sejournal.io

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Обвал южнокорейского рынка акций и его последствия

28 и 29 июля южнокорейский фондовый индекс Kospi резко упал на 16%. Торги дважды приостанавливались из-за срабатывания защитных механизмов. Причиной стали сомнения инвесторов в том, что вложения в инфраструктуру для искусственного интеллекта (ИИ) окупятся, а также опасения по поводу роста конкуренции в сфере производства микросхем памяти.

Что спровоцировало распродажу

Давление на акции производителей памяти началось ещё до обвала в Корее. 27 июля китайская компания CXMT провела первичное размещение акций (IPO) в Шанхае. В первый день торгов её акции взлетели на 466%, а рыночная стоимость компании превысила 488 миллиардов долларов, сделав её самой дорогой на китайском рынке. Само IPO принесло рекордные для полупроводникового сектора Китая 8,6 миллиарда долларов.

В тот же день отраслевой индекс MSCI для IT-компаний Азиатско-Тихоокеанского региона (без Японии) упал на 4,7%. Сильно подешевели акции лидеров отрасли: американские Micron и SanDisk потеряли 5% и 12% соответственно, а южнокорейская SK Hynix — 8,5%.

Удар по корейскому рынку усилил отчёт SK Hynix, опубликованный 28 июля. Операционная прибыль компании выросла на 557% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 60,54 трлн вон (около 41,25 млрд долларов). Однако этот результат не дотянул до прогнозов аналитиков (64 трлн вон). Кроме того, компания объявила о планах увеличить капитальные затраты до 31 млрд долларов. В итоге акции SK Hynix рухнули на 15% и продолжили падение на следующий день.

Концентрация и кредитное плечо усугубили ситуацию

На долю SK Hynix и Samsung Electronics сейчас приходится почти половина капитализации индекса Kospi (для сравнения, в конце прошлого года было около четверти). По данным Reuters, в некоторые дни текущего года на эти две компании приходилось более 80% объёма торгов индексом. Обе компании выросли благодаря спросу на память для ИИ-центров обработки данных: SK Hynix производит чипы HBM для ускорителей, а Samsung остаётся крупным контрактным производителем.

До конца мая в Южной Корее не было биржевых фондов с кредитным плечом, состоящих из акций одной компании. Инвесторы покупали такие инструменты через зарубежные площадки, в основном в Гонконге. Чтобы вернуть этих инвесторов на внутренний рынок, регуляторы 27 мая запустили сразу 16 собственных продуктов. С тех пор активы фондов с плечом на корейские акции выросли до 50 млрд долларов. По данным KB Financial Group, чистые покупки южнокорейских частных инвесторов в этих новых продуктах составили 14 трлн вон (около 9,4 млрд долларов), тогда как иностранцы вложили лишь около 2 трлн вон.

Такие фонды ежедневно покупают или продают базовую бумагу, чтобы поддерживать заданное соотношение. Когда акция падает, фонд продаёт её, тем самым усиливая давление на цену. Индекс волатильности Kospi последние шесть недель держится выше 80 пунктов при историческом максимуме 97,99, зафиксированном 19 июня. За предыдущие десятилетия показатель не поднимался выше 30. Фонд KODEX с двойным плечом на SK Hynix потерял около 70% от своего июньского максимума, а гонконгский CSOP на ту же акцию — 83% за месяц.

Страховка от долга ИИ-компаний подорожала до рекорда

Распродажа затронула не только акции. Спрос на память для центров обработки данных формируют капитальные затраты пяти крупнейших американских операторов: Amazon, Meta, Microsoft, Google и Oracle. Стоимость страховки от их дефолта выросла до рекордных значений.

Пятилетние кредитные дефолтные свопы (CDS) на корзину из этих компаний подорожали со 115 до 162 базисных пунктов. Эти контракты позволяют держателю облигаций платить регулярную премию в обмен на выплату в случае дефолта заёмщика, поэтому их стоимость отражает оценку риска.

Расширение спредов затронуло компании по-разному. Больше всего подорожала страховка от дефолта Oracle — до 215 базисных пунктов (для сравнения, в конце прошлого года было около 145). Кредитный аналитик Barclays назвал свопы Oracle индикатором опасений по поводу ИИ-долга: у компании большой портфель законтрактованной выручки, но значительная его часть связана с OpenAI, которая пока не генерирует денежный поток и отложила выход на биржу.

По оценке Sage Advisory, с сентября совокупный долларовый долг этой группы компаний вырос более чем вдвое и превысил 360 млрд долларов, а свободный денежный поток ушёл в минус. Совокупные капитальные затраты пяти компаний на 2026 год, по прогнозам, составят 725-730 млрд долларов. Alphabet во втором квартале впервые в своей истории показала отрицательный денежный поток — минус 5,9 млрд долларов, несмотря на рост облачного подразделения на 82%.

Аналитики Real Investment Advice считают, что 162 базисных пункта для компаний такого кредитного качества далеки от уровней, при которых возникает риск дефолта. По их мнению, расширение спредов отражает переход гиперскейлеров к отрицательному денежному потоку, а не угрозу неплатежей.

Южнокорейские власти ужесточили правила и извинились

Вечером 29 июля в Южной Корее прошло экстренное совещание с участием министра финансов, главы Банка Кореи и руководителей двух финансовых регуляторов. По его итогам Минфин объявил, что доля фондов с плечом в портфеле частного инвестора будет ограничена 20%, издержки на торговлю вырастут, а перед доступом к таким продуктам появятся требования к подготовке инвестора. Повышение минимального депозита с 10 млн до 30 млн вон, принятое в предыдущем пакете 16 июля, вступит в силу досрочно — 31 июля.

Отдельно правительство готовит правовую базу для вмешательства в кризисных ситуациях по гонконгской модели, где управляющие компании могут менять плечо фонда в диапазоне от одного до двух в зависимости от состояния рынка.

В тот же день извинения принесли министр финансов Ку Юн Чхоль и глава Комиссии по финансовым услугам Ли Ок Вон. Ку заявил в парламенте, что сожалеет о запуске продукта без должной проработки. Ли на отдельном заседании сказал, что ведомство не оправдало ожиданий общества и серьёзно относится к резкому росту волатильности. Он также сообщил, что регулятор рассматривает возможность оставить доступ к этим инструментам только профессиональным инвесторам, а при подготовке соответствующего законодательства — снизить кратность фондов.

Биткоин почти не отреагировал

Ситуация на корейском фондовом рынке почти не затронула криптовалюты. За последние сутки цена биткоина снизилась на 0,4%. На момент написания статьи актив торгуется около 64 500 долларов.

При этом расп

Вот перефразированный вариант новости на русском языке:

Как минимум дюжина компаний, чей бизнес был построен на покупке цифровых активов, за последние месяцы сменила курс в сторону искусственного интеллекта. В Bloomberg отметили, что смена стратегии пока не помогла вернуть интерес со стороны инвесторов.

Акции так называемых DAT-компаний (цифровые казначейства) в США и Канаде, за которыми следит издание, с начала года в среднем упали на 43%. Многие из них торгуются дешевле чистой стоимости своих активов, а управленческие команды покидают бизнес.

Журналисты привели конкретные примеры такой «перестройки». Например, компания K Wave Media Ltd., копившая биткоин, переключилась на развитие дата-центров — с момента перезапуска в мае её акции обвалились на 71%.

Акции Lixte Biotechnology Holdings Inc. потеряли 33% после того, как в июне компания договорилась о слиянии с энергетической фирмой. AlphaTON Capital, которая держала на балансе альткоины, потеряла 33% после ребрендинга в Alpha Compute в апреле.

В Bloomberg прямо связывают слабость DAT-сектора с поведением самих криптоактивов.

Основатель юридической фирмы Sichenzia Ross Ference Carmel LLP Грегори Сичензия описал смену настроений кратко: если в прошлом году от криптоказначейств «не ждали ничего плохого», то в этом году само это словосочетание стало «грязным словом».

