sejournal.io

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Искусственный интеллект может значительно повысить производительность экономики, однако ощутимый эффект от его внедрения станет заметен лишь спустя несколько лет. Такое мнение в интервью Bloomberg Television высказал Джим Рид, глава отдела макроэкономических и тематических исследований Deutsche Bank.

«За всю мою карьеру я не видел технологии с таким потенциалом для роста производительности, как ИИ. Но компаниям потребуются годы, чтобы полностью интегрировать его в свои процессы и добиться максимальной выгоды», — заявил он.

Рид признал, что после бурного роста акций ИИ-компаний в технологическом секторе возможна коррекция. Однако долгосрочное влияние технологии выйдет за рамки рыночных циклов — миру предстоит период адаптации, который может быть отмечен высокой волатильностью и пересмотром ожиданий.

Эксперт также полагает, что развитие больших языковых моделей (LLM) не приведет к массовой безработице. По его словам, предыдущие технологические революции вызывали схожие опасения, но в итоге не снижали общий уровень занятости. Рид уверен, что ИИ станет скорее инструментом для повышения эффективности труда, чем заменой работникам.

Отдельно он оценил возможное влияние ИИ на экономику. Эксперт отметил, что за последние 250–300 лет внедрение новых технологий повышало производительность, но не приводило к устойчивому снижению инфляции. Несмотря на рост эффективности бизнеса, развитие ИИ может нести и дополнительные инфляционные риски.

Инвестиции растут быстрее, чем отдача

Мнение Рида совпадает с выводами ряда крупных финансовых институтов. В ежегодном обзоре World Outlook аналитики Deutsche Bank отмечали, что текущие темпы развития технологии, скорее всего, приведут к заметному росту производительности, но реальные результаты проявятся только после 2026 года.

При этом объем инвестиций в ИИ-инфраструктуру продолжает увеличиваться. Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит по капитальным затратам крупнейших технологических компаний на текущий год составляет $527 млрд, тогда как в начале сезона отчетности за третий квартал ожидалось $465 млрд.

Однако масштаб вложений пока опережает измеримый экономический эффект. В Goldman Sachs отмечали, что расходы на ИИ поддерживают инвестиции в оборудование и инфраструктуру, но их вклад в рост ВВП остается скромным. По оценке банка, в 2026 году они добавят около 0,3 процентного пункта к реальному росту экономики и 0,1 п.п. — к измеряемому.

Напомним, в конце июня аналогичными наблюдениями поделились эксперты из Банка международных расчетов. Они увидели в ИИ-буме риски для финансовой системы.

Вот переписанная новость на русском языке:

Индикатор NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток) приблизился к значениям, которые в предыдущих рыночных циклах наблюдались перед формированием дна. Если историческая тенденция повторится, стоимость биткоина может упасть ниже отметки в $58 000. Такое предупреждение сделал аналитик CryptoQuant под псевдонимом TheChessOnChain.

По его словам, сглаженная с помощью 100-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) метрика NUPL в прошлом всегда совпадала с окончанием медвежьих фаз.

«Так было в конце 2011 года (около $2), в январе 2015 года ($182), в декабре 2018 года ($3 206) и в ноябре 2022 года на фоне краха биржи FTX ($15 792)», — отметил TheChessOnChain.

В настоящее время показатель находится около 0,215 и продолжает снижаться при цене биткоина примерно $63 000. По оценке эксперта, это оставляет возможность для дальнейшего падения актива.

Однако специалист подчеркнул, что речь идет лишь об исторической закономерности, а не об обязательном развитии событий. Он допустил, что индикатор либо снова пересечет нулевую отметку, либо текущий цикл станет первым, когда дно сформируется без такого сигнала.

«Нулевая линия — это уровень, за которым стоит следить в ближайшие недели», — заключил TheChessOnChain.

Что происходит на рынке

После почти недельного роста биткоин впервые с начала июля начал снижаться. Курс откатился к $63 000 после подъема до двухнедельного максимума около $64 500.

