sejournal.io

Нативные монеты децентрализованных бирж Uniswap (UNI) и Hyperliquid (HYPE) показали заметный суточный рост: UNI прибавил примерно 30%, HYPE — около 13%.

18 сентября HYPE обновил исторический максимум на отметке $91, после чего торгуется в районе $89. UNI впервые с ноября 2025 года поднялся выше $9, но затем скорректировался примерно до $8,7.

Вероятной причиной ралли стало решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешить ограниченную торговлю токенизированными акциями на отдельных ончейн-платформах. Регулятор выдал условное освобождение Innovation Exemption сроком на пять лет. Оно распространяется на площадки для токенизированных ценных бумаг (Tokenized Securities Venues): такие платформы могут не регистрироваться в качестве биржи по Закону о ценных бумагах и биржах 1934 года.

Параллельно Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) расширила послабления для поставщиков «пассивного» торгового ПО. Подобные инструменты могут выпускаться отдельно или интегрироваться в сторонние приложения, включая криптокошельки. Под правила подпадают событийные контракты, бессрочные фьючерсы и другие регулируемые деривативы.

Традиционные токенизированные активы сейчас очень востребованы на децентрализованных биржах. На Hyperliquid среди фьючерсных рынков, если не учитывать криптовалюты, наиболее популярны цифровые акции, сырьевые товары, индексы и форекс. На Uniswap интерес к традиционным токенизированным активам ниже, но по совокупной ликвидности они опережают некоторые другие категории, например мем-токены и стейкинг.

В августе Hyperliquid и trade[XYZ] предложили SEC механизм модернизации первичного публичного размещения акций (IPO).

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) на пять лет разрешила ограниченную торговлю токенизированными акциями на отдельных блокчейн-площадках. 17 сентября регулятор выдал временное условное освобождение Innovation Exemption.

Под действие послабления подпадают площадки для токенизированных ценных бумаг (TSV). Они смогут организовывать торги токенизированными акциями NMS через автоматических маркетмейкеров и пулы ликвидности с ограниченным доступом.

SEC временно освободила такие платформы от квалификации в качестве биржи по закону 1934 года. Отдельное исключение касается некоторых поставщиков ликвидности, использующих собственный капитал: при соблюдении условий их не будут считать дилерами.

Токен может выпустить сам эмитент, действующая от его имени сторона либо независимая третья сторона. Владелец токена должен получить те же права, что и держатель обычной акции соответствующего класса, включая право на дивиденды и участие в голосовании. Синтетические инструменты, которые только отслеживают цену акции и не дают прав по базовой ценной бумаге, под исключение не попадают.

Если токенизацию проводит третья сторона, площадка обязана заранее письменно уведомить эмитента базовой акции. Компания может возразить и не допустить торговлю своим активом на TSV.

SEC установила лимиты по числу доступных инструментов и объёму торгов. Они будут зависеть от уровней Limit Up-Limit Down, которые применяются на американском фондовом рынке для ограничения резких ценовых движений. Площадки должны регулярно публиковать данные о сделках в долларовом выражении. Комиссар SEC Марк Уеда перечислил обязательные сведения: цену, размер и время операции, адрес пула, его размер на конец дня и суточный объём торгов.

TSV также обязаны раскрывать информацию о своей работе, торговой активности и операциях аффилированных лиц. Смарт-контракты торговой системы должны быть публичными, доступными для аудита и размещаться в публичном блокчейне без разрешений. Если торги обычной акцией на основной бирже останавливаются, площадка обязана одновременно приостановить операции с её токенизированной версией.

Председатель SEC Пол Аткинс подчеркнул, что положения федерального законодательства о ценных бумагах, направленные против мошенничества и манипулирования, продолжат действовать в полном объёме. Марк Уеда назвал Innovation Exemption контролируемым механизмом: регулятор сможет наблюдать за новыми площадками и участниками рынка, собирать данные и использовать их при разработке долгосрочных правил.

