sejournal.io

Вот перефразированная новость на русском языке:

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин признал, что искусственный интеллект, использованный главой Co-Invest Фрэнклином Ваном, смог правильно установить его авторство в анонимной доработке предложения EIP-7503.

Бутерин рассказал, что при написании текста в 2024 году он специально пытался скрыть свою личность: сначала написал документ на китайском, затем перевел его на английский с помощью локальной модели Qwen 2.5, после чего вручную исправил все ошибки перевода. Однако ИИ всё равно распознал его по манере объяснения математических и технических концепций.

22 июня Бутерин запустил публичный эксперимент, чтобы проверить, насколько ИИ угрожает анонимности в интернете. Он предложил участникам найти документ для Ethereum, который он опубликовал несколько лет назад. Победителем стал Ван: его команда с помощью ИИ проверила 27 текстов и оценила вероятность того, что автором является Бутерин, примерно в 20% — это оказалось примерно в десять раз выше, чем у следующего кандидата.

Ван отметил, что главным сигналом для ИИ были не слова, а способ рассуждения. Бутерин добавил, что стилевые признаки, которые обнаружил алгоритм, относились к интеллектуальным привычкам и методу объяснения алгоритмов, а не к языковым особенностям.

Поводом для эксперимента стал февральский отчет исследователей ETH Zurich и Anthropic, в котором утверждалось, что большие языковые модели уже способны помогать в деанонимизации пользователей интернета через анализ текстов из открытых источников.

Глава Lighter Владимир Новаковски отметил, что в 2023 году он вместе с Ваном уже пытался применить похожий подход, чтобы определить личность создателя биткоина Сатоши Накамото по стилю криптографических публикаций, но тогда результат не был достаточно уверенным. Позже Ван использовал этот метод в эксперименте Бутерина.

Напомним, в начале июля сооснователь Ethereum представил основные приоритеты новой дорожной карты проекта, среди которых квантовая устойчивость, приватность, масштабирование и перестройка ключевых элементов протокола.

Вот перефразированный вариант новости на русском языке:

Курсы биткоина и эфира 2 июля практически не изменились, несмотря на падение акций производителей микросхем. Об этом сообщается в обзоре Saxo Bank.

Согласно данным банка, биткоин держался на уровне около $61 400, а Ethereum — примерно $1700.

Обе цифровые валюты остались почти без движения на фоне снижения индекса Nasdaq Composite на 0,8% и индекса Philadelphia Semiconductor Index на 5,4%.

Распродажа в секторе производителей чипов носила локальный характер. Индекс Dow Jones вырос на 1,1% до исторического максимума, S&P 500 почти не изменился, а основное давление пришлось на Nasdaq и полупроводниковую отрасль.

В блоке анализа волатильности Saxo отметил, что индекс VIX снизился на 2,65% до 16,15, в то время как показатель Nasdaq VXN вырос на 1,05% до 27,98. Это говорит не о массовом уходе инвесторов от риска, а о проблемах именно в технологическом сегменте.

Согласно отчету, акции производителей чипов продлили двухдневное падение на 11% из-за опасений по поводу завышенных оценок компаний, связанных с инфраструктурой для искусственного интеллекта. Reuters со ссылкой на BofA Global Research сообщил, что индикатор риска «пузыря» для индекса PHLX Semiconductor Sector достиг 0,91 по шкале от 0 до 1. Для Technology Select Sector этот показатель составил 0,82.

По данным Saxo, 3 июля азиатские рынки уже начали восстанавливаться: индекс MSCI Asia-Pacific ex-Japan вырос на 2,2%, Kospi — на 5%, а Nikkei — на 1,5%. Акции SK Hynix подорожали на 11,3%, а Samsung Electronics — на 9,1% после предыдущей распродажи.

Главным макроэкономическим событием стал июньский отчет по рынку труда в США. По информации Бюро трудовой статистики США, число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 57 000, а уровень безработицы составил 4,2%.

Аналитики отметили, что для цифровых активов слабый отчет по занятости ослабил давление со стороны процентных ставок. Данные уменьшили вероятность скорого повышения ставки Федеральной резервной системой.