Несмотря на восстановление цены, данные рынка деривативов пока не подтверждают устойчивость восходящего тренда. Открытый интерес по фьючерсам на биткоин снизился с 776 000 BTC 3 июля до текущих 740 000 BTC. Это говорит о снижении активности трейдеров.

Слабый спрос на спотовом рынке также ставит под сомнение прочность роста. На это указывают:

* отток средств из спотовых биткоин-ETF, из которых в июне было выведено более $4 млрд;
* динамика индекса Coinbase Premium, отражающего активность американских инвесторов. По данным CoinGlass, этот показатель продолжает оставаться в отрицательной зоне.

Напомним, что в начале июля аналитик под псевдонимом Darkfost отмечал, что коэффициент Шарпа для биткоина приблизился к значениям, характерным для финальных фаз медвежьих рынков.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Аналитик под псевдонимом Darkfost отметил, что коэффициент Шарпа биткоина, который показывает соотношение доходности к риску, упал до значений, наблюдавшихся ранее в периоды максимального пессимизма на рынке. В конце июня показатель опускался до -21, что стало минимумом с конца 2022 года, а в начале июля он пробил отметку -20, после чего незначительно восстановился.

Коэффициент Шарпа используется для оценки того, насколько волатильность актива оправдана его доходностью. Отрицательное значение говорит о том, что риск не компенсируется результатом. По словам Darkfost, такое падение связано с затяжной слабостью биткоина, который закрыл третий квартал подряд снижением — на 14,09% за последний из них.

Аналитик добавил, что периоды сильного пессимизма могут длиться неделями или даже месяцами, однако исторически такие этапы нередко предшествовали восстановлению. Он подчеркнул, что текущая ситуация может указывать на формирование фундамента для будущего роста, но речь идет о долгосрочной перспективе.

Тем временем аналитики exitpump отметили усиление спотовых продаж биткоина, тогда как фьючерсный рынок остается относительно нейтральным. Трейдер Killa назвал зону $60 400–60 900 ключевой для биткоина, предупредив, что если этот диапазон не удержится при повторном тестировании, цена может снова упасть к минимумам.

Ранее в CryptoQuant предупреждали о риске роста волатильности биткоина из-за увеличения объемов депозитов на биржи.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

С 30 июня по 6 июля крупнейший корпоративный держатель биткоинов, компания Strategy, сократила свои запасы криптовалюты на 3588 BTC, что эквивалентно примерно 226 миллионам долларов.

В компании пояснили, что продажа была проведена для выплаты квартальных дивидендов по четырем типам привилегированных акций (STRF, STRE, STRK, STRD), а также для полного ежемесячного дивиденда за июнь по бумагам STRC.

На данный момент под управлением фирмы остается 843 775 BTC (около 52,2 миллиарда долларов).

Реакция рынка

После этой новости акции Strategy на премаркете упали почти на 2% — до 98,91 доллара. С начала года ценные бумаги компании потеряли в цене 33,6%.

Биткоин также скорректировался на 1%, снизившись с локального максимума в 63 800 долларов до 62 000 долларов.

Контекст

В начале мая 2026 года руководство Strategy впервые допустило возможность продажи биткоинов в рамках новой программы управления ликвидностью. Основатель компании Майкл Сэйлор отметил, что такой шаг может понадобиться из-за квартального убытка в 12,7 миллиарда долларов и растущего давления на структуру капитала.

В июне компания впервые за четыре года продала 32 BTC примерно на 2,5 миллиона долларов, объяснив это необходимостью выплат по ценным бумагам STRC.

В Grayscale назвали эту сделку «стресс-тестом» для Strategy, отметив, что даже небольшие продажи могут подорвать доверие к устойчивости бизнес-модели компании и вызвать сомнения в ее способности продолжать накапливать биткоины.

Аналитики JPMorgan также раскритиковали решение Strategy, заявив, что запуск механизма продажи крипторезервов создал для рынка «двусторонний риск, которого можно было избежать».

