купила 24 869 BTC примерно на $2 млрд и одновременно погасила $1,5 млрд долга. Важно: 95% средств на покупку поступили от размещения привилегированных бумаг STRC (Stretch), и только 5% — от продажи обычных акций. Это и стало главной темой обсуждений.

Как работает финансовая «машина» компании

У Strategy несколько источников капитала:

1. Обыкновенные акции (MSTR) — выпуск через ATM-программу. Каждое новое размещение размывает доли существующих акционеров, что вызывает у них недовольство.
2. Конвертируемые облигации — инструмент для институциональных инвесторов. Часть таких облигаций имеет нулевую ставку, но с правом конвертации в акции по заранее установленной цене.
3. Привилегированные бумаги (STRC) — по словам экспертов, это «розничная игра». Институционалы их почти не покупают. По STRC выплачиваются дивиденды около 11%.

Выбор инструмента зависит от рынка. Когда биткоин стоит на месте и волатильность низкая, продавать новые акции невыгодно. В такие периоды компания предпочитает размещать STRC. Однако у этого есть минус: по привилегированным бумагам нужно регулярно платить дивиденды.

Спор о пирамиде: аргументы за и против

Вопрос, не является ли Strategy пирамидой, обсуждается давно. Критики указывают, что выплаты текущим инвесторам финансируются за счёт новых размещений, а биткоин на балансе приносит лишь «теоретическую» прибыль, пока его не продали.

Сторонники возражают: занимать под актив для инвестиций — обычная практика. Так делают с недвижимостью и акциями. Разница лишь в том, что Strategy покупает волатильный актив. Эксперты отмечают, что компания использует биткоин как основную расчётную единицу. В 2025 году доходность акций в биткоинах составила 22,8%. Эти данные прозрачны и поддаются аудиту, в отличие от схем Понци, где доходность скрыта или вымышлена.

Strategy направляет новый капитал на покупку биткоина, а не на выплаты предыдущим инвесторам. Это создаёт «маховик»: рост цены актива позволяет привлекать средства через облигации и допэмиссию для новых покупок. Компания не скрывает волатильность, а использует её. Даже при падении биткоина на 90% (до $8000) резервы покроют чистый долг.

Скептики сравнивают ситуацию с ипотечным кризисом 2008 года, но другие отмечают, что резервы Strategy слишком малы для системного шока. Доля конвертируемого долга невелика относительно стоимости биткоина, а ставки по многим облигациям близки к нулю.

Зачем продавать биткоины

Недавно компания продала небольшой объём биткоина, хотя Сэйлор ранее заявлял, что не будет этого делать. Эксперты считают, что это скорее сигнал рынку: Сэйлор показывает, что он не настолько упрям, чтобы никогда не трогать запасы. Объём продажи мал и почти не влияет на баланс.

Здесь важен термин «обратная рефлексивность». Раньше схема работала так: Strategy выпускает акции, покупает биткоин, акции MSTR растут. Теперь логика разворачивается: когда компания продаёт биткоин, её акции падают сильнее самой криптовалюты, а продажа дополнительно давит на цену актива.

Почему гасят именно эти облигации

Компания погасила конвертируемые облигации со сроком до 2029 года и ценой конвертации выше $670. Этот выпуск не был самым близким к дате выплат и не имел самой высокой ставки. Эти бумаги имеют минимальную внутреннюю стоимость, поэтому на доллар погашенного долга компания тратит меньше всего наличных. После сделки у компании осталось около $6,5 млрд конвертируемого долга.

Кто на самом деле держит эти бумаги

Около 80% держателей STRC — розничные инвесторы, и примерно 40% держателей акций MSTR — тоже розница. Это объясняет, почему вопрос дивидендов так чувствителен. На балансе компании заложено около полугода выплат по STRC. Дальше у компании два пути: снизить дивиденд или продавать биткоин. Именно второй сценарий пугает рынок.

Что говорят критики

Президент Euro Pacific Capital Питер Шифф заявил, что MSTR — «крупнейший покупатель биткоина и крупнейший проигравший». По его подсчётам, за пять с лишним лет нереализованный убыток компании достиг $12 млрд. Главный инвестиционный директор Arca Джефф Дорман назвал ситуацию с привилегированными бумагами Strategy «вышедшей из-под контроля», указав на масштаб в $15 млрд таких выпусков.

За чем стоит следить дальше

Strategy не является классической пирамидой в юридическом смысле. Всё упирается в два фактора: цену биткоина и способность привлекать новый капитал. Главные вопросы на ближайшее время:

1. Сможет ли компания обслуживать дивиденды по STRC без крупных продаж биткоина?
2. Удастся ли закрыть оставшиеся $6,5 млрд конвертируемого долга, не прибегая к массовому сбросу актива?
3. Сохранится ли спрос розницы на привилегированные бумаги, если биткоин резко пойдёт вверх и сделает обычные акции более удобным способом привлечения денег?

Пока Strategy удаётся сохранять баланс между сигналами рынку и реальными обязательствами.