На этом фоне доллар ослаб после публикации данных. Краткосрочные казначейские облигации США выросли в цене: доходность двухлетних бумаг снизилась примерно на 7 базисных пунктов после отчета, прежде чем частично восстановиться и завершить день чуть ниже отметки 4,14%.

По оценке Saxo, для биткоина и Ethereum это снизило давление со стороны долларовой ликвидности, однако внутри крипторынка оно сохранилось: в июне спотовые биткоин- и Ethereum-ETF в США зафиксировали совокупный чистый отток более $4,5 млрд.

В то же время акции майнинговых компаний резко разошлись в динамике с двумя ведущими активами и упали. За последние сутки:
— MARA потеряла 7,26%,
— Riot Platforms — 7,72%,
— CleanSpark — 7,34%,
— Cipher Mining — 12,26%,
— Hut 8 — 8,18%.

Ранее стало известно, что крупные биткоин-майнеры все активнее переводят энергетические мощности и инфраструктуру подключения к сети под дата-центры для ИИ и высокопроизводительных вычислений. Подразделение японского финансового конгломерата SBI — SBI Crypto — и вовсе объявило о закрытии своего пула в сети первой криптовалюты.

Напомним, по итогам июня биткоин упал примерно на 20%, опустившись ниже отметки в $60 000. Это стало худшим месячным результатом за четыре года.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин подвел итоги встречи исследователей сети в Берлине и обозначил ключевые направления развития проекта в рамках концепции «Lean Ethereum». Основной фокус сделан на квантовой устойчивости, приватности, масштабировании и перестройке базовых элементов протокола.

Бутерин уточнил, что речь идет не об одном обновлении, а о серии изменений, которые будут внедряться в течение ближайших трех-четырех лет. Это станет «третьей крупной итерацией Ethereum» после перехода на алгоритм Proof-of-Stake (The Merge).

Новая архитектура затронет практически все ключевые компоненты протокола. В частности, сеть:

— перейдет на проверку блоков с помощью рекурсивных STARK-доказательств;
— заменит криптографические алгоритмы, уязвимые для квантовых компьютеров;
— обновит механизм консенсуса;
— внедрит многомерную модель комиссий (multidimensional gas);
— переработает архитектуру клиентов и систему хранения состояния сети.

Одним из главных изменений стало повышение приоритета квантовой устойчивости. Если раньше защита от потенциальных атак квантовых компьютеров считалась долгосрочной задачей, то теперь она стала одним из ключевых направлений разработки. В частности, ускорится работа над квантовоустойчивой криптографией и новым форматом BLOB-данных.

Еще одним приоритетом станет приватность. Бутерин заявил, что она больше не рассматривается как дополнительная функция и теперь учитывается при проектировании всех новых компонентов сети — от мемпула до механизмов хранения данных. Разработчики также планируют расширить использование формальной верификации для повышения безопасности протокола и упрощения проверки его компонентов.

Самым радикальным изменением Бутерин назвал обновление модели хранения данных. Вместо дальнейшего масштабирования существующего состояния сети разработчики предлагают сохранить его для сложных приложений, одновременно добавив новые, более масштабируемые типы хранения для токенов, NFT и большинства DeFi-приложений. По оценке Бутерина, к 2030 году Ethereum сможет одновременно поддерживать около 2 ТБ традиционного состояния и до 100 ТБ нового, оптимизированного формата.

Кроме того, команда рассматривает возможность постепенного перехода на новую виртуальную машину. В перспективе протокол может отказаться от прямой зависимости от EVM в пользу архитектур RISC-V или leanISA, сохранив совместимость существующих приложений через уровень компиляции.

Бутерин также сообщил, что в ближайшие годы сеть продолжит постепенно увеличивать лимит газа, объем BLOB-данных и сокращать время между слотами. Каждое такое изменение будет внедряться только после того, как разработчики убедятся в его безопасности благодаря оптимизации клиентского ПО и обновлению самого протокола.

Напомним, в экосистеме Ethereum была запущена независимая некоммерческая организация Ethereum Institutional для продвижения сети среди банков, управляющих активами и других финансовых институтов.

Вот перефразированная версия новости на русском языке:

Фонд Ethereum (EF) объявил о масштабной реорганизации и внедрении новой модели управления. Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин также сообщил, что фонд урезает бюджет примерно на 40%, переходя к стратегии долгосрочного управления капиталом.

Ethereum Foundation меняет структуру

Согласно новому плану, работа фонда будет сосредоточена на трех главных направлениях: развитие базового протокола Ethereum, поддержка экосистемы и повышение устойчивости сети.

В Ethereum Foundation заявили, что новая структура призвана сделать деятельность организации более открытой и ускорить выполнение стратегических задач по развитию блокчейна. Она строится вокруг трех блоков: развитие протокола (Protocol), ускорение внедрения технологий и рост экосистемы (Acceleration), а также обеспечение долгосрочной устойчивости сети и сообщества (Stewardship).

Изменения происходят на фоне подготовки к следующему этапу развития Ethereum, который в сообществе называют Strawmap — масштабной программы обновлений, затрагивающей почти все компоненты сети.

Бутерин: фонд переходит в режим экономии

Параллельно Виталик Бутерин раскрыл детали финансовой стратегии организации. По его словам, Ethereum Foundation постепенно отказывается от прежней модели расходов.

Если до 2026 года фонд ежегодно тратил около 15% оставшихся резервов, то после 2030 года этот показатель должен снизиться до 5%.

«Ethereum Foundation превращается в организацию, живущую за счет долгосрочного фонда капитала», — пояснил Бутерин.

Сокращение бюджета на 40% уже привело к кадровым изменениям и закрытию части проектов.

Ставка на ИИ и формальную верификацию

Одним из самых заметных изменений станет пересмотр подхода к безопасности клиентов Ethereum.

Бутерин сообщил, что экосистема постепенно будет переходить от модели, основанной на избыточности множества клиентов, к более активному использованию формальной верификации и инструментов на базе искусственного интеллекта для поиска ошибок.

По его мнению, это позволит снизить затраты на поддержку большого числа реализаций протокола и ускорить внедрение обновлений.

Завершение эпохи исследований

Под сокращение попало подразделение Privacy and Scaling Explorations (PSE), которое занималось исследованиями в области приватности и масштабирования.

При этом в фонде подчеркнули, что работа над технологиями доказательств с нулевым разглашением не прекращается. Напротив, акцент смещается с экспериментальных исследований на внедрение уже разработанных решений непосредственно в протокол Ethereum и пользовательскую инфраструктуру.

Devcon станет скромнее

Изменения затронут и крупнейшую конференцию экосистемы Devcon.

По словам Бутерина, будущие мероприятия будут менее масштабными и менее затратными для фонда. Кроме того, Ethereum Foundation планирует сократить количество крупных инициатив, выходящих за рамки развития самого Ethereum.

Часть подобных проектов Бутерин намерен поддерживать самостоятельно за счет личных средств.

После Strawmap — курс на стабильность

В долгосрочной перспективе сооснователь Ethereum выступает за более консервативный подход к развитию сети.

После завершения программы Strawmap он предлагает сосредоточиться в основном на исправлении уязвимостей и небольших улучшениях с высокой практической ценностью, значительно повысив порог для внедрения новых функций.

«Стоит меньше брать пример с многомиллионных кодовых баз и больше — с биткоина», — отметил Бутерин.

По его мнению, такой подход позволит Ethereum оставаться устойчивым к централизованному влиянию и одновременно снизить потребность в крупных бюджетах на развитие.

Напомним, в июне на форуме Ethereum Research опубликовали предложение о перенаправлении до 10% наград валидаторам за стейкинг на финансирование экосистемы.

На форуме Ethereum Research было опубликовано предложение под названием «Перенаправленный доход валидаторов» (Validator Redirected Revenue). Согласно инициативе, предлагается с помощью хардфорка разрешить направлять до 10% вознаграждений за стейкинг на финансирование экосистемы.

Если 51% голосов поддержит ставку выше 0%, она станет обязательной для всех валидаторов.

По оценкам авторов, при 35–40 млн ETH в стейкинге и доходности 1,91% валидаторы ежегодно получают около 700 000 ETH. Перенаправление 5–10% дало бы экосистеме дополнительные 50 000–70 000 ETH.

Получателей средств предлагается определять через контракт-распределитель. Валидаторы смогут указывать адреса и доли, после чего предпочтения будут зафиксированы на уровне исполнения.

Каждые 128 блоков (примерно раз в пять минут) можно будет предложить новый вариант распределения. В силе останется тот, который лучше всего соответствует предпочтениям большинства валидаторов.

Модель отбора вариантов описана как «царь горы» с поиском победителя через попарное сравнение альтернатив.

Авторы отдельно перечислили риски такой модели:
— «картелизация» валидаторов;
— конфликт интересов между стейкинг-операторами и держателями ETH;
— избыточная эмиссия.

Около 90% монет сейчас заблокировано через операторов, а не через одиночных участников. При координации большинства платформ ставку теоретически можно поднять до максимальных 10%, говорится в предложении.

Предпосылки и цели

По словам авторов, цель публикации — запустить дискуссию о недофинансировании «общих благ» в Ethereum, а не продвигать одну конкретную модель.

Проблему они называют провалом координации: инфраструктура, исследования, безопасность и инструменты нужны всем, но отдельным участникам невыгодно платить в одиночку, пока остальные пользуются результатом «бесплатно».

«Все получают выгоду от общих улучшений, но ни один участник не хочет платить, когда другие могут пользоваться преимуществами бесплатно. Это создает постоянные потери эффективности, которые ослабляют долгосрочную конкурентоспособность Ethereum», — говорится в предложении.

Сейчас структурные затраты часто берут на себя Ethereum Foundation, доноры или отдельные команды. Также описывается замкнутый цикл: опасения по поводу будущего финансирования снижают ожидания по успеху Ethereum, давят на оценку ETH и ведут к снижению цены актива.

Напомним, в июне экс-сотрудник Ethereum Foundation Трент Ван Эппс предупредил о риске кризиса финансирования блокчейна.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Экосистема Ethereum может столкнуться с «медленно нарастающим кризисом финансирования» в ближайшие три-девять месяцев. Об этом сообщил бывший сотрудник Ethereum Foundation (EF) Трент Ван Эппс.

Ван Эппс проработал в EF с мая 2021 по апрель 2026 года. За пять лет он занимался координацией разработки протокола, финансированием через Protocol Guild и исследованиями в области экономики.

В своей статье Succession After Subtraction он связывает текущие риски с философией EF, известной как Subtraction. В 2019 году эта концепция предполагала, что фонд не должен накапливать ценность внутри себя, а должен способствовать её созданию за пределами организации, в экосистеме Ethereum.

Однако, по словам Ван Эппса, легитимность всё равно сосредоточена вокруг фонда из-за его бренда, связи с Виталиком Бутериным, контроля над медиа и коммуникациями, исторической роли казначейства и того факта, что около 25% активных разработчиков базового протокола работают напрямую в EF.

Бывший сотрудник выделил два фактора, оказывающих давление на финансирование:
— Сокращение возможностей казначейства. В июне 2025 года фонд объявил о плане снизить годовые расходы с 15% до 5% к 2030 году.
— Завершение программы Client Incentive Program в апреле 2026 года. Эта четырёхлетняя программа была основным источником финансирования клиентских команд через стейкинг, и пока ей нет замены.

По оценке Ван Эппса, экосистеме Ethereum требуется около $30 млн ежегодного финансирования. Эти средства идут на поддержку более 10 клиентских команд, а также исследовательских и координационных групп, но привлекать деньги становится всё сложнее.

Без стабильного финансирования экосистема рискует потерять специалистов с критически важным опытом, отстать в масштабировании и подготовке к таким вызовам, как квантовые вычисления, а также поставить под угрозу надёжность основной сети. Разработчик отметил, что через 12–18 месяцев последствия будет сложнее и дороже исправить.

Ван Эппс призвал пересмотреть социальные, политические и экономические контракты между участниками экосистемы. Среди предложений:
— признать и активно управлять тремя взаимозависимыми ресурсами сети (программным обеспечением, блокчейном и нативной монетой);
— создать масштабируемые, подотчётные и нейтральные механизмы финансирования;
— сделать приоритетом широкое внедрение технологии.

