Все новости крипты
в одном месте!
Больше не нужно искать — необходимые
обучающие материалы и подсказки всегда под рукой
Больше не нужно искать — необходимые
обучающие материалы и подсказки всегда под рукой
Вот перефразированный текст новости на русском языке:
Рыночная стоимость компании Strategy оказалась ниже стоимости её биткоинов. Показатель enterprise mNAV, сравнивающий всю капитальную структуру фирмы с её криптовалютными резервами, упал ниже единицы. Это уже происходило в декабре 2025 года, но тогда речь шла о базовом mNAV, который сравнивает только рыночную капитализацию и цифровые активы.
На фоне падения акций MSTR до $82 капитализация компании составила $50,4 млрд. При цене биткоина около $60 000 резервы Strategy оценивались примерно в $51,1 млрд. Эксперты CoinDesk отмечают, что при таких уровнях выпуск новых акций становится размывающим, так как компания продаёт капитал дешевле стоимости базовых активов.
Для модели Strategy это критично, так как премия к биткоин-резервам была её основой. Пока акции стоили дороже BTC на балансе, фирма могла выпускать новые бумаги и покупать актив. Теперь же, хотя компания может использовать долг и другие инструменты, выпуск обыкновенных акций усилит давление на акционеров.
CEO Strategy Фонг Ле ранее заявлял, что продажа биткоина возможна лишь в крайнем случае, если mNAV упадёт ниже 1 и другие источники капитала иссякнут. В конце мая фирма уже продала 32 BTC за $2,5 млн.
Несмотря на это, Strategy остаётся крупнейшим держателем биткоина среди публичных компаний: на 22 июня у неё было 847 363 BTC, купленных в среднем по $75 651. Однако при цене ниже $60 000 позиция компании убыточна.
Давление ощутили и привилегированные акции STRC, которые упали на 26% ниже номинала. Их эффективная доходность приблизилась к 15%, что усилило ожидания повышения дивидендов. Strategy уже перевела STRC на полумесячные выплаты и представила новую программу управления капиталом.
Компания увеличила долларовый резерв до $2,55 млрд, повысила годовую дивидендную ставку по STRC до 12% и разрешила программу монетизации биткоина на сумму до $1,25 млрд. Также утверждены программы обратного выкупа на $1 млрд каждая для кредитных инструментов и обыкновенных акций.
Проблемы затронули и другие компании с моделью биткоин-казначейства. Enterprise mNAV японской Metaplanet составил около 0,9, Nakamoto — 0,92. Исключением стала Strive с показателем 1,24.
Основатель Coin Bureau назвал ситуацию «плохой новостью для настроений инвесторов», отметив, что вера в MSTR размывается, и это уже отражается на цене биткоина. Глава Ripple раскритиковал модель Strategy, а аналитики CryptoQuant рекомендовали компании приостановить покупки BTC.
Популярные лонгриды:
