Анализ: Вознаграждение за биткоин не соответствует рискам, ситуация схожа с 2022 годом

23 января. По данным CoinDesk, информация от аналитической платформы CryptoQuant показывает, что коэффициент Шарпа для биткоина опустился глубоко в отрицательную зону, достигнув уровней, наблюдавшихся в периоды обвала рынка в 2018-2019 годах и в 2022 году. Это указывает на неудовлетворительные результаты с поправкой на риск, когда высокая волатильность не компенсируется слабой доходностью.

Данный показатель измеряет соотношение избыточной доходности (по сравнению с безрисковой ставкой) к волатильности. Его переход в отрицательную область означает, что вознаграждение за владение биткоином больше не компенсирует риски, связанные с резкими колебаниями его цены.

Несмотря на то, что цена биткоина отступила от исторического максимума выше $120 тысяч в октябре 2025 года до отметок около $90 тысяч, волатильность на рынке по-прежнему остаётся высокой. Исторические данные показывают, что отрицательное значение коэффициента Шарпа может сохраняться в течение нескольких месяцев даже после остановки значительного падения цены, как это было в конце 2018 года и во время затяжного медвежьего рынка 2022 года.

Аналитики отмечают, что этот коэффициент не является точным сигналом достижения дна, но демонстрирует, что соотношение риска и доходности вернулось к уровням, которые исторически предшествовали началу крупных ралли. Внимание рынка обычно приковано к тому, сможет ли показатель устойчиво вернуться в положительную зону. Это обычно означает, что доходность начинает опережать волатильность, что больше соответствует началу нового бычьего тренда. В настоящее время признаков такого разворота не наблюдается.