По его мнению, переход к ИИ выглядит логичным — именно туда сейчас направляется крупный капитал. Затраты технологических гигантов, таких как Alphabet и Microsoft, а также стартапов OpenAI и Anthropic, на вычислительную инфраструктуру сделали компании, связанные с дата-центрами, лучшими акциями в крупнейших индексах.

Почти все фирмы из топ-10 по динамике в индексе S&P 500 выпускают продукцию для ЦОД: среди них SanDisk, чьи акции выросли более чем на 500%, а также Dell Technologies, Intel и Micron Technology.

Попытки воспользоваться ажиотажем вокруг ИИ выходят далеко за пределы крипторынка. Bloomberg приводит пример производителя обуви Allbirds, который после обвала своих акций переключился на вычислительную инфраструктуру и провёл ребрендинг в Smartbird.

Среди компаний из криптоиндустрии лучше, чем DAT, переориентация на ИИ пока удаётся биткоин-майнерам. CoreWeave переключилась на облачные вычисления, что положительно сказалось на её акциях.

Котировки Hut 8, Iren и TeraWulf тоже восстанавливаются после переоборудования их дата-центров под ЦОД.

Партнер Lowenstein Sandler Дэниел Форман подчеркнул, что инвесторы не уходят из блокчейн-темы полностью: интерес сохраняется к другим направлениям технологии, но не к модели цифрового казначейства в её нынешнем виде.

Напомним, глава Coinbase Брайан Армстронг назвал ошибкой разворот криптопроектов к ИИ.

Вот перефразированная новость на русском языке:

16 июля китайская компания Moonshot AI представила модель Kimi K3, содержащую 2,8 триллиона параметров. Этот запуск вызвал массовую распродажу на рынке полупроводников.

В пятницу акции производителей чипов и компаний, занимающихся искусственным интеллектом, упали по всему миру. Наиболее значительное снижение наблюдалось в Азии: тайваньский индекс потерял более 6%, а японский закрылся падением на 4%. В США распродажа продолжилась — Nasdaq снизился на 1,5%, что стало худшим результатом за неделю.

Акции китайского разработчика нейросетей Z.ai в Гонконге обвалились почти на 30%. Nvidia временно уступила Apple звание самой дорогой компании мира.

Инвесторы проводят параллели с «эффектом DeepSeek». В январе 2025 года этот ИИ-стартап выпустил модель R1, после чего капитализация Nvidia за одну торговую сессию сократилась примерно на 590 миллиардов долларов.

Kimi K3 стала самой крупной открытой моделью на момент своего появления. В независимом рейтинге Artificial Analysis Intelligence Index она набрала 57 баллов, что выше показателей Claude Opus 4.8 и GPT-5.5. Этот результат почти сравним с Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol. В отдельных тестах Kimi K3 превзошла конкурентов при значительно более низкой цене.

Модель поддерживает контекст объемом до 1 миллиона токенов, а также работу с текстом и изображениями. Полные веса станут доступны 27 июля по лицензии Modified MIT, после чего небольшие лаборатории смогут использовать модель бесплатно.

Аналитики с Уолл-стрит в основном ожидали таких последствий от запуска. В Morgan Stanley назвали K3 результатом планомерного прогресса, а не неожиданностью. По оценке аналитика Гэри Юя, китайские большие языковые модели (LLM) постепенно догоняют американских лидеров по масштабу, производительности и стоимости.

В Bernstein запуск назвали «подтверждающим»: ИИ быстро развивается, а Китай сохраняет темп. Специалист Робин Чжу прогнозирует, что страна продолжит увеличивать свою долю рынка.

Некоторые эксперты считают распродажу чрезмерной. По их данным, цена K3 близка к стоимости GPT-5.6, а не радикально ниже.

Падение затронуло и криптовалюты. Биткоин опустился ниже отметки в 64 000 долларов.

Moonshot AI поддерживается компанией Alibaba. В 2024 году корпорация вложила 1 миллиард долларов, оценив стартап в 2,5 миллиарда. Сейчас проект оценивается примерно в 31,5 миллиарда долларов.

Более широкая распродажа на рынке производителей чипов продолжается уже несколько недель на фоне опасений по поводу завышенных оценок компаний, связанных с инфраструктурой искусственного интеллекта.

Отраслевой индекс Philadelphia Semiconductor более чем на 20% ниже рекорда конца июня, что формально означает «медвежий рынок». Фонд VanEck Semiconductor, являющийся барометром всего сектора, еще в начале июля впервые с апреля пробил ключевую скользящую среднюю. Запуск Kimi K3 лишь ускорил падение.

Напомним, что в июле около 200 человек прошли между офисами OpenAI, Anthropic и Google DeepMind, требуя приостановить обучение более мощных ИИ-моделей.

В июне криптобиржа Binance заняла 80% (53,8 миллиарда долларов) от всего объема торгов бессрочными фьючерсами на акции из сферы традиционных финансов (TradFi). Это в шесть раз превышает показатели ближайшего конкурента. Такие данные приводит отчет CryptoQuant.

Как сообщает The Block Research, в середине месяца недельный оборот деривативов на акции на централизованных биржах (CEX) достиг рекордной отметки в 11,6 миллиарда долларов. Росту способствовали выход Binance на рынок традиционных финансов и листинг компании SpaceX на Nasdaq.

Запуск бессрочных фьючерсов на SpaceX (SPCX) позволил Binance нарастить общий объем торгов по TradFi-акциям в июне до более чем 54 миллиардов долларов. При этом оборот по контрактам SPCX составил 36 миллиардов долларов, что сделало их самыми популярными среди производных инструментов на ценные бумаги.

Цифровые аналоги акций MicroStrategy (MSTR), Circle (CRCL) и Intel (INTC) также продемонстрировали значительный рост объемов. Аналитики отмечают, что широкий спрос как на акции до первичного размещения (pre-IPO), так и на зрелые бумаги говорит о долгосрочной заинтересованности инвесторов.

В исследовании подчеркивается: «Для Binance предоставление доступа к более чем 7000 акций и биржевых фондов — это не просто расширение продуктовой линейки. Это ключевая стратегия для сохранения капитала».

По мнению экспертов The Block, основная экономическая выгода от интеграции акций в криптоплатформу заключается в возможности кросс-маржинального обеспечения. Портфели пользователей больше не простаивают после закрытия традиционного рынка, что позволяет задействовать каждый актив круглосуточно.

Напомним, что за 2026 год криптобиржи провели операции с реальными активами (RWA) на сумму почти 1 триллион долларов. Основная доля этого объема — 60,9% — пришлась на Binance.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) превратились из эксперимента в ключевой инструмент финансовых рынков. К 2026 году суммарная стоимость активов под управлением (AUM) в таких фондах превысила 20 триллионов долларов.

В статье ForkLog рассказывается, как ETF изменили инвестиционный рынок, стали мостом в мир криптовалют и почему прямое индексирование считается новым этапом в управлении капиталом.

Как устроены ETF

ETF — это отдельная юридическая структура, которая владеет портфелем активов. В него могут входить акции, облигации, товары, деривативы и криптовалюты — в зависимости от законов страны.

Каждая акция ETF обеспечена долей в активах фонда. Инвестор вкладывается в целый портфель, не владея напрямую отдельными ценностями. Например, покупать акции всех компаний из индекса S&P 500 по отдельности дорого и сложно. ETF упрощает задачу: управляющая компания собирает портфель в той же пропорции, что и индекс, и выпускает акции фонда. Купив одну такую акцию, инвестор получает долю сразу во всех 500 компаниях.

Цена ETF обычно близка к стоимости его чистых активов благодаря арбитражу. За это отвечают крупные банки — авторизованные участники (AP). Обычные инвесторы в этом не участвуют.

Если акции фонда дороже базовых активов, AP скупают эти активы на рынке, обменивают у фонда на новые акции ETF и продают их на бирже. Предложение растет, и цена возвращается к норме. И наоборот.