Новое исключение не означает, что токенизированные акции перестают считаться ценными бумагами. В январе SEC уже разъясняла, что формат актива и способ учёта прав собственности не меняют применение федерального законодательства. Innovation Exemption лишь временно освобождает отдельные торговые площадки и поставщиков ликвидности от квалификации в качестве бирж и дилеров. Регулятор запросил публичные комментарии о возможных изменениях условий и дальнейших шагах по регулированию блокчейн-торговли.

Напомним, в марте SEC разрешила Nasdaq запустить торговлю токенизированными акциями. Позднее Нью-Йоркская фондовая биржа объявила о партнёрстве с RWA-платформой Securitize.

В Индии 10 сентября был представлен пилотный проект Demat 2.0, предусматривающий выпуск токенизированных корпоративных облигаций с расчётами в цифровой рупии. О запуске сообщил Совет по ценным бумагам и биржам страны (SEBI). Проект реализуется совместно с Резервным банком Индии (RBI) и был анонсирован на фестивале Global Fintech Fest в Мумбаи.

К инициативе присоединились депозитарии NSDL и CDSL, биржи NSE и BSE, банки HDFC Bank и ICICI Bank, а также Национальная платёжная корпорация Индии, пишет The Indian Express.

К моменту презентации три компании уже разместили через новую систему облигации на общую сумму 10,25 млрд рупий (около $107 млн). REC и Larsen & Toubro привлекли по 5 млрд рупий ($52,2 млн), а IIFL — ещё 250 млн ($2,6 млн).

Принцип расчётов: Demat 2.0 связывает учёт прав на облигации в распределённом реестре с оптовой цифровой рупией RBI через интерфейс Unified Market Interface. Это позволяет одновременно передавать покупателю облигации, а продавцу — деньги, снижая риск неисполнения обязательств одной из сторон. Сами долговые бумаги сохраняют привычные параметры (процентную ставку, срок погашения, права инвесторов), меняется лишь инфраструктура их учёта и расчётов.

В дальнейшем планируется автоматизировать выплаты по облигациям. Сейчас эмитенту или регистратору приходится запрашивать список держателей у депозитария, рассчитывать суммы и проводить платежи через банки. В новой системе уполномоченные участники смогут работать с общим реестром, а смарт-контракты будут обеспечивать перечисление процентов и погашение долга в цифровых рупиях.

Тестирование началось ещё до официальной презентации: 7 сентября государственная энергетическая компания REC разместила токенизированные облигации со ставкой 7,3% на 5 млрд рупий, при этом заявки инвесторов составили 7,96 млрд рупий ($83,2 млн).

На первом этапе участвовать могут только институциональные инвесторы, которым необходимы кошелёк цифровой валюты центробанка и доступ к Demat 2.0. Позже предполагается запустить вторичную торговлю и открыть доступ розничным покупателям.

Ранее, в январе, RBI предложил связать цифровые валюты стран БРИКС для упрощения трансграничной торговли и туристических платежей.

Юридическая фирма Harneys и платформа droppRWA планируют выпустить катастрофные облигации, право собственности на которые будет зафиксировано в блокчейне. Об этом компании сообщили в интервью CoinDesk.

Катастрофные облигации используют страховщики и государственные структуры, чтобы передавать часть риска стихийных бедствий инвесторам. Инвестор удерживает бумагу до наступления оговорённого события — например, урагана или землетрясения. Объём этого рынка оценивается примерно в $65,6 млрд. Первую сделку с такими активами партнёры намерены провести в начале 2027 года.

Глава и сооснователь Brickken Эдвин Мата назвал ключевым вопросом то, станет ли блокчейн юридическим реестром владения, а не просто цифровым представлением актива. По его словам, токенизация не влияет на оценку риска катастрофы, работу триггеров, качество обеспечения или стоимость самой бумаги.

Соучредитель droppRWA Файсал Монаи отметил, что реестр инвесторов, проверки допуска и выплаты можно объединить в одной юридически исполнимой системе. При наличии необходимых регуляторных одобрений сверка данных способна сократиться с нескольких дней до секунд.

