sejournal.io

Министерство труда США предложило новые правила для пенсионных планов 401(k). Ведомство планирует разрешить включать в них альтернативные активы, в том числе криптовалюты. Это должно снизить регуляторную неопределённость. Ответственность управляющих будет оцениваться по качеству анализа инструментов, а не по их конечной доходности. Новые правила отменяют ограничения 2022 года, когда власти предостерегали от включения цифровых активов из-за высокой волатильности.

Одновременно сенаторы представили законопроект «Добыто в Америке». Он направлен на реформу майнинговой отрасли США, создание стратегического биткоин-резерва и локализацию производства оборудования. Сейчас США контролируют около 38% мирового хешрейта биткоина, но 97% оборудования производится в Китае, что авторы законопроекта считают угрозой безопасности.

Законопроект также формализует указ президента Трампа о создании биткоин-резерва при Минфине. Для его пополнения предложен «бюджетно-нейтральный» механизм, включающий использование доходов от стейкинга конфискованных активов и прямые закупки у американских майнеров со льготным налогообложением.

Канадский парламент рассматривает законопроект C-25, направленный на полный запрет криптовалютных пожертвований в политике. Запрет затронет все партии, кандидатов и организации, занимающиеся предвыборной рекламой.

Инициатива объясняется опасениями по поводу псевдоанонимности криптовалют, которая, по мнению авторов, подрывает прозрачность финансирования и затрудняет идентификацию жертвователей. За нарушение предусмотрен штраф в размере двойной суммы незаконного взноса.

Это вторая попытка ввести такой запрет. Предыдущий законопроект C-65, содержавший аналогичные положения, не был принят из-за роспуска парламента в начале 2025 года. Нынешний документ находится на стадии первого чтения.

С 2019 года криптопожертвования в Канаде были разрешены, но регулировались как неденежные взносы. Однако крупные партии их не использовали, а со временем главный избирательный комиссар страны Стефан Перро перешёл от рекомендаций по ужесточению правил к предложению о полном запрете из-за проблем с отслеживанием источников.

Ранее, в марте 2026 года, аналогичные ограничения на криптовалютные пожертвования были введены в Великобритании.

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус заявил, что стейблкоины могут стать для криптоиндустрии тем же, чем стал ChatGPT для искусственного интеллекта, — точкой прорыва для массового внедрения технологии в бизнес.

По его мнению, ключевой сдвиг произойдет, когда компании начнут напрямую использовать «стабильные монеты» в своих финансовых операциях: для расчетов, управления ликвидностью и казначейских функций. Уже сегодня эти вопросы обсуждаются на уровне советов директоров и финансовых отделов крупных корпораций.

Гарлингхаус уверен, что именно бизнес станет главной движущей силой широкого принятия цифровых активов, а стейблкоины — основным «входом» в криптоэкономику.

Рост рынка усиливает тренд

Интерес к стейблкоинам подкрепляется впечатляющей статистикой. Глава Ripple отметил, что совокупный объем операций с ними превысил $33 трлн за последний год. Прогноз Bloomberg Intelligence предполагает дальнейший рост рынка — до $56,6 трлн к 2030 году. Основная доля оборота по-прежнему приходится на лидеров сегмента, такие как USDC и USDT.

Инфраструктура и стратегия Ripple

Сама компания Ripple активно развивает направление стейблкоинов. Запущенный в 2024 году RLUSD уже вошел в число крупнейших активов этого класса.

Для укрепления своих позиций Ripple инвестирует в инфраструктуру, включая покупку провайдера казначейских систем GTreasury за $1 млрд и прайм-брокера Hidden Road за $1,25 млрд. Эта стратегия направлена на создание комплексной экосистемы для бизнеса.

По словам Гарлингхауса, после серии стратегических приобретений компания находится «на подъеме», и у нее будет рекордный квартал.

Фактор регулирования

Гарлингхаус считает, что принятие в США закона CLARITY Act ускорит внедрение платежей в стейблкоинах и распространение блокчейн-технологий. Он подчеркнул важность того, чтобы регулирование служило интересам страны, а не использовалось в политических целях.

Напомним, что Совет по финансовой стабильности при G20 вновь предупредил о рисках ликвидности и долларизации, связанных со стейблкоинами.

Великобритания ввела запрет на криптовалютные пожертвования политическим партиям и установила лимиты для доноров из-за рубежа. Новые правила, вступившие в силу 25 марта, призваны защитить демократические процессы от иностранного вмешательства.

Согласно изменениям, британские граждане, проживающие за границей, теперь могут жертвовать партиям не более 100 000 фунтов стерлингов в год. Любые пожертвования в цифровых активах полностью запрещены. Криптовалютные взносы, полученные после указанной даты, должны быть возвращены в течение 30 дней.

Правительство заявило, что эти меры предотвратят использование злоумышленниками неотслеживаемых способов финансирования для влияния на выборы. Решение было принято после публикации отчета об иностранном вмешательстве в политическую систему страны.

Инициатором расследования стал бывший высокопоставленный чиновник Филип Райкрофт. Хотя в его докладе не было найдено доказательств нарушений на выборах 2024 года, он указал на «постоянную проблему» злонамеренного иностранного влияния.

Лидер оппозиционной партии Reform UK Найджел Фарадж раскритиковал закон, заявив, что он нацелен на его организацию, которая активно привлекает финансирование из-за рубежа.

Совет по финансовой стабильности (СФС) при G20 предупредил о растущих рисках, связанных со стейблкоинами. Хотя в 2025 году влияние крипторынка на мировые финансы было ограничено, волатильность криптоактивов сохранялась.

Особую озабоченность у регуляторов вызывает рост капитализации и объёмов транзакций стейблкоинов, при том что их использование в реальных платежах остаётся незначительным. СФС выделил ключевые уязвимости: риски ликвидности и устойчивости резервов, операционные сбои инфраструктуры, а также усиление связей с традиционной финансовой системой.

Отдельно отмечаются угрозы для развивающихся стран. Стейблкоины в иностранной валюте могут вытеснять национальные платёжные системы, снижать эффективность денежно-кредитной политики и позволять обходить контроль за движением капитала.

Ещё одна проблема — несогласованность регулирования в разных странах. Многие юрисдикции ещё не разработали правила для глобальных стейблкоинов, что создаёт возможности для регуляторного арбитража и усложняет надзор. Ситуацию ухудшает нехватка качественных данных о рынке.

Напомним, что в марте Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) исключила стейблкоины из категории ценных бумаг в своей новой классификации токенов.

Украинский регулятор рынка ценных бумаг (НКЦБФР) определил ключевые принципы регулирования криптовалют для финансирования политических кампаний. Об этом сообщила советница ведомства Вита Форсюк на международной экспертной встрече.

На мероприятии в Киеве обсуждались риски для прозрачности из-за анонимного и трансграничного характера цифровых активов. Регулятор изучил международный опыт, включая практики Молдовы и Румынии.

Форсюк представила подходы, которые будут включены в украинский законопроект о рынке виртуальных активов. Среди основных мер:
* Внедрение «правила путешествий» (Travel Rule) для идентификации сторон криптовалютных переводов.
* Отчётность поставщиков услуг с виртуальными активами перед налоговыми органами и применение международных стандартов, таких как CARF.
* Ограничение доступа на украинский рынок для участников с российским капиталом или связями.

«Эти подходы направлены на повышение прозрачности операций и снижение рисков непрозрачного или иностранного влияния на политические процессы», — отмечается в сообщении регулятора.

По итогам встречи НКЦБФР планирует подготовить рекомендации по повышению прозрачности политического финансирования перед будущими избирательными циклами.

Напомним, что в сентябре 2025 года Верховная Рада Украины приняла в первом чтении законопроект «О рынках виртуальных активов», который устанавливает правовой статус и порядок налогообложения криптовалют в стране. В настоящее время документ готовится ко второму чтению.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс представил новую классификацию токенов и обновлённое определение инвестиционных контрактов. Цель регулятора — устранить неопределённость в регулировании.

Согласно новой трактовке, ценными бумагами не признаются четыре категории активов:
* цифровые товары;
* цифровые коллекционные предметы;
* цифровые инструменты;
* платёжные стейблкоины (в соответствии с законом GENIUS Act).