В июне CEO Ripple Брэд Гарлингхаус назвал модель Strategy, которая финансирует покупки криптовалюты за счет выпуска привилегированных акций, вредной для рынка.

В CryptoQuant призвали компанию приостановить агрессивные покупки биткоина и восстановить долларовый резерв. Глава отдела исследований Хулио Морено считает, что попытка быстро пополнить резерв за счет продажи криптовалюты в итоге «убьет» акционерную стоимость.

Вот перефразированная новость на русском языке:

За последние восемь месяцев крупные компании в сфере потребительских финансов и онлайн-ставок начали создавать собственную биржевую инфраструктуру для торговли контрактами на события. Аналитики Bernstein считают, что это приведет к волне слияний и поглощений на рынке предсказаний, сообщает CoinDesk.

Потенциальными целями для поглощения аналитики под руководством Иэна Мура назвали платформы Kalshi и Polymarket. По их мнению, у обеих есть собственная технологическая база, но они уступают крупным брокерам и букмекерским компаниям по охвату массовой аудитории.

«[…] это делает каждую из них скорее объектом для покупки, чем покупателем», — отметили в Bernstein.

Крупные игроки консолидируют рынок

В Bernstein полагают, что компании с собственной аудиторией и инфраструктурой смогут удерживать больше прибыли внутри бизнеса. Это создает давление на игроков, у которых есть технологии и ликвидность, но нет сопоставимых каналов для распространения.

Примером вертикальной интеграции аналитики назвали американского оператора онлайн-ставок DraftKings. В октябре 2025 года компания купила Railbird и на ее основе запустила собственную биржу DKeX, интегрированную в DraftKings Sports & Casino.

По данным CoinDesk, после запуска платформы в конце июня DraftKings перевела торговлю с инфраструктуры CME и Crypto.com на собственную площадку. В Bernstein оценили годовой потребительский объем этого игрока примерно в $3,4 млрд.

Аналогичную стратегию аналитики заметили у онлайн-брокера Robinhood. Компания совместно с Susquehanna создала биржу Rothera и начала направлять на нее контракты по чемпионату мира по футболу. По подсчетам Bernstein, в 2026 году через рынки предсказаний Robinhood прошло более 16 миллиардов контрактов на события.

Coinbase выбрала путь покупки инфраструктурного игрока. Биржа приобрела The Clearing Company, чтобы развивать регулируемые рынки предсказаний в рамках стратегии Everything Exchange. По оценке авторов отчета, годовая выручка компании от рынков предсказаний достигла примерно $100 млн.

Почему это угрожает Kalshi и Polymarket

Kalshi и Polymarket остаются одними из самых известных платформ в этом сегменте. Однако Bernstein указывает на их уязвимость: у них есть технологии и ликвидность, но нет такого доступа к массовой аудитории, как у Robinhood, Coinbase и DraftKings.

Эти компании уже обладают крупными клиентскими базами, узнаваемыми брендами и встроенными финансовыми или беттинговыми продуктами. Если они получают собственную биржевую инфраструктуру, то меньше нуждаются во внешних площадках для исполнения контрактов. Кроме того, они могут быстрее запускать новые продукты и оставлять у себя больше комиссий и данных.

Для независимых игроков это повышает вероятность стратегических сделок — от продажи бизнеса до поиска партнеров с сильными каналами сбыта. Как отметили аналитики, Polymarket остается одним из самых заметных ончейн-проектов в категории рынков предсказаний, но усиление регулируемых конкурентов с массовой аудиторией может ограничить ее возможности для самостоятельного развития.

По мнению аналитиков, рынки предсказаний постепенно сближаются со спортивными ставками, брокерскими приложениями и потребительскими финансовыми сервисами. Это открывает возможности для сделок, которые раньше казались менее вероятными: букмекеры могут покупать биржевую инфраструктуру, биржи — искать доступ к аудитории, а брокеры — расширять продуктовую линейку за счет контрактов на события.