Также обсуждается снижение порога входа. Вместо прямой покупки нот с обычным минимальным номиналом от $250 000 инвесторам предлагается бенефициарная доля в структуре, которая распределяет доход между несколькими держателями. В таком варианте минимальная инвестиция может уменьшиться до $5000.

По подсчётам CoinDesk, во втором квартале 2026 года выпуск катастрофных облигаций составил $11,3 млрд в рамках 48 сделок. На Бермудскую фондовую биржу в 2025 году пришлось 93% мирового выпуска, а объём размещённых на площадке катбондов и страховых ценных бумаг достиг $70,5 млрд.

По данным RWA.xyz, рынок токенизированных активов за последний год вырос почти втрое и превысил $38,5 млрд. В августе МВФ снова предупреждал о рисках токенизации: технология может перестроить архитектуру мировой финансовой системы, но без общих стандартов способна усилить фрагментацию рынков и системные риски.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) впервые за долгие годы предложила существенно пересмотреть правила для зарегистрированных трансфер-агентов. Новый проект учитывает современные реалии: электронный учёт, токенизированные ценные бумаги и применение блокчейна для ведения реестров владельцев.

По заявлению регулятора, действующие нормы практически не менялись с конца 1970-х – начала 1980-х годов, хотя функции трансфер-агентов и используемые ими технологии значительно эволюционировали.

Председатель SEC Пол Аткинс отметил, что данное предложение призвано упростить и осовременить правила комиссии, чтобы они отражали текущие процессы и операции трансфер-агентов, включая электронные коммуникации и блокчейн при размещении ценных бумаг и передаче акций.

По состоянию на 30 июня 2026 года в США и за рубежом зарегистрировано 327 трансфер-агентов, из которых 272 находятся под основным надзором SEC.

Блокчейн и токенизация

В проекте Комиссия прямо учитывает использование технологии распределённого реестра (DLT) и токенизированных ценных бумаг. Предлагаемые изменения в форму TA-2 обяжут трансфер-агентов сообщать:

— количество выпусков, по которым основной реестр владельцев полностью или частично вёлся с использованием DLT;
— названия используемых провайдеров токенизации и DLT-платформ;
— число обслуживаемых токенизированных выпусков отдельно для моделей, инициированных эмитентом и третьей стороной.

Кроме того, поправки позволят указывать адрес цифрового кошелька в качестве одного из идентификаторов владельца токенизированной ценной бумаги.

Комиссар SEC Хестер Пирс подчеркнула, что по мере перевода ценных бумаг в ончейн роль трансфер-агентов может измениться. Регулятор также предложил участникам обсуждения высказаться, могут ли современные идентификаторы (например, электронная почта или адрес цифрового кошелька) в будущем заменить часть традиционных сведений о владельце.

Другие предлагаемые изменения

SEC планирует обновить формы TA-1 и TA-2, скорректировать ряд действующих правил, отменить Rule 17ad-4 и ввести два новых требования:

1. Rule 17ad-30 обяжет зарегистрированных трансфер-агентов разрабатывать, поддерживать и применять письменные политики и процедуры для соблюдения федерального законодательства о ценных бумагах. Эти документы не реже одного раза в год должен пересматривать и утверждать совет директоров или аналогичный орган управления.
2. Rule 17ad-31 установит требования к размещению и снятию ограничительных отметок с ценных бумаг. Трансфер-агентам запретят содействовать незарегистрированным операциям, если у них нет достаточных оснований полагать, что сделка не нарушает закон.

Отмена Rule 17ad-4 устранит действующие исключения из требований к обработке операций и ведению записей для отдельных типов ценных бумаг — включая доли ограниченных партнёрств, акции в программах реинвестирования дивидендов, паи открытых фондов, а также для некоторых небольших трансфер-агентов.

Дополнительно Комиссия предложила расширить требования к управлению рисками, защите средств и ценных бумаг и обеспечению непрерывности бизнеса.

Напомним, в мае Хестер Пирс призывала криптоиндустрию не переоценивать перспективы «инновационного исключения» для торговли токенизированными акциями. По её словам, регулятор не намерен разрешать выпуск синтетических активов.