Под действие законодательства о ценных бумагах будет подпадать только один класс — «цифровые ценные бумаги», то есть токенизированные версии традиционных финансовых инструментов.

Также Аткинс анонсировал разработку свода правил Regulation Crypto Assets, который предусматривает три механизма для привлечения капитала:
1. Исключение для стартапов: проекты на ранней стадии смогут привлечь до $5 млн, предоставив базовую информацию (аналог white paper). Срок действия — до 4 лет.
2. Исключение для фандрейзинга: позволяет привлекать до $75 млн в год при условии раскрытия финансовой отчётности.
3. «Безопасная гавань» для инвестиционных контрактов: актив перестаёт считаться частью такого контракта после выполнения эмитентом стартовых обязательств и перехода контроля к децентрализованному сообществу.

Инициатива опирается на более ранние предложения комиссара SEC Хестер Пирс и будет согласована с законодательными инициативами Конгресса.

Побочный эффект либерализации
На фоне смягчения регулирования платформа управления для децентрализованных автономных организаций (ДАО) Tally объявила о закрытии после шести лет работы. Её CEO Деннисон Бертрам заявил, что жёсткая позиция предыдущего главы SEC Гэри Генслера вынуждала проекты стремиться к децентрализации, чтобы избежать классификации токенов как ценных бумаг. Инструменты Tally были частью этой юридической стратегии. С приходом более лояльной администрации необходимость в сложных механизмах ончейн-управления снизилась.

Бертрам отметил, что новая регуляторная политика даёт большую свободу, но ставит под вопрос саму необходимость децентрализации. Эту тенденцию подтверждают и другие проекты, такие как Across Protocol, Jupiter и Yuga Labs, которые также отказались от децентрализованных структур.

Дополнительными причинами закрытия Tally стали консолидация рынка L2-решений вокруг нескольких крупных игроков, а не появление тысяч новых сетей, как ожидалось, и отток специалистов в сферу искусственного интеллекта.

Минфин США официально признал законность использования криптомиксеров для защиты приватности

В марте 2026 года Министерство финансов США направило в Конгресс отчёт, подготовленный в соответствии с законом GENIUS Act. В этом 32-страничном документе впервые на уровне федерального ведомства признаётся, что законопослушные граждане имеют право использовать криптовалютные миксеры для защиты конфиденциальности своих финансовых данных и коммерческих платежей.

Этот отчёт знаменует собой кардинальный сдвиг в позиции регулятора. Ещё в 2023 году FinCEN (агентство Минфина) предлагало приравнять миксеры к центрам отмывания денег. Однако после снятия санкций с Tornado Cash и пересмотра дела против его разработчиков политика изменилась.

В отчёте Минфин разделяет кастодиальные миксеры (которые должны регистрироваться как операторы денежных переводов) и некастодиальные. Для последних ведомство не рекомендует вводить новые жёсткие ограничения, признавая необходимость баланса между борьбой с преступностью и правом на приватность.

Документ также анализирует связь миксеров с другими инструментами, такими как стейблкоины и кроссчейн-мосты. Хотя преступники могут использовать их в схемах отмывания, Минфин отмечает, что миксеры — лишь один элемент в цепочке, и их запрет не остановит незаконную деятельность, но лишит обычных пользователей средств защиты.

Этот отчёт соответствует общему тренду 2026 года, когда приватность стала одним из ключевых направлений развития криптоиндустрии. Признание Минфина создаёт правовую основу для дальнейшего развития инструментов финансовой конфиденциальности, подтверждая, что их использование само по себе не является преступлением.

Токенизация активов: что будет, если вашу долю в нефтяной вышке захватит армия?

Издание ForkLog изучило обратную сторону модного тренда — токенизации реальных активов (RWA). За растущей капитализацией и удобством для инвесторов скрываются серьёзные риски, которые текущее регулирование не покрывает.

Главная проблема — политические риски.
Токенизация даёт преимущества: круглосуточный мониторинг актива, доступ мелких инвесторов к крупным проектам, новые инструменты ликвидности для традиционных финансов (TradFi). Однако в мире растущей геополитической напряжённости высоки риски утраты контроля над активом — от национализации до прямого военного захвата. Истории вроде британских «огораживаний», железнодорожной мании 1840-х или постсоветской приватизации показывают, как инвесторы могут потерять всё.