Напомним, в начале июня глава ConsenSys Джозеф Любин опроверг наличие кризиса в Ethereum Foundation.

Вот перефразированная новость на русском языке:

С 8 по 14 июня компания Strategy приобрела 1587 биткоинов на сумму 100 миллионов долларов. Средняя цена покупки составила 63 024 доллара за монету. После этой сделки общий объем криптовалютных резервов фирмы достиг 846 842 BTC. Рыночная стоимость портфеля оценивается в 56,6 миллиарда долларов, что составляет 4% от общего объема эмиссии актива.

Для покупки биткоинов компания использовала средства, полученные от продажи своих акций класса А. Strategy реализовала ценные бумаги на 209 миллионов долларов. В рамках текущей программы у фирмы остается возможность продать акции еще на 25,75 миллиарда долларов. Компания также увеличила свои долларовые резервы с 1 миллиарда до 1,1 миллиарда долларов.

Эксперты Sygnum Bank обратили внимание на риски изменения стратегии: ранее Strategy обещала не продавать биткоины, но теперь может использовать их для обеспечения выплат. По их мнению, стоимость бумаг компании напрямую зависит от долгосрочных показателей первой криптовалюты. Ранее фирма раскрыла продажу 32 BTC — это была первая небольшая продажа за несколько лет.

Тем временем компания BitMine Immersion Technologies увеличила объем Ethereum в резервах до 5,62 миллиона ETH. Сейчас она контролирует 4,66% от общего рыночного предложения актива. Общая стоимость криптовалютных активов и денежных средств BitMine достигла 10,4 миллиарда долларов. Фирма застейкала 4,7 миллиона ETH через собственную инфраструктуру MAVAN. Ожидаемый годовой доход от этой деятельности составит около 269 миллионов долларов.

Кроме того, BitMine объявила о листинге привилегированных акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Торги под тикером BMNP начнутся 16 июня. Вырученные от размещения 273,8 миллиона долларов направят на расширение операций и покупку криптовалюты.

Напомним, в начале июня аналитики Grayscale назвали первую за долгое время продажу биткоинов компанией Strategy «стресс-тестом» ее финансовой модели.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Руководитель проекта Kohaku из Ethereum Foundation Николя Консиньи предложил новый способ защиты аккаунтов от угрозы квантовых компьютеров. Разработка получила название SPHINCS- и позволяет обезопасить криптокошельки без необходимости проведения хардфорка.

Внедрение такой защиты обойдется примерно в 0,07 доллара. В основе метода лежит стандарт подписей SPHINCS+, созданный Национальным институтом стандартов и технологий США (NIST).

Консиньи адаптировал этот алгоритм для эффективной работы в сети Ethereum. SPHINCS- не требует изменений в протоколе и станет временным решением до запуска системы leanSPHINCS, которая благодаря агрегации данных позволит еще сильнее снизить затраты.

Новое решение призвано устранить риски, связанные с алгоритмом цифровой подписи на эллиптических кривых, который сейчас используется в сети.

Обсуждение квантовых угроз активизировалось после того, как исследователь Джанкарло Лелли в апреле смог взломать 15-битный ключ с помощью квантового компьютера.

Ключи биткоина имеют длину 256 бит, что делает их взлом гораздо более сложным. Однако теоретическая опасность остается из-за алгоритма Шора.

Согласно данным Glassnode, около 1,92 миллиона BTC (почти 10% от общего объема) уязвимы для квантовой атаки из-за своей структуры. Еще 4,12 миллиона BTC находятся в зоне риска из-за особенностей управления адресами.

Напомним, что в июне совет Coinbase уже описал возможные сценарии квантовой миграции биткоинов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Традиционные финансовые институты перестали относиться к блокчейну как к эксперименту и начали интегрировать решения на основе Ethereum в реальные бизнес-процессы. Об этом основатель компании Etherealize Вивек Раман сообщил изданию CoinDesk.

По его словам, крупные банки и управляющие компании переходят от тестовых проектов к практическому использованию публичных блокчейнов в качестве рабочей инфраструктуры.