Массовое внедрение токенизированных депозитов может изменить модель фондирования банков, а мгновенные переводы между организациями способны подорвать стабильность такой ресурсной базы и ограничить кредитование. К такому выводу пришли экономисты Федерального резервного банка Далласа Рози Леви и Шрини Рамасвами.

Токенизированные депозиты — это цифровая форма банковских обязательств, размещённая на инфраструктуре распределённого реестра. В отличие от большинства стейблкоинов, они остаются внутри действующей банковской системы и могут приносить проценты.

Одним из преимуществ технологии считаются расчёты в реальном времени, однако экономисты увидели в этом и потенциальный недостаток для банков. Сейчас часть депозитов остаётся относительно стабильной из-за отношений клиента с банком и технических барьеров для быстрого перемещения средств, что позволяет кредитным организациям прогнозировать, как долго деньги будут находиться на балансе.

Токенизация способна уменьшить эти барьеры: клиент сможет быстрее переводить средства в банк с более высокой ставкой, а программируемые функции позволят автоматизировать такие операции. Отдельно авторы выделили ИИ-агентов, которые в сочетании со смарт-контрактами теоретически смогут самостоятельно отслеживать доходность и переводить токенизированные депозиты между банками без прямого участия владельца.

Эффект до $700 млрд

Леви и Рамасвами оценили, как изменение поведения депозитов может повлиять на трансформацию сроков. По их расчётам, около 80% процентного риска, который американские банки принимают при размещении долгосрочных активов, сейчас поддерживается характеристиками депозитов — это примерно $5,8 трлн из $7 трлн такой экспозиции.

Если средний срок нахождения депозитов на балансе сократится на 10%, совокупная способность банков принимать процентный риск уменьшится примерно на $580 млрд в эквиваленте 10-летних активов. Рост чувствительности депозитных ставок к рыночным на 10% даст ещё больший эффект — около $700 млрд. Эти цифры не означают прямого сокращения кредитования, а отражают изменение способности банков держать активы с процентным риском после пересчёта на эквивалент 10-летних гособлигаций.

Банки смогут частично компенсировать эффект, например за счёт привлечения более долгосрочного финансирования, однако такой долг обычно дороже депозитов. «Это, вероятно, негативно повлияет на стоимость кредитования для потребителей и бизнеса», — отметили авторы.

Банкам придётся держать больше ликвидных активов

Ещё одним последствием может стать изменение структуры банковских балансов. Если токенизированные депозиты позволят клиентам выводить значительные суммы практически мгновенно, финучреждениям станет сложнее прогнозировать ежедневные оттоки. В стрессовых сценариях регуляторные модели также могут начать считать такие обязательства менее стабильными.

В результате кредитным организациям придётся увеличить запасы высоколиквидных активов (прежде всего резервы и казначейские облигации США), что может сократить долю средств, доступных для менее ликвидных активов, включая кредиты предприятиям и домохозяйствам.

При этом размер депозитной базы всей банковской системы необязательно уменьшится — деньги могут просто быстрее перемещаться между отдельными организациями. Риск возникает из-за того, что каждому банку сложнее рассчитывать на стабильность собственных остатков.

В качестве приблизительного аналога авторы рассмотрели бразильскую систему мгновенных платежей Pix, которая позволяет круглосуточно переводить деньги между банками в реальном времени. К I кварталу 2026 года системой пользовались около 200 млн активных клиентов, а месячный объём операций достиг примерно $650 млрд. Исследование Центрального банка Бразилии за 2025 год показало, что более активное использование Pix сопровождалось увеличением запасов ликвидных активов в банках, прежде всего государственных облигаций, и снижением кредитного посредничества.

Экономисты ФРБ Далласа подчеркнули, что Pix не является полным аналогом токенизированных депозитов, однако обе технологии позволяют переводить деньги между банками практически мгновенно, поэтому опыт Бразилии может дать представление о возможных последствиях.