При этом в Bernstein не считают все сценарии одинаково реалистичными. Например, объединение Flutter и DraftKings в отчете названо маловероятным, хотя такая сделка могла бы снизить расходы на привлечение пользователей и создать синергию в инфраструктуре рынков предсказаний.

Напомним, в июне СМИ сообщили, что Meta рассматривает возможность сотрудничества с Polymarket и Kalshi, продолжая разработку собственного сервиса для рынков предсказаний под рабочим названием Arena.

Ранее американские игорные ассоциации призвали Сенат США запретить рынки предсказаний, связанные со спортом и азартными играми, в рамках нового законопроекта о регулировании криптовалют.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Число убыточных транзакций с биткоином (UTXO) достигло рекордных значений, что указывает на начало фазы капитуляции среди держателей криптовалюты. Об этом сообщил аналитик под псевдонимом Darkfrost.

Этот сигнал появился впервые с начала коррекции в октябре 2025 года. Эксперт отметил, что подобные периоды «всегда оказывались выгодными для долгосрочных инвесторов», так как они начинают активно накапливать актив.

Тем временем аналитик Лукаш Винтра заявил, что на графике биткоина подтвердилась «бычья дивергенция» по индикатору RSI. Он подчеркнул, что снижение замедлилось на уровне $59 000, так как ожидаемой паники среди инвесторов не произошло.

В то же время аналитик под псевдонимом Niels прогнозирует более глубокое дно для биткоина. Ключевой зоной он считает отметку около $55 000 — после её достижения, по его мнению, курс может развернуться.

Как формируется дно?

Специалисты из Swissblock выделили три этапа формирования дна:

1. Пробой. Резкое ухудшение импульса из-за усиления давления продавцов.
2. Формирование базиса. Цена стабилизируется, импульс остаётся слабым, динамика биткоина становится нейтральной. Давление продавцов всё ещё поглощается рынком.
3. Восстановление. Сначала импульс биткоина становится положительным, затем начинается рост цены. Только после этого формируется устойчивый восходящий тренд.

По мнению экспертов, биткоин, вероятно, уже прошёл первую фазу. Сейчас рынок находится на этапе формирования базиса.

Напомним, что в июне аналитики предупреждали о слабом покупательском спросе на биткоин.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Аналитики Fidelity Digital Assets опровергли популярный миф о безопасности биткоина

Специалисты компании Fidelity Digital Assets усомнились в расхожем мнении, что регулярное уменьшение награды майнерам со временем подорвет безопасность сети биткоина.

В своем отчете эксперты указали, что устойчивость главной криптовалюты зависит не только от объема вознаграждений, но и от экономических стимулов участников системы, которые делают любые атаки чрезвычайно дорогими.

Безопасность — это не только мощность сети

В первой части своего исследования специалисты Fidelity разобрали концепцию «бюджета безопасности» — общей суммы, которую майнеры получают за создание новых блоков. После каждого халвинга эмиссия биткоина уменьшается вдвое, и критики сети давно предупреждают, что это постепенно снижает бюджет безопасности. По их прогнозам, в будущем комиссий может не хватить для поддержания текущего уровня защиты.

В Fidelity считают такой подход слишком упрощенным. Аналитики уверены, что безопасность «цифрового золота» нельзя оценивать только по размеру награды майнерам или хешрейту. Гораздо важнее рыночная цена актива, конкуренция между майнерами, затраты на оборудование и электричество, а также экономическая бессмысленность большинства атак.

В компании привели пример: до первого халвинга в 2012 году майнеры зарабатывали в среднем $26 300 в сутки. Сейчас этот показатель составляет около $40,2 млн. При этом награда за блок за это время упала с 50 BTC до 3,125 BTC.

Однако в Fidelity предупредили, что рассчитывать только на бесконечный рост тоже нельзя. Предложенная модель предполагает, что курс биткоина должен как минимум удваиваться каждые четыре года в течение 100 с лишним лет, поэтому анализ должен учитывать и возможные сценарии атак.

