sejournal.io

Вот перефразированная новость на русском языке:

В отчете компании Grayscale говорится, что биткоин, возможно, уже достиг своего дна. Это может произойти, если Федеральная резервная система США (ФРС) прекратит повышать ключевую ставку, а экономика останется стабильной.

Руководитель исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл сравнил два подхода к анализу рынка. Первый основан на циклах, связанных с халвингами. Согласно этой модели, биткоин может продолжить падение и достичь минимума в сентябре или октябре 2026 года.

Расчеты Grayscale показывают, что в предыдущие циклы цена первой криптовалюты обычно достигала дна примерно через год после пика и через 2,5 года после халвинга. Средняя глубина падения составляла около 80%.

Пандл поддерживает альтернативную точку зрения: биткоин «повзрослел» как актив и теперь сильнее реагирует на макроэкономическую ситуацию, как и другие крупные классы активов. В таком случае рынок может развернуться раньше, чем предполагает исторический цикл.

«Главный вывод: модель “четырехлетнего цикла” предсказывает более низкие минимумы для биткоина, но макроэкономический взгляд предполагает, что дно, возможно, уже пройдено», — отметил аналитик.

Следующее заседание ФРС запланировано на 29 июля. По данным CME FedWatch, трейдеры оценивают вероятность сохранения ставки без изменений в 66%, хотя неделей ранее этот показатель составлял 88%.

Отдельным риском остается неопределенность в регулировании. В отчете от 26 июня Пандл предположил, что если закон CLARITY Act не будет принят в 2026 году, это может заставить Strategy и другие компании, держащие биткоин-резервы, продолжить снижать кредитное плечо, что окажет умеренное давление на цену.

Ранее аналитики K33 отмечали, что более 50% предложения биткоина находится в убытке. По их наблюдениям, в прошлые циклы такие показатели часто предшествовали формированию дна в течение нескольких недель.

Майнер Цзян Чжоэр, напротив, ожидает более позднего минимума. Он прогнозирует, что биткоин может достичь дна в четвертом квартале 2026 года в диапазоне $42 000–44 000.

Напомним, что в июне аналитики Grayscale назвали продажу биткоинов компанией Strategy «стресс-тестом» ее финансовой модели.

Аналитики Grayscale назвали токен AAVE недооценённым. По их базовому прогнозу на ближайший год, справедливая цена актива составляет $179 при текущем курсе около $75.

Прогноз на 12 месяцев включает три варианта: базовый — $179,11, медвежий — $90,91, бычий — $270,57. Потенциальный рост от текущих уровней до целевой отметки составляет примерно 132%.

В Grayscale ожидают, что в 2026 году протокол сможет принести около $60 млн дохода. По мнению экспертов, всё большая часть выручки Aave формируется за счёт операций со стейблкоинами, а не с более волатильными криптоактивами.

Справедливую капитализацию проекта фирма оценила в $1,2–1,5 млрд, применив мультипликатор 20–25x, как для финтех-компании.

Базовый сценарий Grayscale для AAVE основан на пяти позитивных факторах:

— быстрый рост рынка стейблкоинов;
— крупные партнёрства Horizon;
— возвращение ранее выведенных депозитов;
— приток пользователей через Aave App;
— запуск новых институциональных решений на архитектуре V4.

По мнению компании, AAVE относится к активам с «денежным потоком» наравне с UNI и другими токенами DeFi-протоколов.

«DeFi — уже не просто спекуляция. С 2023 года децентрализованные протоколы сгенерировали почти $25 млрд в виде совокупных комиссий от реальных пользователей. DEX, кредитование, стейкинг, деривативы — это реальная индустрия с постоянным доходом», — отметили в Grayscale.

При этом ценовые мультипликаторы в сфере DeFi-кредитования значительно снизились. В целом по сегменту сохраняются дифференцированные бизнес-модели и привлекательные оценки.

Напомним, в июне разработчики Aave пересмотрели стандарты листинга активов после апрельского инцидента с rsETH, который поставил проект под угрозу возникновения безнадёжного долга на сотни миллионов долларов.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Блокировка моделей компании Anthropic американскими властями подтверждает необходимость развития децентрализованного искусственного интеллекта. Такое мнение высказал глава исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл.

12 июня правительство США запретило иностранцам доступ к новым разработкам Anthropic — Fable 5 и Mythos 5. В целях национальной безопасности компания временно отключила эти системы для всех пользователей.

Пандл отметил, что этот случай показывает риски централизованного контроля. По его словам, ИИ становится важнейшим экономическим ресурсом, и зависимость от небольшого числа компаний или решений чиновников создает уязвимости.

«Мы ожидаем, что спрос на децентрализованные решения, такие как Bittensor, вырастет. Это своего рода биткоин в мире искусственного интеллекта», — подчеркнул Пандл.

Bittensor позиционируется как децентрализованная альтернатива современным ИИ-лабораториям. Проект предоставляет доступ к вычислительным мощностям через открытую глобальную сеть без посредников. Пандл отметил, что в течение 12 часов после новостей об Anthropic цена нативного токена платформы TAO выросла на 30%.

Сооснователь EdgeRunner AI Колтон Малкерсон добавил, что сейчас бизнес «арендует интеллект» у крупных лабораторий. Это позволяет владельцам платформ в любой момент ограничить доступ к услуге без объяснения причин.

Глава исследовательского отдела Grayscale ожидает, что инвесторы продолжат наращивать вложения в сектор децентрализованного ИИ на фоне регуляторного давления.

Напомним, что в июне CEO Anthropic Дарио Амодеи призвал США ужесточить подход к регулированию искусственного интеллекта и перейти от режима раскрытия информации к обязательным проверкам безопасности наиболее мощных ИИ-моделей.

Вот перефразированная новость на русском языке:

В компании Grayscale назвали первую за долгое время продажу биткоинов фирмой Strategy «стресс-тестом» её финансовой модели. Небольшая сделка по разгрузке резервов вызвала негативную реакцию рынка и поставила под сомнение стратегию агрессивного накопления.

1 июня компания продала 32 BTC, а также реализовала собственные акции на сумму 128 миллионов долларов. На этом фоне цена первой криптовалюты упала на 16%, несмотря на незначительный объём продажи по сравнению с общим резервом компании в 843 706 BTC.

Директор по исследованиям Grayscale Зак Пандл отметил, что к 5 июня котировки акций компании (MSTR) снизились на 12,8%, достигнув двухмесячного минимума на отметке 126 долларов.

Отдельно в Grayscale указали на просадку STRC с плавающей ставкой. Эта бумага задумывалась как инструмент с ценой около 100 долларов и дивидендом 11,5%, но сейчас торгуется примерно по 95 долларов. Если Strategy повысит дивиденд, чтобы закрыть дисконт, вырастут денежные обязательства компании — это может подтолкнуть её к новым продажам цифрового золота, усилив давление на рынок.

В Grayscale считают, что при текущих уровнях STRC и MSTR возможности Strategy продолжать агрессивное накопление биткоина ограничены. Пандл добавил, что в долгосрочной перспективе для экосистемы выгоднее более широкое распределение биткоина по диверсифицированным корпоративным балансам, а не концентрация у компаний, наращивающих позицию через долговую нагрузку.

Партнер SignalPlus Августин Фан в комментарии Cointelegraph добавил, что инвесторам становится сложнее сохранять бычий настрой на фоне дисконта STRC.

При этом главный аналитик CoinEx Джефф Ко считает, что переход к более гибкому управлению портфелем поможет Strategy эффективнее контролировать риски, вместо того чтобы придерживаться стратегии накопления в любых рыночных условиях.

Напомним, в мае Strategy выкупила собственные конвертируемые облигации с погашением в 2029 году на сумму 1,5 миллиарда долларов. Сделка прошла с дисконтом около 8% к номиналу.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Платформа Hyperliquid стала одной из самых ярких историй успеха в сфере децентрализованных финансов (DeFi). Об этом сообщили аналитики Grayscale Research.

В своем отчете под названием «Hyperliquid ломает шаблоны» эксперты отмечают, что эта площадка вышла за рамки обычного протокола и по своим масштабам приблизилась к инфраструктуре централизованных бирж.

