sejournal.io

Аналитики маркетмейкера Wintermute объяснили стагнацию на крипторынке сменой макроэкономического режима. Биткоин, ведущий себя как высокорискованный актив, коррелирует с технологическими акциями и не может закрепиться выше $70 000 после волны ликвидаций. Слабая реакция покупателей на спады и низкая ликвидность указывают на неуверенность участников рынка.

Ethereum опускался ниже психологической отметки $1900, при этом реальной зоной поддержки аналитики называют уровень $1600.

Институциональный спрос не восстановился: отток средств из спотовых ETF продолжается, а на рынке деривативов падает открытый интерес. Инвесторы предпочитают покупать защитные пут-опционы. Кратковременный всплеск интереса крупных игроков к альткоинам быстро угас.

По мнению Wintermute, влияние ФРС снизилось из-за невозможности смягчать политику на фоне устойчивой инфляции и одновременно повышать ставки из-за замедления экономики. Сейчас рынком управляют два ключевых фактора:
1. Переоценка ИИ-сектора: инвесторы сомневаются в рентабельности технологий искусственного интеллекта.
2. Деглобализация: рост торговых пошлин, фрагментация цепочек поставок и удорожание сырья.

В этих условиях капитал перетекает из акций роста в защитные и материальные активы: золото, промышленность и оборонный сектор. Криптовалюты, воспринимаемые как высокорискованные, теряют позиции вместе с технологическим сегментом.

Главный вопрос 2026 года для индустрии — долговечность этого макроэкономического сдвига. Если тренд на деглобализацию и стагфляцию закрепится, биткоин продолжит испытывать давление. В случае возвращения аппетита к риску возможно восстановление рынка.

Напомним, 24 февраля цена биткоина обновила локальный минимум около $62 800.

Маркетмейкер Wintermute расширил функционал своей внебиржевой (OTC) платформы, добавив поддержку токенов, обеспеченных физическим золотом, — Pax Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUT). Это предоставляет институциональным клиентам доступ к цифровым инструментам на основе драгоценного металла.

Расчёты по сделкам доступны в криптовалютах, стейблкоинах и фиатных деньгах. В рамках обновления Wintermute также внедрил алгоритмическое исполнение спотовых заявок, что позволяет мгновенно открывать и закрывать позиции, упрощая управление ликвидностью и хеджирование рисков.

Токенизированное золото даёт возможность владеть долями актива без затрат на хранение и транспортировку физических слитков.

На текущий момент совокупная капитализация «золотых» токенов достигла $5,3 млрд, показав рост на 80% всего за три месяца. Объём торгов в четвёртом квартале 2025 года превысил $126 млрд, что больше оборота ряда крупных биржевых фондов (ETF) на золото. Капитализация XAUT составляет $2,5 млрд, PAXG — $2,2 млрд.

«Золото проходит ту же инфраструктурную эволюцию, которая превратила Forex в крупнейший мировой рынок. Мы ожидаем, что в 2026 году рынок токенизированного металла достигнет $15 млрд», — отметил генеральный директор Wintermute Евгений Гаевой.

Ранее сообщалось, что к 31 января компания Tether нарастила свои запасы физического золота до 148 тонн.

Аналитики Wintermute Ventures прогнозируют, что к 2026 году криптовалюты избавятся от спекулятивного имиджа и станут основой финансовой инфраструктуры интернета.

По их мнению, цифровые активы превратятся в универсальный расчётный слой, который был необходим сети. Границы рынков расширятся: торгуемыми станут события, их исходы и информация. Ключевую роль сыграют рынки предсказаний, превращающие вероятности в ликвидные инструменты, и эволюция страхования, позволяющая хеджировать узкие риски.

Стейблкоины станут главным платёжным средством цифровой экономики. Для их развития потребуется единая платформа — ончейн-аналог корреспондентского банкинга, которая возложит риски на эмитентов и обеспечит мгновенные расчёты.

Спекулятивный ажиотаж вокруг криптовалют пойдёт на спад. Оценка активов будет основываться на устойчивых финансовых показателях, а не на хайпе. Всё меньше стартапов будут запускать токены как первый шаг, предпочитая классическую венчурную модель с долевым финансированием.

Будущее — в интеграции DeFi и традиционных финансов в единую экосистему. Для пользователей криптопродукты станут неотличимы от привычных приложений, а технические детали скроются за интуитивным интерфейсом.

Появление чётких регуляторных рамок, таких как MiCA в Европе, позволит институциональным игрокам модернизировать свою инфраструктуру, переходя на эффективные ончейн-системы. Регионы с ясными правилами будут привлекать капитал и таланты, ускоряя массовое принятие криптовалют.