AFX бросает вызов Hyperliquid: новый L1 для ончейн-деривативов

AFX бросает вызов Hyperliquid: новый L1 для ончейн-деривативов

DEX Лонгриды фьючерсы 02.06.2026

Вот перефразированная новость на русском языке:

К весне 2026 года платформа Hyperliquid стала фактическим стандартом в сфере децентрализованных бирж бессрочных контрактов (perp-DEX). По информации CoinGecko, в апреле объем торгов на площадке достиг $190,28 млрд, что составило около 3,9% от общего мирового объема. Это позволило ей занять девятое место среди всех платформ для торговли бессрочными фьючерсами, включая централизованные биржи (CEX).

Однако инфраструктурные проблемы ончейн-деривативов никуда не делись. Манипуляции с мем-коинами и нестабильная работа mark price в периоды высокой нагрузки остаются уязвимостями. Конкуренты пытаются решить эти проблемы с помощью собственных архитектурных решений.

18 мая 2026 года к этой гонке присоединилась сеть AFX — блокчейн первого уровня (L1), созданный специально для торговли бессрочными фьючерсами. Вместе с командой проекта разбираемся, как устроена AFX и чем её подход отличается от Hyperliquid.

Hyperliquid задает планку

Hyperliquid объединила в одной системе полноценный ончейн-ордербук с привычным для трейдеров пользовательским опытом (UX). В октябре 2025 года протокол активировал обновление HIP-3, которое позволяет любому разработчику запустить рынок бессрочных фьючерсов на базе HyperCore, заблокировав 500 000 токенов HYPE. Создатель рынка сам определяет спецификации контракта, оракулы, лимиты плеча и параметры расчетов, а его доля в комиссиях может достигать 50%.

Эта механика быстро вывела Hyperliquid за пределы криптовалютного рынка. Платформа стала круглосуточной площадкой для торговли макроэкономическими рисками. Например, во время эскалации ближневосточного конфликта объем торгов по контракту CL-USDC, привязанному к нефти WTI, достиг $1,1 млрд при открытом интересе более $274 млн.

У лидера сегмента уже было несколько стресс-тестов. В марте 2025 года Hyperliquid столкнулась с манипуляциями вокруг мем-токена JELLYJELLY: злоумышленники использовали особенности механизма ликвидаций и низкую ликвидность актива, из-за чего пул Hyperliquidity Provider Vault (HLP) понес нереализованные убытки примерно на $12 млн. Команде биржи пришлось вручную остановить торги и провести делистинг контракта.

Новый инцидент произошел в ноябре того же года с мем-коином POPCAT. По данным ончейн-аналитиков, атакующий вывел с OKX около $3 млн в USDC, распределил средства по 19 кошелькам и открыл совокупную длинную позицию примерно на $30 млн. Когда трейдер убрал «стену» ордеров на покупку, его позицию на $20–30 млн ликвидировали за несколько секунд. Убытки перешли к провайдеру ликвидности биржи (HLP), который потерял $4,9 млн. На фоне подозрений в манипуляции Hyperliquid временно приостановила ввод и вывод средств.

Эти эпизоды не сломали бизнес-модель, но выявили конкретные сценарии, в которых Hyperliquid ведет себя не так, как заявлено в документации. Они же стали ориентиром для следующего поколения проектов.

L1 под ордербук

AFX позиционирует себя как Sovereign Trading Layer — выделенную инфраструктуру для профессиональной торговли деривативами. Команда отказалась от универсального блокчейна и собрала собственный стек: кастомный уровень исполнения, консенсус Mysticeti на базе DAG BFT, а также модульную структуру ABCI/Cosmos SDK. Исполнение и консенсус разделены, благодаря чему поток ордеров обрабатывается отдельно от остальных процессов сети.

Hyperliquid тоже работает на собственном L1 и строит инфраструктуру вокруг HyperCore — ончейн-движка для спотовых и бессрочных рынков с ордербуком и сведением заявок по приоритету цена-время. Через HyperEVM разработчики могут подключаться к ликвидности HyperCore и создавать приложения внутри экосистемы.

AFX пошла в другую сторону: вместо экосистемной горизонтали сосредоточилась на вертикали торгового стека. Блокчейн-валидатор, мемпул, DAG-консенсус, коммуникационный слой ABCI, виртуальная машина, модуль аккаунтов, мост и торговый движок упакованы в единую систему, где логика сведения ордеров физически отделена от консенсуса и не может им тормозиться.

Биржа добавила еще два элемента, ориентированных на профессиональный поток:

1. Нулевая комиссия за газ убирает трение при постановке и отмене ордеров, и решения трейдеров перестают зависеть от стоимости транзакции.
2. Защита от MEV строится через выделенный мемпул и архитектуру исполнения, отделяющую очередность операций от обычного потока на блокчейне.

Выделенный торговый слой дает AFX больше контроля над поведением мемпула, потоком транзакций и логикой исполнения, чем у DEX, запущенных поверх загруженных блокчейнов общего назначения.

При запуске открылись четыре контракта: биткоин и Ethereum с плечом до 40x, а также золото (XAU) и нефть (CL) с плечом до 25x. На момент публикации биржа добавила Solana, XRP, серебро (XAG) и HYPE. Маржа — USDC. Депозиты идут через сеть Arbitrum, подключение — через MetaMask, Rabby, Coinbase Wallet или протокол WalletConnect. Стартовый набор активов показателен: AFX заходит в ту же нишу, где Hyperliquid уже фиксирует рекорды по макроактивам и реальным активам (RWA).

Не только скорость

Hyperliquid задала высокую планку: ордера в среднем исполняются за 0,2 секунды, а даже в редких случаях сильных задержек — примерно за 0,9 секунды. AFX заявляет около 0,12 секунды на обработку типичной заявки, более 50 000 операций в секунду и возможность увеличить этот показатель до 100 000–200 000.

Но сравнение одних только цифр не показывает всей картины. В спокойные периоды почти любая крупная биржа работает быстро. Настоящая проверка начинается во время резких движений рынка, когда массово закрываются позиции, резко меняются комиссии за удержание сделок и торговые боты одновременно отправляют огромное количество заявок.

В AFX отмечают, что в такие моменты важна не только максимальная скорость системы, но и стабильность ее работы под нагрузкой: как быстро обрабатываются и отменяются заявки, как распределяется очередь ордеров и насколько предсказуемо исполняются сделки. Торговая система AFX построена так, чтобы в первую очередь сохранять стабильность и предсказуемость в периоды пиковой нагрузки.

Mark price из трех источников

Mark price — это расчетная цена контракта, по которой биржа считает маржу, прибыль и убыток (PnL), ликвидации и срабатывание условных ордеров. На малоликвидных рынках последнюю цену сделки можно резко сдвинуть одной крупной заявкой. Если mark price слишком сильно зависит от локального стакана, это открывает путь для манипуляций и принудительных ликвидаций.

AFX рассчитывает mark price как медиану трех независимых компонентов:

* Внешнего оракула цены базового актива со сглаживанием через скользящую сред