Атака 51% остается маловероятной

В компании отмечают, что злоумышленнику недостаточно просто получить контроль над большей частью вычислительной мощности сети. Для успешной атаки ему придется потратить огромные суммы на оборудование и энергию. К тому же, последствия такой атаки, скорее всего, приведут к потере доверия к биткоину и обвалу его цены, что делает подобные действия экономически невыгодными.

Авторы исследования подчеркивают, что дискуссии о безопасности криптовалюты слишком часто сводятся лишь к одному показателю — размеру вознаграждения майнеров. На деле же устойчивость сети определяется целым комплексом факторов, включая рыночные стимулы и поведение участников экосистемы.

Двойная трата и цензура

Теоретически, злоумышленник, контролирующий бóльшую часть хешрейта, может переписывать старые блоки, опережая других участников и «фактически диктуя историю цепочки». Однако, как отмечают аналитики, обладание 51% мощности упрощает эту задачу, но делает ее практически невыполнимой по мере углубления в блокчейн. В меньших масштабах попытка перезаписи блоков блокируется стандартным временем ожидания подтверждения (не менее шести блоков на большинстве бирж).

Организация, контролирующая более половины хешрейта, может монополизировать создание блоков и теоретически цензурировать их содержимое. Но на практике даже 99% мощности сети не гарантируют этого — отклоненные транзакции все равно попадут в блоки, созданные другими участниками. Кроме того, рост комиссий за приоритетные операции привлечет в сеть новых майнеров, считают в Fidelity.

Исследование будет продолжено

Опубликованный материал — это первая часть серии, посвященной долгосрочной модели безопасности биткоина. Во второй части Fidelity планирует более детально рассмотреть сценарии атаки 51% и проанализировать, как изменение структуры доходов майнеров может повлиять на устойчивость блокчейна в будущем.

«На первый взгляд, сокращение награды за блок выглядит серьезной проблемой. Однако существует множество механизмов, которые усиливают стимулы для майнеров и, как следствие, повышают безопасность сети», — отметили аналитики.

Напомним, что в биткоин-сообществе растет беспокойство по поводу потенциальной угрозы сети со стороны квантовых вычислений.

Вот переписанная новость на русском языке:

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус в интервью CNBC заявил, что сохраняет оптимистичный настрой в отношении биткоина, однако назвал вредной для рынка модель компании Strategy, которая финансирует покупку криптовалюты за счет выпуска привилегированных акций.

«Финансовая инженерия не создает долгосрочной ценности», — отметил Гарлингхаус.

Он также добавил, что долгосрочная ценность любого цифрового актива определяется его полезностью.

Уже около года Strategy привлекает средства на новые приобретения криптовалюты путем выпуска привилегированных акций с фиксированным дивидендом. Бумаги STRC предусматривают доходность 11,5% годовых и, по замыслу компании, должны торговаться около $100. Глава Ripple подчеркнул, что STRC упала примерно на 25% ниже этого уровня, что является «разгромным обвинением» выбранной стратегии.

26 июня STRC обновила свой минимум, опустившись на 28% ниже номинала. Цена закрытия сессии составила $74,6. Обыкновенные акции Strategy (MSTR) в тот же период упали до самого низкого уровня с февраля 2024 года и закрылись на отметке $82,3. В это время на рынке биткоин опускался ниже $59 000.

Коэффициент mNAV компании (соотношение рыночной капитализации и BTC-активов) сократился до 0,99.

Двумя днями ранее аналитики CryptoQuant призвали Strategy приостановить покупки криптовалюты и восстановить денежные резервы. По их оценкам, запас покрытия дивидендов STRC сократился с более чем семи лет до примерно 14 месяцев.