Так как ручное управление почти не используется, комиссии таких фондов минимальны — иногда до сотых долей процента.

До появления ETF коллективные инвестиции были представлены взаимными фондами (аналог ПИФов), у которых были проблемы с ценообразованием. Стоимость их активов рассчитывалась только после закрытия торговой сессии, и купить или продать пай можно было лишь раз в день. При дневных колебаниях рынка инвесторы не могли быстро выйти из сделки. Рынку нужен был инструмент, сочетающий надежность и диверсификацию фонда с гибкостью акций.

В 1993 году компания State Street Global Advisors выпустила в США фонд SPDR S&P 500 под тикером SPY. Созданный для быстрого хеджирования рисков крупных инвесторов, этот пассивный фонд стал популярен среди розничных инвесторов и задал стандарт для будущих ETF благодаря прозрачности, низким комиссиям и возможности торговать в течение дня.

В 2000-х годах индустрия вышла за рамки простых индексов. BlackRock и State Street запустили секторальные ETF — от золотодобычи (SPDR Gold Trust) до инновационной медицины. Позже появились активно управляемые фонды, где доходность обеспечивала команда трейдеров.

SEC долго не одобряла активные ETF из-за требования прозрачности: фонд обязан ежедневно публиковать состав портфеля. Управляющие не хотели этого делать, опасаясь, что конкуренты скопируют их стратегии.

Первый активно управляемый ETF был одобрен и запущен в марте 2008 года. Это был Bear Stearns Current Yield (тикер YYY). Он появился на бирже за несколько дней до того, как сам банк Bear Stearns рухнул во время финансового кризиса, и был срочно продан JPMorgan Chase.

Обвал рынков подорвал доверие к активным ETF, и тренд сместился в сторону пассивных стратегий с низкими комиссиями. Фонды широкого рынка, такие как VTI и VOO, начали привлекать триллионы долларов.

Чтобы выжить в ценовой войне, провайдеры стали запускать гибридные инструменты — факторные фонды (smart beta). Их состав формировался по определенным критериям, например, из низковолатильных или недооцененных акций. Это был шаг к активному управлению, но по алгоритмическим правилам.

В 2019 году SEC утвердила правила для «полупрозрачных» ETF, что позволило управляющим не раскрывать состав портфеля ежедневно.

В начале 2024 года капитал пассивных фондов в США впервые обошел активные. Инвесторы поняли, что следовать за рынком выгоднее, чем платить управляющим за попытки его обогнать. Однако в ETF доля активных фондов составляет около 10%. В феврале 2026 года этот сегмент достиг нового максимума в 2,15 триллиона долларов.

Не только «большая тройка»

К февралю 2026 года в мире насчитывалось 14 449 ETF с активами на 20,46 триллиона долларов от 978 провайдеров в 65 странах.

Глобальный рынок ETF — это олигополия. Большую часть капитала контролируют три компании:

* BlackRock (семейство iShares) — лидер с активами более 10 триллионов долларов. Компания активно внедряет цифровые активы (RWA, крипто-ETF) в традиционные финансы.
* Vanguard — основана Джоном Боглом, отличается тем, что принадлежит своим фондам, то есть инвесторам. Компания известна сверхнизкими комиссиями.
* State Street — пионер индустрии, создатель фонда S&P 500. Лидирует в продуктах для институциональных инвесторов и владеет правами на линейку SPDR.

Концентрация капитала сделала «большую тройку» крупнейшими акционерами почти всех публичных компаний США, что дает им влияние на голосованиях на собраниях акционеров.

В первой десятке ETF по объему активов есть продукт не из «большой тройки» — Invesco QQQ Trust Series I. В 1999 году Invesco получила права на управление фондом, отслеживающим индекс Nasdaq-100. Это стало «золотой жилой»: активы QQQ составляют значительную часть бизнеса компании.

В апреле 2026 года BlackRock и State Street начали атаку на позиции Invesco, подав заявки на запуск собственных фондов Nasdaq-100, чтобы лишить конкурента монополии на этот индекс.

