sejournal.io

Хотя в августе биткоин продемонстрировал значительный рост, аналитики Fidelity считают, что говорить об окончании медвежьего тренда преждевременно. Они не исключают, что минимум был достигнут в июле, однако если историческая цикличность сохранится, новое дно может быть зафиксировано примерно в ноябре.

## Дно может быть достигнуто ближе к концу года

Эксперты напомнили, что предыдущий минимум медвежьего цикла был зафиксирован в ноябре 2022 года. Если закономерность четырехлетнего цикла сохранится, следующий минимум может произойти примерно в ноябре текущего года.

При этом в Fidelity предупреждают, что использовать эту модель для точных прогнозов не стоит, так как циклы биткоина исторически не были строго четырехлетними.

Крис Куйпер, вице-президент по исследованиям Digital Assets, объясняет цикличность прежде всего волнообразным распространением криптовалют.

«Главное, что принятие криптовалют шло волнами, и это может поддерживать циклы», — подчеркнул он.

## Признаки возможного разворота

Среди возможных позитивных сигналов аналитики Fidelity выделяют изменение волатильности. Прошлые медвежьи периоды биткоина часто заканчивались фазой низкой волатильности, за которой следовал резкий рост активности и цен.

С июня по середину августа рынок как раз находился в состоянии относительно низкой волатильности. Куйпер отметил, что продавцы выглядели истощенными, а стоимость многих цифровых активов была в нижней части исторических оценочных диапазонов.

Затем, на третьей неделе августа, биткоин вырос более чем на 25%. Ethereum за это же время подорожал на 34,1%, а Solana — на 28%.

В Fidelity рассматривают такую динамику как довод в пользу возможного разворота, но подчеркивают, что сам по себе этот рост не является подтверждением начала нового бычьего рынка.

Куйпер также обратил внимание на устойчивость рынка к негативным новостям. По его словам, некоторые сообщения, которые в более слабой фазе могли бы спровоцировать распродажу, не вызвали значительного снижения цен.

## Фундаментальные показатели рынка

По информации Bitwise, на которую ссылается Fidelity, в июле объем операций со стейблкоинами был примерно в 2,3 раза больше объема платежей Visa. Кроме того, в 2026 году ускорился рост рынка токенизированных реальных активов (RWA).

По мнению Куйпера, эти данные указывают на то, что реальное использование блокчейн-инфраструктуры оставалось стабильным даже в период падения цен.

В Fidelity добавили, что августовский рост частично уменьшил разрыв между ценовой динамикой и фундаментальной активностью.

## Возможные факторы роста

Аналитики перечислили факторы, которые могут поддержать следующий цикл: развитие регулирования в США, дальнейшее институциональное принятие, изменения в денежно-кредитной политике и появление новых вариантов использования цифровых активов.

Особо они отметили законопроект CLARITY Act, призванный разграничить полномочия американских регуляторов в отношении различных категорий цифровых активов. Документ уже одобрен Палатой представителей и рассматривается в Сенате.

Также специалисты упомянули предложенный SEC режим Regulation Crypto Assets. Эта инициатива определяет условия, при которых некоторые токены на ранних стадиях могут быть освобождены от стандартных требований регистрации ценных бумаг.

Сейчас предложение проходит этап общественного обсуждения.

Напомним, в ночь с 3 на 4 сентября биткоин достиг отметки $82 000. Одной из причин локального роста стали рекордные притоки в ETF: фонды, ориентированные на биткоин, привлекли $730 млн за предыдущую торговую сессию.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Аналитики Fidelity Digital Assets опровергли популярный миф о безопасности биткоина

Специалисты компании Fidelity Digital Assets усомнились в расхожем мнении, что регулярное уменьшение награды майнерам со временем подорвет безопасность сети биткоина.

В своем отчете эксперты указали, что устойчивость главной криптовалюты зависит не только от объема вознаграждений, но и от экономических стимулов участников системы, которые делают любые атаки чрезвычайно дорогими.

Безопасность — это не только мощность сети

В первой части своего исследования специалисты Fidelity разобрали концепцию «бюджета безопасности» — общей суммы, которую майнеры получают за создание новых блоков. После каждого халвинга эмиссия биткоина уменьшается вдвое, и критики сети давно предупреждают, что это постепенно снижает бюджет безопасности. По их прогнозам, в будущем комиссий может не хватить для поддержания текущего уровня защиты.

В Fidelity считают такой подход слишком упрощенным. Аналитики уверены, что безопасность «цифрового золота» нельзя оценивать только по размеру награды майнерам или хешрейту. Гораздо важнее рыночная цена актива, конкуренция между майнерами, затраты на оборудование и электричество, а также экономическая бессмысленность большинства атак.

В компании привели пример: до первого халвинга в 2012 году майнеры зарабатывали в среднем $26 300 в сутки. Сейчас этот показатель составляет около $40,2 млн. При этом награда за блок за это время упала с 50 BTC до 3,125 BTC.

Однако в Fidelity предупредили, что рассчитывать только на бесконечный рост тоже нельзя. Предложенная модель предполагает, что курс биткоина должен как минимум удваиваться каждые четыре года в течение 100 с лишним лет, поэтому анализ должен учитывать и возможные сценарии атак.

Атака 51% остается маловероятной

В компании отмечают, что злоумышленнику недостаточно просто получить контроль над большей частью вычислительной мощности сети. Для успешной атаки ему придется потратить огромные суммы на оборудование и энергию. К тому же, последствия такой атаки, скорее всего, приведут к потере доверия к биткоину и обвалу его цены, что делает подобные действия экономически невыгодными.

Авторы исследования подчеркивают, что дискуссии о безопасности криптовалюты слишком часто сводятся лишь к одному показателю — размеру вознаграждения майнеров. На деле же устойчивость сети определяется целым комплексом факторов, включая рыночные стимулы и поведение участников экосистемы.

Двойная трата и цензура

Теоретически, злоумышленник, контролирующий бóльшую часть хешрейта, может переписывать старые блоки, опережая других участников и «фактически диктуя историю цепочки». Однако, как отмечают аналитики, обладание 51% мощности упрощает эту задачу, но делает ее практически невыполнимой по мере углубления в блокчейн. В меньших масштабах попытка перезаписи блоков блокируется стандартным временем ожидания подтверждения (не менее шести блоков на большинстве бирж).

Организация, контролирующая более половины хешрейта, может монополизировать создание блоков и теоретически цензурировать их содержимое. Но на практике даже 99% мощности сети не гарантируют этого — отклоненные транзакции все равно попадут в блоки, созданные другими участниками. Кроме того, рост комиссий за приоритетные операции привлечет в сеть новых майнеров, считают в Fidelity.

Исследование будет продолжено

Опубликованный материал — это первая часть серии, посвященной долгосрочной модели безопасности биткоина. Во второй части Fidelity планирует более детально рассмотреть сценарии атаки 51% и проанализировать, как изменение структуры доходов майнеров может повлиять на устойчивость блокчейна в будущем.

«На первый взгляд, сокращение награды за блок выглядит серьезной проблемой. Однако существует множество механизмов, которые усиливают стимулы для майнеров и, как следствие, повышают безопасность сети», — отметили аналитики.

Напомним, что в биткоин-сообществе растет беспокойство по поводу потенциальной угрозы сети со стороны квантовых вычислений.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Аналитики Fidelity Digital Assets подвели итоги первой половины 2026 года и определили шесть ключевых структурных тенденций, формирующих индустрию цифровых активов. По их мнению, сейчас происходит не просто ценовой рост, а настоящая «техническая перестройка» всей экосистемы.

1. Сближение с традиционными финансами (TradFi) и права держателей токенов
Главным трендом стало ускоренное слияние цифровых активов с традиционным финансами. Этому поспособствовали запуск опционов на спотовые биткоин-ETP и прогресс в токенизации активов со стороны крупных банков. Регуляторная среда также стала прозрачнее благодаря совместным указаниям SEC и CFTC, а также продвижению законопроекта CLARITY Act.

Второе направление — усиление внимания к правам держателей токенов. Проекты вроде Hyperliquid и Aave активно внедряют механизмы обратного выкупа и распределения доходов. Однако рынок пока не оценил эти «права» в виде премии, так как инвесторы сомневаются в устойчивости таких моделей.

2. ИИ-майнинг и эволюция биткоина
Третья тенденция — рост спроса на вычислительные мощности для искусственного интеллекта, что создало конкуренцию традиционному майнингу. С начала года средний 30-дневный хешрейт упал на 8,8%, а сложность — на 7,8%. В Fidelity считают, что это может говорить о перетоке ресурсов в дата-центры для ИИ.

Четвертый тренд — эволюция самого биткоина. Эксперты отметили:
— Увеличение объема данных в OP_RETURN не привело к перегрузке блокчейна.
— Доминирование узлов Bitcoin Core (около 77%) обеспечивает стабильность консенсуса, несмотря на активность альтернативных клиентов, таких как Knots.
— Растет интерес к квантово-устойчивым обновлениям для долгосрочной безопасности сети.

3. Институциональный капитал и роль золота
Пятый пункт — преобладание негативных факторов в начале года: биткоин потерял 13% из-за высокой инфляции и принудительных ликвидаций. Однако институциональные инвесторы продолжают накапливать капитал, а регуляторная ясность создает основу для восстановления.

Шестой тренд касается укрепления позиций золота и постепенного отказа от долларовой инфраструктуры. Центробанки наращивают запасы металла, а в международных расчетах появляются альтернативы, например, использование криптовалют для оплаты сборов в стратегически важных логистических узлах. При этом биткоин пока не показал ожидаемой корреляции с золотом как защитным активом.

В заключение аналитики подчеркнули: несмотря на временное давление на цены, фундаментальные показатели и инфраструктура рынка продолжают качественно меняться.

Напомним, что в январе a16z назвала приватность главным направлением крипторынка в 2026 году.

Компания Fidelity Digital Assets запустила стейблкоин Fidelity Digital Dollar (FIDD). Запуск состоялся 4 февраля 2026 года.

Новый актив привязан к доллару США в соотношении 1:1 и предназначен как для институциональных, так и для розничных клиентов. Монета выпущена на блокчейне Ethereum и вскоре должна появиться на крупных криптобиржах.

Клиенты смогут приобретать и использовать FIDD на платформах Fidelity Digital Assets, Fidelity Crypto и Fidelity Crypto for Wealth Managers. Резервы, полностью состоящие из долларов США, управляются Fidelity Management & Research Company LLC, а ежемесячный аудит будет проводить компания PricewaterhouseCoopers LLP.

По данным CoinGecko, на момент публикации новости рыночная капитализация FIDD превысила 59 миллионов долларов, а суточный объем торгов составил более 60 миллионов долларов.

Запуск стейблкоина Fidelity происходит в условиях изменения регулирования в США после принятия закона Genius Act, который установил четкие правила для эмитентов платежных стейблкоинов. Ранее, в январе, компания Tether также запустила в США регулируемую на федеральном уровне «стабильную монету» USAT.