Первым примером институционального применения он назвал стейблкоины. Затем внимание сместилось на токенизированные акции, облигации, недвижимость и инвестиционные фонды. Раман связывает эту тенденцию с тем, что Ethereum доминирует в сегментах стейблкоинов, ликвидности и институциональных внедрений.

При этом рост интереса со стороны традиционных финансов пока не повлиял на цену ETH. Раман объясняет это длительными сделками в традиционных финансах и задержкой между созданием инфраструктуры и переводом активов в блокчейн.

Он считает, что Ethereum вступил в переходный период: основная инфраструктура уже создана, но масштабы внедрения еще не отразились в котировках криптовалюты. В ближайшем будущем рынок может по-новому оценить роль ETH как актива, обеспечивающего безопасность сети.

Раман также выступил в защиту Ethereum Foundation на фоне критики из-за кадровых изменений и изменения роли организации. По его мнению, фонд должен сохранять базовые принципы сети — безопасность, устойчивость к цензуре, конфиденциальность и открытые стандарты — и продолжать работать над долгосрочными направлениями, такими как технологии доказательств с нулевым разглашением и защита от квантовых угроз.

Успех Ethereum, по мнению Рамана, следует оценивать не по цене, а по уровню внедрения, количеству пользователей, объему устойчивых активов и практической полезности сети.

Напомним, что сооснователь образовательной платформы Bankless Дэвид Хоффман сократил свою долю в ETH и заявил, что больше не ожидает значительной структурной переоценки монеты.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Из-за длительного бокового движения цены Ethereum участники рынка переключили внимание с грядущих обновлений сети на обсуждение «проблем» в экосистеме. Хотя доля ETH в стейкинге бьет рекорды, внутри проекта наблюдается раскол: только за последний год из Ethereum Foundation (EF) уволилось более восьми ведущих разработчиков.

В новом материале ForkLog проанализировал системный кризис, который одновременно затронул токеномику, управление и кадровый состав EF. Также была предпринята попытка ответить на вопрос: как связан конфликт институционального видения второй по капитализации криптовалюты с бескомпромиссностью Виталика Бутерина и продажами ETH ранними инвесторами эпохи ICO?

Децентрализация или бюджетный кризис?

Ethereum уже десятый месяц подряд показывает слабость по отношению к биткоину. На момент написания статьи курс пары ETH/BTC снизился до отметки около 0,026 BTC. В долларовом выражении вторая по капитализации криптовалюта упала на 68% ниже своего исторического максимума ($4889), зафиксированного в августе 2025 года, и составляет около $1600.

На фоне снижения краткосрочного торгового интереса монета все чаще рассматривается долгосрочными инвесторами как инструмент для получения дополнительного дохода. Согласно данным Dune, на 11 июня 2026 года количество заблокированных в стейкинге ETH достигло исторического максимума в 39,51 млн, что составляет 31,71% от общего оборота.

Ethereum переживает глубокий кризис идентичности и экономики: переток активности в L2-сети лишил базовый блокчейн львиной доли комиссий. На фоне ценовой стагнации и растущего разочарования инвесторов обострились и внутренние проблемы в структуре управления.

Одним из триггеров текущей турбулентности стала беспрецедентная кадровая ротация в EF.

В ноябре 2025 года из проекта ушел разработчик Петер Силадьи. Он посчитал, что участникам, вовлеченным в жизнь EF, не доплачивают за их старания. Кроме того, по его мнению, Виталик Бутерин единолично определяет направление развития экосистемы.

В 2026 году началась перестройка управленческого состава. Томаш Станчак объяснил свое решение желанием вернуться к практической разработке — в частности, к созданию агентных ИИ-систем.

Апрель принес операционные потери. О своем уходе одновременно объявили Джош Старк — ветеран с семилетним стажем, курировавший инициативу Trillion Dollar Security, — и Трент Ван Эппс. Последний остался в экосистеме Protocol Guild.