Сегодня ETF — это не просто «индексный фонд на акции», а универсальная технологичная упаковка для разных финансовых идей.

Помимо стиля управления, ETF делятся по базовому классу активов (акции, облигации, товары, криптовалюта) и инвестиционной стратегии:

* Тематические — ставят на долгосрочные тренды (ИИ, робототехника, кибербезопасность, чистая энергия).
* Дивидендные — собирают портфель для максимального денежного потока.
* С плечом и инверсные — для агрессивной торговли. Первые дают доходность индекса с плечом (x2 или x3), вторые — растут при падении индекса.
* Опционные — фонд владеет акциями и продает на них опционы, что ограничивает рост, но дает высокую дивидендную доходность (более 10% годовых).
* Буферные — с защитой капитала, ограничивают убыток (например, 10%), но и ограничивают прибыль (например, не более 12% в год). Популярны в периоды неопределенности.

Уолл-стрит хочет блокчейн-технологии

Путь криптовалют на фондовый рынок был долгим. SEC десять лет отклоняла заявки на спотовые биткоин-ETF из-за отсутствия надзора и риска манипуляций.

В 2023 году ситуация изменилась после победы Grayscale в суде и заявки

Аналитики QCP Capital отметили, что биткоин закрепился в ценовом коридоре между $65 000 и $70 000. Несмотря на это, первая криптовалюта показала более высокую доходность по сравнению с золотом и фондовым рынком.

В ходе азиатских торгов курс биткоина временно опускался до $65 000, но затем восстановился до уровня $67 000. Подобная схема — снижение к выходным из-за закрытия маржинальных сделок и рост в начале недели — наблюдается на протяжении всего месяца.

Эксперты указывают на слабые настроения как у розничных, так и у институциональных инвесторов. Для разворота к росту рынку необходим мощный позитивный стимул. Напомнив о недавней масштабной распродаже после экспирации квартальных опционов, аналитики предупредили, что биткоин может закрыть шестой месяц подряд с отрицательным результатом. Это станет первой в истории трёхмесячной серией падений в начале года.

Сохраняющиеся высокие цены на нефть поддерживают инфляционное давление на мировую экономику. По мнению экспертов, эта макроэкономическая турбулентность делает биткоин привлекательным в качестве независимого защитного актива.

На срочном рынке царит осторожность: ожидаемая волатильность снижается. Трейдеры активно приобретают опционы для страховки своих портфелей от резких движений цены, в то время как продавцы деривативов предпочитают переждать нестабильность в стороне.

### Альткоины обновили минимумы

Крипторынок страдает от волатильности на традиционных финансовых площадках. Аналитик Darkfost отмечает, что наибольшее давление испытывают альткоины, переживающие в текущем цикле беспрецедентный спад.

Более 40% альтернативных монет находятся вблизи или уже достигли своих исторических ценовых минимумов. Этот показатель превысил пик предыдущего медвежьего рынка, который составлял около 38%.

Причинами обвала стали макроэкономическая нестабильность, негативно влияющая на рисковые активы, и массовая эмиссия новых токенов. По данным исследователя, всего было создано более 47 миллионов криптовалют, причём большая часть — в блокчейнах Solana, Base и BNB Chain. Огромное предложение размывает ликвидность, делая альткоины уязвимыми и объясняя их рекордное отставание от биткоина.

Darkfost, однако, добавил, что такое экстремальное падение открывает и возможности, позволяя инвесторам приобрести фундаментально сильные проекты по минимальным ценам.

Напомним, что ранее аналитики JPMorgan также признали биткоин главным защитным активом на фоне геополитического кризиса вокруг Ирана, отметив, что он переживает его лучше, чем основные драгоценные металлы.

Токенизация активов меняет традиционные финансы

Крупные корпорации проявляют растущий интерес к переносу реальных активов (RWA) в блокчейн, что меняет логику рынков. В марте ведущие фондовые биржи NYSE и Nasdaq поддержали этот тренд.

