Все новости крипты
в одном месте!
Больше не нужно искать — необходимые
обучающие материалы и подсказки всегда под рукой
Больше не нужно искать — необходимые
обучающие материалы и подсказки всегда под рукой
Вот перефразированная новость на русском языке:
28 июля, по данным сервиса DeFiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов упала более чем на 10 миллиардов долларов по сравнению с майским пиком, составив около 310 миллиардов долларов. Это стало самым значительным месячным снижением с момента краха экосистемы Terra в мае 2022 года.
При этом скорректированный объем транзакций со стейблкоинами в июне 2026 года обновил исторический максимум, достигнув 1,79 триллиона долларов, что на 63% больше, чем в предыдущем месяце.
Куда уходят капитал и доходность?
Главной причиной расхождения между падающей капитализацией и растущими объемами стал принятый в июле 2025 года закон GENIUS Act. Он запретил эмитентам выплачивать проценты по платежным стейблкоинам.
Профессор финансов из Университета Маркетта Дэвид Краузе объяснил этот механизм так: «Сложность в том, что запрет не уничтожил базовый спрос на доходность — он лишь перенаправил его. Инвесторы, которым нужен цифровой доллар с доходностью, близкой к ставке по казначейским векселям США, просто нашли другие продукты, которые могут законно ее предлагать».
По его словам, токенизированные фонды казначейских облигаций, протоколы кредитования DeFi и офшорные эмитенты стейблкоинов готовы удовлетворить этот спрос. Капитал уходит из стейблкоинов, хотя рабочие балансы остаются и оборачиваются быстрее, что и приводит к падению предложения на фоне рекордных объемов транзакций.
Краузе добавил: «Правило GENIUS Act, призванное защитить банки и сохранить монетарный контроль, вместо этого вытолкнуло капитал в инструменты, которые регуляторы понимают хуже и контролируют менее строго».
В результате крупные игроки перевели средства в сектор RWA — токенизированные фонды казначейских облигаций США. За пять месяцев их общий объем вырос с 11 до 16 миллиардов долларов. По данным агрегатора RWA.xyz, это привело к смене лидера: фонд USYC от Circle обошел BUIDL от BlackRock, а аналогичный продукт от JPMorgan вырос на 87% всего за один месяц.
Перехват инициативы USDC и изменение бизнес-модели индустрии
Рост транзакционной активности изменил расстановку сил. По данным Visa, скорость обращения стейблкоинов в четвертом квартале 2025 года достигла показателя 13,56, опередив долларовый агрегат M1 почти в восемь раз (1,65).
В этой гонке USDC стал главным инструментом для институциональных инвесторов. По данным аналитической панели Visa на базе Allium, в первой половине 2026 года на долю USDC пришлось около 70% всех транзакций.
В июне скорректированный объем переводов в USDC составил 1,21 триллиона долларов (около 67,6%), тогда как показатель USDT оказался на уровне 576 миллиардов долларов (около 32%). Несмотря на отставание по объему транзакций, Tether по-прежнему лидирует по капитализации, сохраняя статус «накопительного счета» в развивающихся странах.
Рост скорости обращения при стагнирующем предложении меняет базовую экономику криптовалютного сектора:
* Удар по старой модели эмитентов. Заработок исключительно на процентах от резервов, который был основой бизнеса в 2021 году, перестает быть главным финансовым драйвером.
* Триумф инфраструктуры. Основной поток доходов смещается к платежным сетям, процессингам и блокчейнам, взимающим комиссии за транзакции. Традиционные гиганты вроде Visa больше не оценивают рынок по капитализации активов, фокусируясь только на объемах клиринга.
* Доминирование корпоративного сектора. Согласно совместному исследованию McKinsey и Artemis, лишь около 1% движения в 2025 году приходилось на идентифицируемые реальные платежи — примерно 390 миллиардов долларов, из которых 226 миллиардов — сектор B2B. Доля мала, но она в тридцать раз больше, чем два года назад.
Напомним, в июне эксперты объяснили запрет на выпуск CBDC для ФРС США.
Популярные лонгриды:
