sejournal.io

Подразделение CFTC по работе с участниками рынка расширило послабления для разработчиков «пассивного» торгового ПО. Если соблюдён ряд условий, ведомство не будет рекомендовать санкции за работу без регистрации в качестве представляющего брокера.

Такие сервисы могут показывать рыночные данные, позиции пользователя, доступные продукты и передавать заявки зарегистрированным участникам рынка. Послабление распространяется на событийные контракты, бессрочные фьючерсы и другие регулируемые деривативы. ПО может быть отдельным продуктом или встраиваться в сторонние приложения, включая криптокошельки. При интеграции разработчик обязан чётко отделять операции с регулируемыми деривативами от остальных функций приложения. Ограничение касается не только криптосервисов.

Разработчикам нельзя хранить или контролировать активы пользователей, давать прямые сигналы на покупку или продажу, а также самостоятельно определять маршрутизацию и способ исполнения ордера. Заявки должны направляться напрямую зарегистрированным участникам рынка, а пользователь остаётся прямым клиентом брокера или торговой площадки. При этом разработчикам разрешено рекламировать сервисы и доступные деривативы, получать часть выручки партнёров или комиссию за транзакции. Взамен они обязаны раскрывать возможные конфликты интересов и размер комиссий, предупреждать о рисках, соблюдать рекламные правила CFTC и Национальной фьючерсной ассоциации, хранить записи о деятельности и соглашаться с юрисдикцией регулятора.

В марте аналогичное послабление получил разработчик кошелька Phantom, после чего другие компании обратились к CFTC с просьбой о таких же условиях. Новые меры временные — они действуют, пока ведомство не выпустит собственные правила для разработчиков. В MPD отметили, что это мнение только подразделения, для самой Комиссии оно не обязательно и может быть отозвано в любой момент. Письмо появилось через два дня после провала CLARITY Act в Сенате. В тот же день SEC утвердила пятилетнее исключение для ончейн-торговли токенизированными акциями. Ранее американские регуляторы также предложили пересмотреть правила для криптодеривативов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Национальная футбольная лига (НФЛ) обратилась к Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC) с просьбой ужесточить регулирование рынков предсказаний на спортивные события. В письме от 27 июля лига подчеркнула, что защита честности игр является для нее приоритетом, и заявила, что текущие предложения регулятора не обеспечивают должной защиты ни соревнованиям, ни участникам торгов.

Опасения по поводу манипуляций

НФЛ предложила запретить контракты на события, которые могут быть сфальсифицированы одним человеком или небольшой группой. В качестве примеров были приведены ставки на промах кикера при ударе по воротам или неточный пас квотербека. Лига также попросила CFTC четко определить, какие контракты нельзя отличить от азартных игр.

Кроме того, представители НФЛ раскритиковали возможные исключения для рынков, связанных с наградами и голосованиями. Они опасаются, что платформы смогут обходить ограничения, добавляя в спортивные контракты формальные элементы голосования. В качестве примера приводится рынок на победителя в номинации «Лучший атакующий игрок года» (Offensive Player of the Year), где результат зависит от голосования, но напрямую связан с выступлением спортсменов.

Борьба с инсайдерской информацией

Еще одно предложение касается использования конфиденциальных данных. НФЛ призвала CFTC официально признать манипулятивной или мошеннической практикой торговлю спортивными контрактами на основе инсайдерской информации, полученной от лиги, команд или связанных с ними лиц. Также предлагается ввести обязательные списки лиц, которым запрещено торговать контрактами на конкретные соревнования, чтобы платформы не полагались только на собственные меры контроля.

Помимо этого, лига повторила свои прежние требования: запрет маржинальной торговли, ограничение рекламы, усиление защиты пользователей и введение возрастного ценза в 21 год.

Споры между CFTC и штатами

Параллельно продолжаются разногласия по поводу регулирования рынков предсказаний на федеральном и местном уровнях. Глава CFTC Майкл Селиг настаивает на том, что ведомство имеет исключительную юрисдикцию над этим сектором, так как контракты на события относятся к категории свопов. Штаты, в свою очередь, утверждают, что такие платформы нарушают местные законы об азартных играх.