Страхование таких «политических рисков» (PRI) для криптосегмента пока существует лишь в теории. Даже продвинутые регуляторы (США, ЕС) не создали полноценных механизмов защиты.

Как пытаются защититься сейчас?
На рынке используют три основные юридические модели:
1. SPV — актив передаётся специальной компании, инвесторы владеют токенами-требованиями к ней.
2. Мастер-фонд — активы хранятся в центральном фонде, а токены выпускают региональные «фидерные» фонды.
3. Токены на основе претензий — актив остаётся у владельца, который обязуется делиться доходом с держателями токенов через смарт-контракты.

Для защиты выбирают «надёжные» юрисдикции: Люксембург, Ирландию, Кайманы, Делавэр. Лидеры рынка (Ondo Finance, Centrifuge) работают с госдолгом США или акциями через крупных кастодианов (BNY Mellon), где риски захвата минимальны. В рискованных регионах привлекают традиционных страховщиков.

Но страховки покрывают не всё.
Даже лидер ончейн-страхования Nexus Mutual, представивший в 2026 году детальную «Карту ончейн-рисков», фокусируется на цифровых угрозах (взломы, депеги). Риск физического захвата или уничтожения токенизированного актива (здания, вышки) в ней практически не отражён.

Реальные кейсы: когда политика ломает проект.
* Satoshi Island (Вануату): Проект NFT-государства провалился. Инвесторы получили не право собственности на землю, а лишь права субаренды. После предупреждений регуляторов и остановки торгов токены проекта обесценились на 99.9%.
* Próspera (Гондурас): Власти отменили закон, на котором базировалась автономия этого «частного города». Инвесторы подали иск на $10.7 млрд. Проект выжил лишь благодаря влиятельным бэкерам (миллиардер Навал Равикант, фонд Питера Тиля), которые привлекли внимание Конгресса США.

Взгляд в будущее: криптография против насилия.
Теоретик «сетевых государств» Баладжи Сринивасан видит выход в децентрализации и криптографии. Его идея: распределять активы по разным юрисдикциям, чтобы конфискация в одной стране не была смертельной. Конечная цель — сделать физическую собственность такой же защищённой от изъятия, как биткоин, где право владения доказывается приватным ключом, а не силой государства.

Вывод.
Сегмент RWA находится в «серой зоне». Удобство и ликвидность есть, но вопрос защиты от реальных угроз (война, национализация) не решён. Инвесторам нужно смотреть не только на аудит кода, но и на политические риски региона. Пропасть между ростом рынка и гарантиями велика. Но если идеи Сринивасана реализуются, в будущем «захватить вышку» будет бессмысленно — без криптографического ключа она может превратиться в бесполезный кусок металла в цифровой экономике.

Сенат американского штата Аризона одобрил законопроект SB 1649, предусматривающий создание стратегического резерва цифровых активов. Фонд планируется формировать за счёт конфискованной криптовалюты.

Инициатива уже прошла рассмотрение в комитетах и готовится к финальному голосованию.

Управлять резервом будет казначей штата. Ему предоставят право инвестировать средства и выдавать криптозаймы для получения дохода. Основное условие — эти операции не должны создавать дополнительных финансовых рисков для бюджета Аризоны.

Хранение активов поручат квалифицированным кастодианам: банкам или трастовым компаниям. Также разрешено размещение средств в биржевых продуктах, одобренных Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

В резерв может войти не только биткоин. Законопроект допускает хранение XRP, Digibyte, стейблкоинов и NFT, если они соответствуют минимальным критериям рыночной стоимости.

Главным препятствием для принятия закона остаётся позиция губернатора Аризоны Кэти Хоббс. Ранее она наложила вето на четыре аналогичных законопроекта, утверждая, что криптовалюты являются слишком волатильными активами для государственного бюджета.

Продвижение инициативы совпало с общим падением крипторынка. На момент публикации биткоин торгуется ниже отметки в 64 000 долларов, потеряв за сутки 4,3%.

Напомним, что в июне 2025 года в Аризоне уже был принят законопроект HB 2324 о создании резервного фонда для конфискованных криптоактивов.