Вот перефразированный текст новости на русском языке:
Заголовок: Бывший сотрудник OpenAI перевернул свой хедж-фонд: поставил против производителей чипов и сделал ставку на энергетику
В мае 2026 года рынок с нетерпением ждал отчет хедж-фонда Situational Awareness, основанного Леопольдом Ашенбреннером, бывшим сотрудником OpenAI. Этот фонд считался одним из самых успешных в сфере ИИ за последние два года.
Отчет должен был появиться 15 мая, но его не было. Инвесторы думали, что фонд попросил у SEC разрешения скрыть свои позиции на год, или просто тянул время, как это часто делают фонды, за которыми следят тысячи трейдеров.
18 мая отчет наконец вышел. Он показал, что стратегия фонда кардинально изменилась: Ашенбреннер увеличил вложения в ИИ-инфраструктуру и одновременно открыл огромную «короткую» позицию (ставку на падение) против компаний, производящих полупроводники.
Чтобы понять, почему портфель 24-летнего Ашенбреннера привлекает столько внимания, нужно вспомнить его историю: увольнение из OpenAI, его знаменитое эссе и ставку на биткоин-майнеров, которые переоборудуют свои мощности под дата-центры.
Вундеркинд из Берлина
Леопольд Ашенбреннер родился в Германии в семье врачей. Он окончил школу в Берлине, поступил в Колумбийский университет и в 2021 году стал лучшим выпускником своего курса. В 17 лет он получил грант от известного экономиста Тайлера Коуэна, который назвал его «вундеркиндом экономики».
В 2022 году он работал в FTX Future Fund, благотворительном подразделении криптобиржи, и стал свидетелем ее краха изнутри, уволившись до банкротства.
В 2023 году Ашенбреннер присоединился к команде Superalignment в OpenAI, которая занималась контролем над сверхразумным ИИ. Там он написал служебную записку совету директоров, предупредив о рисках промышленного шпионажа со стороны Китая и назвав систему безопасности компании недостаточной.
Весной 2024 года его уволили за утечку корпоративных данных. Он назвал это решение политически мотивированным. Вскоре после этого OpenAI покинули руководители его подразделения, и Superalignment был распущен.
В июне 2024 года Ашенбреннер опубликовал эссе «Ситуативная осведомленность», которое вызвало большой резонанс в ИИ-индустрии.
Суть стратегии фонда
Основная идея эссе: искусственный общий интеллект (AGI) появится к 2027 году, мир к этому не готов, а компании, строящие физическую инфраструктуру для вычислений (энергия, охлаждение, здания), — самые недооцененные активы на рынке.
Ашенбреннер считает, что рост ИИ-вычислений требует колоссальных энергетических мощностей. Если в 2022 году для обучения GPT-4 нужно было 10 мегаватт, то к 2030 году один кластер может потреблять более 20% всей электроэнергии в США.
В сентябре 2024 года он основал хедж-фонд Situational Awareness LP. Среди его инвесторов — сооснователи Stripe и бывший глава GitHub. Уже в первой половине 2025 года фонд показал доходность 47% против 6% у индекса S&P 500. К началу 2026 года раскрытые активы фонда выросли до $5,5 млрд.
Что показал новый отчет
Новый отчет показал, что портфель фонда вырос до $13,67 млрд. Самое важное изменение: 66% портфеля теперь составляют «пут-опционы» (ставки на падение) против крупнейших производителей чипов, таких как Nvidia, AMD, Intel, TSMC и других. Суммарная ставка против этого сектора составила $7,46 млрд. Раньше этих позиций не было.
Одновременно Ашенбреннер увеличил вложения в компании из сфер энергетики, дата-центров и хранения данных. Его крупнейшие «длинные» позиции (ставки на рост): Bloom Energy (производитель топливных элементов), SanDisk (производитель памяти), CoreWeave (облачный провайдер для ИИ) и несколько биткоин-майнеров (Riot Platforms, CleanSpark, Bitdeer).
Что это значит
Такая структура портфеля означает, что Ашенбреннер не просто ставит против всех производителей чипов. Он считает, что их акции уже слишком дороги и учитывают лучший сценарий. В то же время он ставит на то, что настоящий дефицит в ИИ-индустрии — это не сами чипы, а инфраструктура для их работы: электроэнергия, охлаждение, память и дата-центры.
Его ставка на биткоин-майнеров объясняется тем, что у них уже есть земля, контракты на энергию и системы охлаждения. Переоборудовать такой объект под ИИ-хостинг дешевле и быстрее, чем строить новый дата-центр.
Оговорки
Важно понимать, что отчет 13F показывает состояние портфеля на 31 марта 2026 года. С тех пор прошло почти семь недель, и рынок изменился. Кроме того, указанные $7,5 млрд — это не реальные деньги, а стоимость акций, которые контролируются опционами. Реальные затраты фонда на эти контракты могли быть намного меньше.
Тем не менее, стратегия Ашенбреннера ясна: он ставит на «физику» (энергию, инфраструктуру) и против «оценок» (дорогих акций производителей чипов). Эта стратегия уже сделала его фонд одним из самых успешных в мире.