По мнению экспертов, новый рынок формируют две группы площадок. Американские платформы (например, Securitize, Superstate) создают инфраструктуру для прямого выпуска акций крупных компаний в блокчейне, автоматизируя процессы. Офшорные игроки (такие как Kraken, Ondo) используют другой подход, выпуская токены-деривативы, обеспеченные акциями, что позволяет проводить мгновенные расчеты.

Глава Robinhood Влад Тенев назвал токенизацию «неудержимым поездом». Скорость её внедрения теперь зависит в основном от регуляторов.

Регуляторы открыты к диалогу

Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс заявила, что ведомство открыто к сотрудничеству с компаниями, внедряющими блокчейн, и готово к экспериментам в рамках действующих правил. SEC признает потенциальные преимущества технологии, такие как ускорение расчетов, но настаивает на сохранении стандартов защиты инвесторов.

Практическое внедрение: токенизированные металлы и не только

На фоне медвежьего тренда на крипторынке растет спрос на токенизированные защитные активы, в первую очередь на цифровое золото и серебро. Крупные криптобиржи (OKX, Bybit, Binance и другие) активно добавляют такие токены, как Tether Gold (XAUT) и Pax Gold (PAXG). Тренд также поддерживают традиционные финансовые институты, включая российские банки.

Эксперты отмечают, что драгоценные металлы — лишь первый шаг. Криптобиржи, сами того не осознавая, превращаются в универсальные платформы для торговли токенизированными реальными активами. Например, уже анонсирован запуск токена LITRO, обеспеченного физической нефтью.

Эксперты Bitfinex заявили, что дальнейшее движение биткоина теперь зависит не от новостей криптоиндустрии, а от макроэкономических факторов: цен на нефть, доходности облигаций и политики ФРС США.

После массовых ликвидаций в феврале, когда цена упала с $79 000 до $60 000, объём кредитного плеча на рынке деривативов сократился. Биткоин перешёл в фазу консолидации, и теперь его курс определяется глобальной ликвидностью.

Хотя недавний рост до $72 000 привёл к ликвидации коротких позиций на сумму свыше $100 млн, общую ситуацию по-прежнему диктуют внешние условия.

Влияние нефти
Резкий рост цены на нефть (на 80% за три недели) подстёгивает инфляцию. Это вынуждает центробанки сохранять высокие процентные ставки, что укрепляет доллар и снижает доступную ликвидность. Биткоин сейчас коррелирует с технологическими акциями, а аналитики 21Shares отмечают, что дорогая энергия истощает сбережения американцев, увеличивая давление на рисковые активы.

Стабилизация рынка
Несмотря на макроугрозы, на рынке формируется баланс: крупные инвесторы (киты) накапливают монеты, компенсируя продажи мелких трейдеров. Спотовые биткоин-ETF продолжают привлекать капитал (чистый приток 9 марта составил $167 млн, из них $109 млн — в фонд BlackRock IBIT). Эти потоки считаются ключевым индикатором настроений институциональных инвесторов.

С технической точки зрения, биткоин консолидируется: поддержка находится на уровне $60 000, сопротивление — в зоне $70 000–72 000. Прорыв выше $78 000 может запустить новый бычий тренд.

Прогноз: если приток в ETF продолжится, а макросреда останется нейтральной, биткоин может закрепиться выше $70 000. Однако новый виток инфляции из-за дорогой нефти способен вернуть цену к $60 000 перед следующим ростом.

Напомним, ранее аналитик Darkfost также назвал рост нефти негативным фактором для первой криптовалюты.

Крипторынки проявили устойчивость на фоне ближневосточного конфликта

Несмотря на эскалацию конфликта на Ближнем Востоке, начавшегося неделю назад, криптовалюты продемонстрировали неожиданную стабильность. В то время как цены на нефть взлетели до рекордных значений, а доллар укрепился, рынок цифровых активов после кратковременного падения быстро восстановился.