Аналитики Grayscale выделили три ключевых фактора роста:

* Биржа бессрочных фьючерсов;
* Собственная блокчейн-сеть первого уровня (L1);
* Токен HYPE, экономика которого привязана к активности пользователей.

По мнению экспертов, если текущие темпы сохранятся и регуляторная среда будет благоприятной, Hyperliquid может превратиться в «крупный финансовый сервис».

Hyperliquid — это блокчейн первого уровня, использующий консенсус HyperBFT. Его ядро HyperCore поддерживает ончейн-книги ордеров для спотовой торговли и бессрочных фьючерсов: все заявки, сделки и ликвидации обрабатываются непосредственно в сети.

Заявленная пропускная способность платформы составляет около 200 000 операций в секунду.

Согласно данным DefiLlama, общий объем торгов бессрочными фьючерсами на Hyperliquid достиг $4,51 трлн. За последние 30 дней этот показатель составил $186,54 млрд.

Открытый интерес удерживается в диапазоне $9,48–9,53 млрд. Общая заблокированная стоимость (TVL) составляет $5,53 млрд.

На момент написания новости токен HYPE торгуется около отметки $56,41. Его рыночная капитализация оценивается в $12,72 млрд, а полностью разводненная оценка — в $54,65 млрд. По этому показателю актив занимает десятое место в рейтинге CoinMarketCap.

В Grayscale также подробно разобрали модель токена. HYPE не является акцией компании, однако его экономика напрямую связана с работой платформы.

Торговые комиссии направляются сообществу через Assistance Fund. Этот фонд автоматически конвертирует часть сборов в HYPE, после чего токены сжигаются и выводятся из обращения.

За последние 30 дней выручка Hyperliquid составила $54,23 млн, а годовой показатель достиг $661,65 млн.

В отчете проект назван редким примером DeFi-платформы, которой удалось выйти на масштаб централизованных бирж. Дальнейший рост будет зависеть от удержания аудитории, реализации стратегии и расширения спектра ончейн-финансовых услуг.

Напомним, что в мае Hyperliquid запустила рынки прогнозов.

Эксперт: главная угроза биткоину от квантовых компьютеров — не техническая, а социальная

Глава исследовательского отдела Grayscale Зах Пандл высказал мнение, что потенциальная опасность квантовых компьютеров для биткоина заключается скорее в сложности принятия решений сообществом, чем в технических уязвимостях.

Поводом для новых дискуссий стало недавнее исследование Google, согласно которому для взлома криптографии биткоина квантовому компьютеру потребуется значительно меньше ресурсов, чем считалось ранее.

Однако Пандл отмечает, что сеть биткоина имеет ряд защитных особенностей (модель UTXO, алгоритм Proof-of-Work, отсутствие нативных смарт-контрактов). По его мнению, реальная проблема — необходимость для сообщества договориться о дальнейших шагах, особенно в отношении старых монет. Речь идёт примерно о 1,7 млн BTC, включая 1 млн, которые могут принадлежать анонимному создателю биткоина Сатоши Накамото, хранящихся на ранних и потенциально уязвимых адресах.

Сообществу предлагается три основных варианта:
* Безвозвратно уничтожить («сжечь») эти монеты.
* Искусственно замедлить их возможное перемещение.
* Не предпринимать никаких действий.

Эксперт напомнил, что в сообществе уже были острые споры, например, вокруг технологии Ordinals, и достичь консенсуса по такому сложному вопросу будет непросто.

Пандл призвал разработчиков активнее готовиться к «постквантовому» будущему, хотя непосредственной угрозы сейчас нет. Он согласился с выводом Google о том, что переход на новую криптографию нельзя откладывать.

Уже ведутся работы по защите:
* Solana тестирует квантово-устойчивые транзакции.
* Исследователи Ethereum Foundation предложили план обновлений.
* Компания BTQ Technologies запустила тестовую сеть биткоина с квантовой защитой.

Ранее в марте аналитик Galaxy Digital Алекс Торн также заявлял, что угроза взлома биткоина квантовыми компьютерами в настоящее время преувеличена.