Банки ускорили токенизацию депозитов

Анализ появился на фоне ускорения банковских проектов с токенизированными деньгами. 26 августа 39 банковских ассоциаций американских штатов создали альянс BankChain, который планирует запустить в 2027 году общенациональную блокчейн-сеть с поддержкой токенизированных депозитов, стейблкоинов и программируемых расчётов.

В июне JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo и другие финансовые организации объявили о создании собственной инфраструктуры для банковских ончейн-денег через The Clearing House. 19 августа HSBC и Standard Chartered провели первую реальную межбанковскую транзакцию с токенизированными депозитами на блокчейн-инфраструктуре SWIFT. Сервис должен обеспечить расчёты между банками 24/7 и более эффективное управление ликвидностью.

Авторы исследования считают, что направление пока находится на ранней стадии. Возможные последствия будут зависеть от архитектуры систем, правил взаимодействия между банками и того, насколько широко токенизированные депозиты смогут циркулировать между разными эмитентами.

Напомним, в июле редакция ForkLog разобрала устройство токенизированных депозитов и их отличие от стейблкоинов.

Япония планирует внедрить блокчейн-систему для мгновенных расчётов по сделкам с акциями и государственными облигациями. По данным Nikkei, власти рассчитывают подготовить проект уже к началу 2027 года, а запустить инфраструктуру — в первой половине 2030-х.

К работе над инициативой привлекут Агентство финансовых услуг (FSA), Министерство финансов, Банк Японии и участников финансового рынка. Уже летом они сформируют рабочую группу, которая займётся архитектурой системы, распределением ответственности и дорожной картой разработки.

Сейчас расчёты по акциям в Японии занимают два дня, по гособлигациям — один день. Блокчейн позволит практически полностью устранить эту задержку: продавец сможет получать деньги и реинвестировать их почти сразу после заключения сделки.

Это не первый опыт страны с подобными технологиями. В феврале FSA поддержало демонстрационный проект, в рамках которого права на облигации, паи инвестфондов и акции фиксируются в блокчейне, а расчёты проходят в стейблкоинах. Банк Японии также тестирует использование токенизированных резервов для расчётов на блокчейне, включая операции с ценными бумагами.

Новая инициатива может перевести эти эксперименты на уровень национальной платёжной инфраструктуры. В перспективе японские власти рассматривают возможность применять систему и для трансграничных переводов.

Nikkei отмечает, что США и Европа лидируют в токенизации реальных активов, и если Япония отстанет, иностранные инвесторы могут потерять интерес к её рынкам ценных бумаг. Объём сегмента RWA (без учёта стейблкоинов) составляет 38,3 млрд долларов, из которых 15,6 млрд приходится на гособлигации США.

Ранее в Великобритании прогнозировали, что токенизация способна приносить экономике до 33 млрд фунтов в год в течение 10 лет.

Вот перефразированный текст новости на русском языке:

Криптобиржа Bitget выпустила инструкцию для крупных инвесторов, которая объясняет, как использовать токены rToken в качестве залога. В документе описано пять способов, позволяющих объединить криптовалюты и американские акции в одном маржинальном счёте.

rToken — это токены реальных активов (RWA) от платформы Reality, которую поддерживает Bitget. Они имеют префикс «r»: например, rTSLA соответствует акциям Tesla, а rAAPL — Apple. Базовые активы хранятся у брокера, зарегистрированного в FINRA и защищённого системой SIPC. Платформа Reality предлагает 500 токенизированных акций и ETF США, включая Intel, Nokia, SpaceX и Nvidia. Объём средств под управлением платформы превысил 100 миллионов долларов.

Все схемы из руководства реализуются через систему Cross-Asset Unified Account (UTA). Этот счёт принимает в залог 370 активов, в том числе 100 американских акций. Криптовалюты и ценные бумаги учитываются в одном маржинальном пуле, поэтому переводить средства между разными счетами не требуется.

Пять описанных сценариев:

1. Покупка акций без продажи криптовалюты. Инвестор вносит в залог биткоин или Ethereum, берёт взаймы USDT и покупает, например, rNVDA или rTSLA на том же счёте. Кредитное плечо по спотовой позиции может достигать 5x, а основной криптовалютный портфель остаётся нетронутым.