Напомним, что в июне основатель Strategy Майкл Сэйлор представил пятиуровневую модель биткоин-экономики.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Компании Strategy следует приостановить покупки биткоина и восстановить долларовый денежный резерв после резкого падения коэффициента покрытия дивидендов по акциям STRC. К такому выводу пришли аналитики CryptoQuant. Руководитель исследовательского отдела компании Хулио Морено отметил, что текущая ситуация является чрезмерно напряжённой: Strategy необходимо прекратить покупать биткоин, восстановить свой денежный резерв и более стратегически подходить к выбору времени для сделок.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Сенат США одобрил закон, который запрещает Федеральной резервной системе (ФРС) выпускать цифровой доллар до 2030 года. Решение поддержали 85 сенаторов, против выступили пять. Документ еще должен утвердить Палата представителей, после чего его подпишет президент Дональд Трамп.

Причины решения

Запрет на выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC) включен в законопроект о доступном жилье. Это необычный ход, который республиканцы использовали, чтобы ускорить принятие нормы. Поправка запрещает ФРС напрямую или через посредников выпускать цифровую валюту или активы, похожие на CBDC. При этом на данный момент ФРС не ведет никаких практических работ по созданию цифрового доллара.

Фактически, инициатива закрепляет на уровне закона курс, объявленный Трампом в январе 2025 года. Тогда он подписал указ, запрещающий выпуск цифрового доллара, назвав его угрозой финансовой системе, приватности и суверенитету США.

Главное возражение — не против цифровых денег как таковых, а против государственного контроля. Если ФРС выпустит цифровой доллар, государство сможет отслеживать все транзакции в реальном времени, объяснил гендиректор «Технобит» Александр Пересичан. По его словам, сторонники Трампа видят в CBDC не просто новую форму доллара, а инструмент финансового надзора, как, например, китайский цифровой юань (e-CNY). При этом эксперт отметил, что частные стейблкоины (например, USDT) не заменят государственную цифровую валюту, так как решают разные задачи: стейблкоины — это инструмент частного рынка, а CBDC — часть монетарной системы.

Экономическая сторона

Противники CBDC также указывают, что если граждане смогут хранить деньги напрямую в кошельках ФРС, часть депозитов уйдет из коммерческих банков. Поэтому администрация Трампа делает ставку на частные долларовые стейблкоины, что позволяет сохранить доминирование доллара в цифровой экономике без перестройки финансовой системы. Против цифрового доллара выступали оба председателя ФРС: Джером Пауэлл говорил, что управление CBDC нужно передать банкам, а его преемник Кевин Уорш назвал цифровой доллар ошибочным решением.

Что делают другие страны

Пока США вводят запрет, Китай активно развивает свою цифровую валюту. К ноябрю 2025 года объем платежей в e-CNY достиг 16,7 трлн юаней (около $2,37 трлн), а количество транзакций — 3,48 млрд. Число личных кошельков достигло 230 млн, корпоративных — почти 19 млн. В июне 2026 года Народный банк Китая подключил к своей трансграничной системе 26 банков из разных стран, включая Сингапур, Таиланд, ОАЭ и Бразилию.

По оценкам экспертов, эта система может стать частичной альтернативой SWIFT в течение пяти лет, особенно для стран, желающих снизить зависимость от доллара. С 2026 года e-CNY перешел на версию 2.0, где розничные балансы стали обязательствами коммерческих банков, что позволяет использовать их для кредитования. При этом e-CNY остается законным платежным средством, а китайские чиновники называют эту модель альтернативой стейблкоинам, исключающей отток средств из банков.

Европейский центральный банк завершил подготовку цифрового евро. Пилотное тестирование запланировано на вторую половину 2027 года, а запуск — на 2029 год. В ЕЦБ объясняют необходимость создания европейской цифровой платежной системы борьбой за суверенитет региона.

Итог

По мнению экспертов, запрет CBDC в США не ослабляет и не усиливает позиции доллара напрямую. Это решение фиксирует разницу подходов: США делают ставку на частные инновации, а Китай — на централизованную модель с государственным контролем.

Напомним, в мае Дональд Трамп подписал указ об интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему и упрощении доступа криптокомпаний к платежной инфраструктуре.