Эксперт считает, что нынешний рынок биткоина фундаментально отличается от 2022 года, и пессимизм преждевременен

Пользователь X, известный под ником Garrett Jin (предположительно, инсайдер-«кит» «1011»), заявил, что сравнивать текущую ситуацию на рынке биткоина с 2022 годом некорректно. По его мнению, между этими периодами существуют коренные различия в долгосрочной ценовой структуре, макроэкономическом фоне, составе инвесторов и распределении активов.

Ключевые отличия по мнению эксперта:

1. Макроэкономика: Текущая среда радикально отличается от периода высокой инфляции и повышения ставок 2022 года. Напряженность вокруг Украины снизилась, инфляция (ИПЦ) и безрисковые процентные ставки падают. Технологическая революция в сфере ИИ может способствовать долгосрочному дефляционному циклу, а центробанки переходят к снижению ставок и возвращению ликвидности в финансовую систему. С 2020 года биткоин демонстрирует явную отрицательную корреляцию с динамикой ИПЦ, что повышает вероятность долгосрочной дефляции.

2. Техническая структура: В 2021-2022 годах на графике биткоина сформировалась медвежья фигура «двойная вершина» на недельном таймфрейме. Сейчас же рынок, по мнению Джина, находится в фазе пробоя восходящего канала, и текущая коррекция, скорее, похожа на «медвежью ловушку» перед новым ростом. Для повторения сценария 2022 года, считает он, необходимы новые инфляционные шоки, возобновление цикла повышения ставок или количественного ужесточения (QT) со стороны ЦБ, а также падение цены ниже уровня в $80 850.

3. Структура инвесторов: В 2020-2022 годах рынком в значительной степени двигали розничные инвесторы, широко использовавшие кредитное плечо. После запуска биржевых фондов (ETF) на биткоин в 2023 году на рынок пришли долгосрочные инвесторы, что привело к эффективному «замораживанию» значительной части предложения. В результате скорость обращения и волатильность биткоина заметно снизились. Его волатильность сместилась с исторического диапазона 80-150% к диапазону 30-60%, что знаменует переход в эпоху институционализации с устойчивым спросом, заблокированным предложением и «институциональной» волатильностью.

Вывод эксперта: При отсутствии перечисленных макроэкономических и ценовых триггеров делать пессимистичные прогнозы по аналогии с 2022 годом преждевременно.