2. Керри-трейд с rSTRC. Это токенизированные привилегированные акции компании Strategy. Номинальная стоимость при ликвидации — 100 долларов, рыночная цена около 88 долларов, а годовой дивиденд — 12 долларов на токен. Выплаты начисляются на всю сумму позиции, а проценты берутся только с заёмной части. По расчётам Bitget, при плече 3x и ставке 2% чистая доходность может составить 36,8% годовых против 13,6% без использования плеча.

3. Акции как обеспечение для криптофьючерсов. Токены вроде rNVDA и rTSLA могут служить залогом для позиций по биткоину и Ethereum, при этом сами вложения в акции сохраняются.

4. Дешёвое финансирование. Заём USDT под залог биткоина и Ethereum обойдётся в 2,5% годовых, а USDC — в 3,3%. Для сравнения, конкуренты предлагают ставки от 3,7%. Занятые средства можно использовать без ограничений: направить на криптопозиции, покупку акций или на CFD-счёт для торговли золотом и нефтью.

5. Выбор между эффективностью и изоляцией. Режим UTA loan объединяет маржинальный пул с другими позициями, позволяя взаимозачитывать прибыли и убытки. В режиме Crypto Loans риск считается отдельно, поэтому неудача одной стратегии не повлияет на остальные активы на счёте.

Генеральный директор Bitget Грейси Чен отметила: «У институциональных инвесторов уже есть доступ к фондовым рынкам. Теперь задача в том, чтобы капитал мог одновременно работать на нескольких рынках. По мере того как токенизированные активы входят в институциональные портфели, внимание смещается с обеспечения доступа к активам на более эффективное распределение капитала».

Стоит учитывать риски. Общий маржинальный пул работает в обе стороны: падение стоимости акций может ускорить ликвидацию криптовалютного залога. Процентные ставки по займам плавающие, поэтому положительный спред не гарантирован. Погашение токенов rSTRC возможно только в определённые периоды, а отмена дивиденда полностью разрушает модель доходности. Авторы руководства рекомендуют самостоятельно оценивать кредитоспособность компании Strategy.

Данные в документе актуальны на 22 июля 2026 года. Руководство опубликовано на платформе The Block по заказу Bitget.

Эта публикация является частью стратегии Universal Exchange (UEX), в рамках которой биржа объединяет цифровые активы, акции, сырьё и валютный рынок в единую торговую среду. Торговля токенизированными бумагами становится доступной после регистрации аккаунта на Bitget.

Ранее ForkLog уже публиковал разбор концепции UEX.

В бразильском штате Парана ферма Engenho Velho стала первой в стране, получившей кредит под залог токенизированных коров. Десять животных общей стоимостью 120 000 реалов (около $23 300) обеспечили заем на 100 000 реалов (~$19 400). Сделку в формате CPR-F провела компания прямого кредитования BMP, аккредитованная Центробанком Бразилии. Затем BMP передала права на актив фонду Target FIDC, который зарегистрировал операцию на бирже B3.

Токенизацией занимается стартап Cowmed. На животных надевают умные ошейники, отслеживающие здоровье, поведение и геолокацию в реальном времени. Данные превращаются в зашифрованный цифровой идентификатор и привязываются к кредитному договору, что исключает необходимость физических проверок фермы. Гендиректор Cowmed Тьяго Мартинс пояснил, что живой актив — корову — превращают в цифровой с уникальным кодом, который отслеживается в реальном времени, что позволяет регистрировать его на B3 как ценную бумагу.

Раньше банки закладывали в оценку скота скидку до 60% из-за отсутствия достоверных данных. Например, корова за 20 000 реалов превращалась в залог на 8000. Директор Target FIDC Умберту Бреннера отметил, что мониторинг устраняет эту неопределенность. Схема появилась на фоне кредитного кризиса в бразильском агробизнесе: в 2025 году число заявлений на защиту от банкротства в отрасли достигло 1990, почти в четыре раза больше, чем в 2023 году.