В июле это противостояние поставило платформу Kalshi в сложное положение. CFTC потребовала от площадки проводить расчеты по сделкам жителей Мичигана в обычном порядке, хотя суд штата ранее обязал аннулировать эти операции. В конце месяца федеральный суд временно запретил Миннесоте применять новый закон к платформам, зарегистрированным в CFTC, разрешив Kalshi и Polymarket US продолжить работу в штате до разрешения спора.

Отраслевые организации также выражают недовольство. Американские игорные ассоциации призвали Сенат США полностью запретить рынки предсказаний, связанные со спортом и азартными играми.

Рекордные объемы торгов

На фоне этих событий, во время чемпионата мира по футболу, платформы Kalshi и Polymarket обогнали традиционные букмекерские конторы США. В июне объем торгов на Kalshi превысил $31 млрд, что на 70% больше, чем в мае. При этом 85% оборота площадки пришлось на спортивные контракты. Международная платформа Polymarket также обновила свой месячный рекорд, достигнув $10,8 млрд, а ее регулируемая американская версия собрала $3,5 млрд.

Ранее, в июне, власти Кентукки подали иски против Kalshi и Polymarket, обвинив их в организации нелицензированных спортивных ставок под видом рынков прогнозов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

21 июля подкомитет по цифровым активам при сельскохозяйственном комитете Палаты представителей США провёл слушание, посвящённое ставкам на спорт через рынки предсказаний. Законодатели выразили сомнение в том, что у Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) хватает полномочий и ресурсов для контроля за этим быстрорастущим сектором.

Конгрессмен-республиканец Дасти Джонсон заявил, что деривативы сильно изменились за последние десятилетия, а законы создавались без учёта современных продуктов. По его мнению, Конгрессу пора активнее включиться в регулирование. Он подчеркнул, что суды и комиссия уже работают, но законодатели не должны оставаться в стороне.

Глава комитета Гленн Томпсон допустил возможность принятия отдельного закона, если окажется, что полномочий CFTC недостаточно. Однако сначала необходимо выяснить, существуют ли такие пробелы в регулировании.

Отдельно обсуждался вопрос финансирования регулятора. На 2027 финансовый год CFTC запросила у Конгресса $410 млн — на 12,3% больше, чем годом ранее. Для сравнения: бюджет SEC составляет $1,9 млрд, а штат насчитывает более 4000 сотрудников, тогда как в CFTC работает около 550 человек.

Конгрессмен Остин Скотт отметил, что агентству поручают надзор за сложными продуктами, но при этом не дают достаточных ресурсов. Он предупредил, что если обязанности ведомства продолжат расширять без увеличения его возможностей, часть работы неизбежно останется без внимания.

Юрист и партнёр Katten Muchin Rosenman Карл Кеннеди считает, что CFTC действительно не хватает персонала для регулирования таких платформ, как Kalshi и Polymarket. При этом законопроект CLARITY Act может расширить полномочия регулятора как в сфере цифровых активов, так и в области рынков предсказаний. По его мнению, в таком случае крайне важно увеличить финансирование ведомства.

Слушание прошло на фоне конфликта между федеральными и местными властями. Глава CFTC Майкл Селиг настаивает на том, что комиссия обладает исключительной юрисдикцией над рынками предсказаний, так как контракты на события относятся к категории свопов. Штаты с этим не согласны: они считают, что такие платформы нарушают местные законы об азартных играх. Некоторые штаты уже подали иски против Kalshi и Polymarket из-за спортивных ставок.

Сектор при этом стремительно растёт. Kalshi оценивается примерно в $22 млрд, Polymarket — в $15 млрд. В июне объём торгов на крупнейших площадках этого сегмента превысил рекордные $50 млрд.

Республиканцы в Сенате планируют провести голосование по законопроекту CLARITY Act до августовского перерыва и обещают вскоре опубликовать его текст. Пока неясно, как именно документ повлияет на рынки предсказаний.

Напомним, что в июне американские игорные ассоциации призвали Сенат США запретить рынки предсказаний, связанные со спортом и азартными играми.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) потребовала от платформы прогнозов Kalshi провести расчеты по сделкам жителей Мичигана в стандартном порядке. Ранее суд штата обязал площадку отменить эти операции.

В марте генпрокурор Мичигана Дана Нессел подала иск против Kalshi от имени штата и местного регулятора азартных игр. Власти утверждали, что платформа предлагала жителям нелицензированные спортивные ставки под видом контрактов на исход событий.