Особенно показательной стала динамика мая, когда организацию начали покидать архитекторы базового уровня консенсуса. 19 мая 2026 года написал заявление Карл Бикхузен — ветеран с семилетним стажем, стоявший у истоков Beacon Chain. Свое решение он дипломатично объяснил желанием посвятить время новорожденному ребенку. Однако криптосообщество обратило внимание на контекст: вместе с ним EF покинул Джулиан Ма, проработав четыре года в проекте FOCIL, отвечавшем за защиту сети от цензуры.

Одновременный исход специалистов, державших на себе фундаментальную архитектуру сети, стал для рынка явным сигналом о системном разладе внутри команды.

За кадровыми перестановками также стоит идеологический излом. 13 марта 2026 года EF опубликовала программный документ The Promise of Ethereum: Introducing the EF Mandate, закрепивший четыре приоритета развития: устойчивость к цензуре, открытость, приватность и безопасность. В сети ходят слухи о том, что часть сотрудников поставили перед выбором: подписать документ или уйти.

В кулуарах ситуацию связывают не только со сменой поколений, но и с финансовым давлением. Чтобы компенсировать операционные издержки и не пугать рынок постоянными продажами активов, руководство пошло на беспрецедентный шаг. В марте 2026 года Ethereum Foundation сообщила о переводе первых 72 000 ETH в стейкинг через систему DVT-lite.

Капитуляция евангелистов и смерть дефляционной модели

В 2026 году аналитики заметили ускоряющийся темп перевода ETH китами эпохи ICO и крупных держателей. В некоторых случаях после транзакции следовала планомерная или ускоренная распродажа активов:
* в апреле один из китов реализовал 11 552 ETH (около $23,4 млн), использовав вырученные USDC на платформе Aave под фиксированную процентную ставку;
* в том же месяце старый адрес перевел 10 000 ETH (около $22,88 млн) на новый счет после почти 11 лет простоя. Аналитики расценили этот шаг как классическую подготовку к внебиржевой сделке или плавной распродаже через маркетмейкеров;
* в мае адрес с 11-летней историей поэтапно вывел свыше 12 000 ETH на биржу OKX, используя мультисиг-архитектуру для плавного распределения активов;
* в середине июня участник Genesis-блока перевел на биржу Kraken 3000 ETH;
* в конце месяца со «спящего» кошелька ушло 2000 ETH (свыше $4,2 млн) после 10 лет отсутствия активности.

Продажи инвесторов, чья цена входа составляла $0,31, посылают рынку тревожный сигнал: потенциал взрывного роста ETH в текущих макроэкономических условиях неопределенности и давления на рынок криптовалют исчерпан.

Чтобы понять, почему крупнейшие держатели ETH выходят из позиций, нужно сначала разобраться, как именно главный технологический успех Ethereum превратился в его экономическую проблему.

Переломным стал март 2024 года — обновление Dencun и вступление в силу EIP-4844. Протокол предоставил роллапам собственный дешевый способ публиковать данные на L1 через механизм BLOB-транзакций, снизив стоимость в 10–100 раз. Активность хлынула на второй уровень, а базовый лишился основного источника комиссионного дохода. После следующего обновления Pectra в мае 2025 года среднесуточный объем сжигаемых монет упал до 3,26 ETH, потеряв за год 71%.

Механизм EIP-1559, ставший основой нарратива об «ультразвуковых деньгах», перестал работать.

По данным Token Terminal, в начале 2025 года суточный доход от комиссий сети достигал $40 млн, но затем стагнировал до локального экстремума 2026 года на отметке ~$10 млн.

В результате Ethereum перешел в зону мягкой инфляции. По данным Ultrasound Money, на момент написания годовой прирост предложения ETH составил около 0,82%.

В момент очевидных проблем Виталик Бутерин сделал то, чего от него меньше всего ожидали инвесторы, — дал происходящему интеллектуальное оправдание. 3 февраля 2026 года он заявил, что концепция роллапов как «брендированных осколков» Ethereum «больше не имеет смысла». Фактически сооснователь сети отказался от концепции, при которой рост экономики роллапов автоматически транслировался бы в ценность базового токена. Вместо этого Бутерин предложил рассматривать L2 как широкий «спектр» сетей с разной степенью привязки к безопасности Ethereum — от полностью унаследованной до весьма условной.

Для инвесторов, выстраивавших позиции на тезисе «чем