Для защиты от риска гибели животных в сделку заложен буфер: изначально в залог включается примерно на 20% больше голов, чем требуется. Если корова погибает, производитель может заменить её в системе — платформа сгенерирует новый хеш-код. Однако живой скот остается волатильным активом: вспышки болезней или падение цен на молочные продукты могут обрушить стоимость залога до обновления данных датчиками.

Сейчас Cowmed отслеживает около 100 000 голов скота на 1200 фермах в шести странах Америки. Совокупная стоимость поголовья — примерно 2 млрд реалов (~$395,4 млн). Компания прогнозирует, что в течение двух лет до 20% этих животных (около 400 млн реалов, или ~$77,6 млн) удастся вовлечь в оборот как токенизированный залог. Target FIDC прорабатывает еще четыре сделки по аналогичной схеме и планирует выдать по этой модели около 5 млн реалов (~$971 тыс.) кредитов до конца 2026 года.

Вот перефразированная новость на русском языке:

Южная Корея анонсировала планы на 2027 год по запуску пилотного проекта, в рамках которого будут выпущены токенизированные государственные облигации. Расчеты по этим облигациям будут осуществляться с использованием оптовой цифровой валюты центрального банка (CBDC), предназначенной для банков и финансовых учреждений. Эта информация содержится в экономической стратегии страны на второе полугодие.

Кроме того, власти намерены изучить возможность интеграции инфраструктуры CBDC с другими блокчейнами. Конкретные параметры эксперимента пока не разглашаются.

Облигации и цифровые деньги объединят

Данный пилот станет продолжением проекта Hangang, разрабатываемого Банком Кореи. Эта система объединяет оптовую CBDC и токенизированные банковские депозиты в рамках закрытого распределенного реестра.

В начале июля глава регулятора Шин Хен Сон предложил разместить государственные облигации и цифровые деньги на единой платформе. Такой подход позволит одновременно передавать ценные бумаги и проводить платежи, а также автоматизировать операции с помощью смарт-контрактов.

Банк Кореи считает, что токенизация гособлигаций поможет ускорить расчеты, упростить использование этих бумаг в сделках РЕПО и повысить эффективность управления обеспечением. Однако регулятор также отмечает возможные риски: ускоренное перемещение активов может быстрее распространять стресс между участниками рынка, а использование смарт-контрактов и внешних источников данных создает дополнительные операционные угрозы.

Проект Hangang протестирован с участием семи банков

Первая фаза проекта Hangang проходила с апреля по июнь 2025 года. В ней участвовали семь крупных банков, а цифровые кошельки открыли около 80 000 пользователей из 100 000 приглашенных.

Участники использовали токенизированные депозиты для оплаты, переводов между физическими лицами и программируемых ваучеров. Результаты эксперимента были опубликованы Банком Кореи в декабре прошлого года.

В марте 2026 года регулятор объявил о запуске второй фазы проекта. К тестированию присоединились еще два банка, а одним из направлений стали государственные выплаты через депозитные токены, связанные с CBDC.

Власти готовят правила для цифровых активов

Правительство также планирует продвинуть принятие Закона о цифровых активах (Digital Asset Basic Act). Этот законопроект должен установить общие требования к криптовалютным компаниям и эмитентам стейблкоинов, привязанных к воне.

Власти рассчитывают принять документ во втором полугодии 2026 года. Однако его рассмотрение затянулось из-за разногласий между Банком Кореи и Комиссией по финансовым услугам по поводу правил выпуска стейблкоинов.

Отдельно правительство намерено создать правовую базу для трансграничных операций со стейблкоинами и запуска первых в стране спотовых криптовалютных ETF. Законодательная база для токенизированных ценных бумаг в Южной Корее уже утверждена: соответствующие поправки были приняты в январе 2026 года и должны вступить в силу в начале 2027 года.

Напомним, Южная Корея уже несколько лет тестирует инфраструктуру цифровой воны. В мае 2023 года Samsung и Банк Кореи готовились проверить возможность офлайн-платежей с использованием CBDC без подключения к интернету.