29 июня судья окружного суда Ингем Розмари Аквилина временно запретила Kalshi предлагать, сопоставлять, исполнять и рассчитывать спортивные контракты для пользователей из Мичигана. Компанию также обязали подключить стороннюю систему геолокации, соответствующую требованиям регулятора штата. За нарушение предусматривался штраф $120 000 в день.

Изначально запрет действовал до 13 июля, но позже Аквилина продлила его до 12 августа. С 13 августа штраф за несоблюдение решения должен был вырасти до $500 000 в день. Дата окончания продленных ограничений не установлена.

После обращения Kalshi с просьбой изменить обеспечительные меры суд уточнил, что определенные сделки жителей Мичигана необходимо аннулировать, отменить и вернуть средства пользователям.

12 июля площадка подала в CFTC экстренное правило, предусматривающее принудительную ликвидацию затронутых позиций по текущей рыночной стоимости. Однако 14 июля регулятор приостановил его действие и распорядился завершить расчеты по позициям в обычном порядке.

По мнению Комиссии, контракты Kalshi подпадают под федеральный режим регулирования, и отдельный штат не может заставлять платформу применять особые условия к его жителям.

«Отмена уже заключенных сделок — беспрецедентный шаг, который грозит каскадным эффектом для всего рынка», — заявил председатель CFTC Майкл Селиг.

Руководитель направления по соблюдению правил и юрисконсульт Kalshi Роберт Дено сообщил, что компания отменила сделки до выхода приказа регулятора.

«Нас ставят в невозможное положение, вынуждая следовать постановлениям суда штата, которые могут противоречить нашим федеральным регуляторным обязательствам. У нас не было выбора», — написал он.

Комиссия приостановила экстренное правило на 90 дней. Процедура включает 30-дневный период публичных комментариев, после которого регулятор должен принять окончательное решение.

Напомним, в июне власти Кентукки подали иски против Kalshi и Polymarket. Штат обвинил площадки в организации нелицензированных спортивных ставок под видом рынков прогнозов.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) потребовала от платформы прогнозов Kalshi завершить расчеты по сделкам жителей Мичигана в обычном режиме. Ранее суд штата обязал площадку отменить эти операции.

В марте генпрокурор Мичигана Дана Нессел подала иск против Kalshi от имени штата и местного регулятора азартных игр. Власти посчитали, что площадка под видом торговли контрактами на исход событий предлагала жителям нелицензированные спортивные ставки.

29 июня судья окружного суда округа Ингем Розмари Аквилина временно запретила Kalshi предлагать, сопоставлять, исполнять и рассчитывать спортивные контракты для пользователей из Мичигана. Компанию также обязали подключить стороннюю систему геолокации, соответствующую требованиям регулятора штата. За нарушение предусматривался штраф в размере 120 000 долларов в день.

Изначально запрет действовал до 13 июля, но позже судья продлила его до 12 августа. С 13 августа штраф за несоблюдение решения должен был вырасти до 500 000 долларов в день. Дата окончания продленных ограничений не установлена.

После обращения Kalshi с просьбой изменить обеспечительные меры суд уточнил, что определенные сделки жителей Мичигана необходимо аннулировать, отменить и вернуть средства пользователям.

12 июля площадка подала в CFTC экстренное правило, предусматривающее принудительную ликвидацию затронутых позиций по текущей рыночной стоимости. Однако 14 июля регулятор приостановил его действие и распорядился завершить расчеты по позициям в обычном порядке.

По мнению Комиссии, контракты Kalshi подпадают под федеральный режим регулирования, и отдельный штат не может заставлять платформу применять особые условия к его жителям.

«Отмена уже заключенных сделок — беспрецедентный шаг, который грозит каскадным эффектом для всего рынка», — заявил председатель CFTC Майкл Селиг.

Руководитель направления по соблюдению правил и юрисконсульт Kalshi Роберт Дено сообщил, что компания отменила сделки до выхода приказа регулятора.

«Нас ставят в невозможное положение, вынуждая следовать постановлениям суда штата, которые могут противоречить нашим федеральным регуляторным обязательствам. У нас не было выбора», — написал он.

Комиссия приостановила экстренное правило на 90 дней. Процедура включает 30-дневный период публичных комментариев, после которого регулятор должен принять окончательное решение.