Динамика крипторынка
28 февраля, после ударов США и Израиля по Ирану, биткоин упал до $63 000, а Ethereum — до $1800. Общий объем ликвидаций в секторе превысил $963 млн. Однако уже 1 марта биткоин отыграл потери, поднявшись до $67 700, а 4 марта даже протестировал уровень в $74 000. К моменту публикации новости первая криптовалюта торгуется около $70 000, показывая рост на 3,7% за сутки. Ethereum держится у отметки $2000 (+2,8%).

Эксперты разделились во мнениях: одни считают такую динамику ожидаемой, подчеркивая статус биткоина как средства сбережения, другие называют реакцию «неожиданно устойчивой» на фоне слабости рисковых активов. Позитивный настрой отчасти связан с заявлением Дональда Трампа о возможном скором завершении операции.

Общая капитализация крипторынка выросла на 3,2%, до $2,4 трлн. При этом индекс страха и жадности остается в зоне «экстремального страха», что говорит о сохраняющейся неопределенности среди инвесторов.

Реакция традиционных рынков
* Золото и серебро: В начале конфликта подтвердили статус защитных активов, достигнув максимумов ($5297 за унцию и $88,6 соответственно), но к настоящему моменту немного скорректировались.
* Фондовые рынки: Отреагировали переоценкой рисков. Американские индексы (Dow Jones, S&P 500) показали умеренное падение, европейский STOXX 600 просел сильнее, а азиатские рынки (KOSPI, Nikkei) обвалились на 3,5-4,4% из-за зависимости от импорта сырья.
* Нефть: Стала главным индикатором нервозности. Цены взлетели выше $120 за баррель на фоне закрытия Ираном Ормузского пролива и угроз танкерам. После заявления Трампа цена марки Brent упала до $92. Аналитики считают, что перебои с поставками могут усилить инфляцию и волатильность на всех финансовых рынках.
* Доллар: Индекс DXY вырос до 109 пунктов, так как инвесторы традиционно перетекали в доллар как в защитный актив.

Ситуация в Иране
Внутренний рынок криптовалют в Иране после начала ударов резко сократился (объем транзакций упал на ~80%) из-за массовых отключений интернета. Однако в первые минуты конфликта объем выводов с местной биржи Nobitex подскочил на 700%, что указывает на попытки граждан спасти средства. Ранее сообщалось, что ЦБ Ирана закупал стейблкоины USDT на сотни миллионов долларов, что подчеркивает роль криптоактивов в условиях санкций и гиперинфляции национальной валюты.

Из-за конфликта на Ближнем Востоке цена нефти выросла более чем на 60% с начала года. Аналитик CryptoQuant под псевдонимом Darkfost предупредил, что этот геополитический шок может усилить инфляцию и создать негативные условия для криптовалют.

Рост цен на сырьё связан с перебоями в судоходстве через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового экспорта нефти. Любые сбои в этом маршруте мгновенно отражаются на котировках.

Эксперт считает, что это скажется на инфляции и ударит по финансовым рынкам, что особенно неблагоприятно для волатильных активов, таких как биткоин. Он отметил, что исторически периоды роста цен на нефть часто совпадают с завершающими фазами рыночных циклов первой криптовалюты.

Рост нефти выше $115 за баррель вызвал панику на мировых рынках. Азиатские фондовые индексы упали, при этом японские трейдеры активно переводили средства в биткоин. На момент публикации биткоин торгуется около $67 800.

Аналитики QCP назвали поведение биткоина «неожиданно устойчивым» на фоне общей слабости рисковых активов. Они отметили, что, хотя часть инвесторов страхуется от падения, потоки в опционах указывают на ожидания высокой волатильности, а не на однозначный обвал.

На децентрализованной бирже Hyperliquid, которая позволяет торговать 24/7, резко вырос объём торгов бессрочным контрактом, привязанным к нефти. Активность на платформе взлетела в выходные, когда традиционные биржи были закрыты. Эксперты Pine Analytics отметили, что Hyperliquid удовлетворяет спрос на торговлю традиционными активами в нерабочее время, что может способствовать росту её нативного токена HYPE.

Напомним, ранее аналитики London Crypto Club оценили возможное влияние войны в Иране на курс биткоина, предложив два сценария развития событий.