Напомним, в июне власти Кентукки подали иски против Kalshi и Polymarket. Штат обвинил площадки в организации нелицензированных спортивных ставок под видом рынков прогнозов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) потребовала от платформы прогнозов Kalshi провести расчеты по сделкам жителей Мичигана в стандартном порядке. Ранее суд этого штата обязал площадку отменить те же самые операции.

В марте генеральный прокурор Мичигана Дана Нессел подала иск против Kalshi от имени штата и местного регулятора азартных игр. Власти считают, что платформа предлагала жителям нелицензированные спортивные ставки, маскируя их под торговлю контрактами на исход событий.

29 июня судья окружного суда округа Ингем Розмари Аквилина временно запретила Kalshi предлагать, сопоставлять, исполнять и рассчитывать спортивные контракты для пользователей из Мичигана. Компанию также обязали подключить стороннюю систему геолокации, соответствующую требованиям регулятора штата. За нарушение предусматривался штраф в размере 120 000 долларов в день.

Изначально запрет действовал до 13 июля, но позже Аквилина продлила его до 12 августа. С 13 августа штраф за несоблюдение решения должен был вырасти до 500 000 долларов в день. Дата окончания продленных ограничений не установлена.

После обращения Kalshi с просьбой изменить обеспечительные меры суд уточнил, что некоторые сделки жителей Мичигана необходимо аннулировать, отменить и вернуть средства пользователям.

12 июля площадка подала в CFTC экстренное правило, которое предусматривало принудительную ликвидацию затронутых позиций по текущей рыночной стоимости. Однако 14 июля регулятор приостановил его действие и распорядился завершить расчеты по позициям в обычном порядке.

По мнению Комиссии, контракты Kalshi подпадают под федеральный режим регулирования, и отдельный штат не может заставлять платформу применять особые условия к его жителям.

«Отмена уже заключенных сделок — беспрецедентный шаг, который грозит каскадным эффектом для всего рынка», — заявил председатель CFTC Майкл Селиг.

Руководитель направления по соблюдению правил и юрисконсульт Kalshi Роберт Дено сообщил, что компания отменила сделки до выхода приказа регулятора.

«Нас ставят в невозможное положение, вынуждая следовать постановлениям суда штата, которые могут противоречить нашим федеральным регуляторным обязательствам. У нас не было выбора», — написал он.

Комиссия приостановила экстренное правило на 90 дней. Процедура включает 30-дневный период публичных комментариев, после которого регулятор должен принять окончательное решение.

Напомним, в июне власти Кентукки подали иски против Kalshi и Polymarket. Штат обвинил площадки в организации нелицензированных спортивных ставок под видом рынков прогнозов.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Американские регуляторы — Комиссия по срочной биржевой торговле (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — обратились к общественности за комментариями по поводу того, как определять свопы и другие производные финансовые инструменты.

Это происходит на фоне спора с Чикагской товарной биржей (CME Group). 17 июня глава CME Терренс Даффи объявил о планах подать в суд на CFTC. Причиной стало то, что регулятор разрешил платформе Kalshi запустить бессрочные фьючерсы.

Ведомства хотят уточнить правила для новых финансовых продуктов, включая контракты на рынках предсказаний и бессрочные фьючерсы. Они пытаются выяснить, насколько текущие нормы соответствуют изменившейся структуре рынка.

Глава CFTC Майкл Селиг заявил, что эта инициатива поможет убрать неопределённость в законе Додда — Франка, которая мешает честной конкуренции.

Его коллега из SEC Пол Аткинс добавил, что необходимость уточнить правила для событийных контрактов уже давно назрела.

Сбор мнений продлится 60 дней.

Представитель CFTC в беседе с The Block назвал иск «необоснованным» и обвинил CME в попытке помешать прогрессу через суды. По его словам, крупные игроки просто боятся конкуренции на равных условиях.

К критике присоединились и представители децентрализованной биржи Hyperliquid. В Hyperliquid Policy Center заявили, что CME контролирует около 92% рынка деривативов в США и пытается сохранить монополию.

«Американцы годами уходили в офшоры, чтобы торговать бессрочными фьючерсами. Это первый по-настоящему новый продукт на регулируемом рынке США за последние десять лет. Конкуренция выгодна пользователям, а инновации заслуживают чётких правил», — отметили в организации.

Напомним, в мае CFTC признала, что иск против Gemini был ошибочным. В комиссии заявили, что методы предыдущего руководства были «ненадлежащими».

Глава Чикагской товарной биржи (CME Group) Терренс Даффи заявил, что компания подаст иск против Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC). Причиной стало то, что регулятор разрешил платформе Kalshi запустить бессрочные фьючерсы. Даффи считает, что такие инструменты являются свопами, и по закону Додда — Франка для них нужно другое регулирование. Он также отметил, что CME владеет исключительными лицензиями на все основные бенчмарки, поэтому подобные продукты должны торговаться только на их площадке.

Даффи сообщил, что готовил иск последние восемь месяцев и готов к «хорошей битве». Он раскритиковал CFTC за слишком быстрое одобрение нового продукта, заявив, что высокое кредитное плечо угрожает рынку. «Я серьезно обеспокоен структурой этих контрактов. Не хочу, чтобы люди теряли деньги в продуктах, которые они не понимают», — подчеркнул он. Глава биржи сравнил ситуацию с рынком жилья перед кризисом 2008 года и назвал избыточную спекуляцию «грядущей катастрофой».

Напомним, в мае брокерская компания Interactive Brokers запустила платформу для торговли контрактами на исход событий, объединив предложения Kalshi, CME Group и собственного сервиса ForecastEx.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) разрешила круглосуточную торговлю криптовалютными деривативами, но предупредила о возможных рисках для других сегментов рынка производных инструментов.

29 мая ведомство направило письмо участникам рынка, в котором отметило, что переход на режим 24/7 для торговли и клиринга «может быть неприемлем для всех классов активов» из-за различий в базовых рынках.

В CFTC признали, что именно блокчейн-инфраструктура, альтернативные формы обеспечения (включая криптоактивы и стейблкоины), а также мобильный доступ сделали круглосуточную модель эффективной для цифровых активов. Платформы уже предлагают постоянный доступ как розничным, так и институциональным инвесторам.

Традиционные рынки, например, сельскохозяйственные деривативы, менее готовы к такому режиму из-за особенностей клиентской базы, региональной структуры и специфики хеджирования.

Основной риск — злоупотребления в периоды ослабленного контроля. Переход отдельных продуктов на круглосуточный режим может снизить ликвидность, усилить волатильность и расширить спреды, что создает больше возможностей для манипуляций.

Регулятор потребовал от торговых площадок усилить комплаенс и заранее уведомлять комиссию о планах запуска модели 24/7.

Письмо было выпущено в день, когда CFTC одобрила запуск криптокомпаниями бессрочных фьючерсов в круглосуточном режиме.

Coinbase заявила, что уже перестраивает традиционные финансовые сервисы на криптоинфраструктуре. По словам компании, на ее платформе акции, фьючерсы и рынки прогнозов работают круглосуточно, а решение регулятора позволит добавить глобальные опционы и бессрочные контракты через регулируемое подразделение.

Напомним, в мае биржевой оператор Intercontinental Exchange обратился к регулятору с просьбой создать «равные условия игры» на рынке ончейн-бессрочных фьючерсов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) попросила федеральный суд Нью-Йорка отменить мировое соглашение с криптобиржей Gemini, заключенное по делу 2022 года. Регулятор признал, что иск был необоснованным.

В CFTC заявили, что предыдущее руководство ведомства действовало «ненадлежащим образом». Речь идет о договоренности, достигнутой в январе 2025 года, когда Gemini согласилась выплатить штраф в 5 миллионов долларов, чтобы урегулировать претензии по поводу предоставления ложной информации при запуске биткоин-фьючерсов в 2017 году.

В совместном меморандуме CFTC и Gemini усомнились в обоснованности расследования. Ведомство пришло к выводу, что при нынешних стандартах правоприменения это дело вообще бы не возникло. Регулятор перечислил ряд нарушений: опора на ненадежного информатора, сокрытие части доказательств от одного из комиссаров перед голосованием, отсутствие ключевых подтверждений вины биржи, а также использование надзорных полномочий для давления.

Комиссия установила, что Gemini сама стала жертвой мошенничества. Стороны просят суд отменить оставшиеся запреты и обязательства.

Напомним, что в январе 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США уже отозвала другой иск против Gemini. А в марте федеральный суд Нью-Йорка отклонил коллективный иск против Uniswap и ее основателя, который длился с 2022 года.